主题：【老拙侃股票83】实盘第30周汇报 ——7个月收益205% -- 老拙

基本面中线实盘投资组合

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

持股：坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作：

周五在106、107元分别卖出[中信证券]55、100股，又在快速下跌时在100.88元买回100股。

帐户持仓情况如下：

起始日期：2007年3月12日

起始金额：300000元

持有现金： 7616元

股票市值：907845元

组合现值：915461元

浮动盈亏：615461元 或 205.15%（比上周上升了23个百分点）

同期沪指涨幅101%（2937.91-5903.26），沪深300指数涨幅119.70%（2611.39-5737.22）。

截至本周实盘浮动盈利比同期沪指涨幅高104个百分点或103%，比同期沪深300指数涨幅高85个百分点或71%。

对大势的观察

本周前4天沪深市场指数在权重股带动下大涨，周五出现大幅震荡。

沪深市场的大涨，主要是权重股大涨，而大部分个股节后持续下跌。到周四、周五，在大盘权重股不断上涨的同时，下跌个股越来越多。这种现象告诉我们，市场已经越来越机构化。机构的目标，显然集中在业绩持续向好和未来具有整体上市可能的大盘股上，由于2500亿左右的日成交量不可能支持所有个股普遍上涨，因此除此之外的个股将来难免逐步被“边缘化”的可能。香港的评论员说：“港股有A股化的倾向”。不如说：“A股有港股化的倾向。”香港市场就是业绩持续向好和未来具有整体上市可能的大盘股大涨而其他个股不怎么涨，只不过内地机构比香港机构更加强悍而已。

周五盘中大跌，诱因是《财经》杂志发表文章说：“于2001年5月颁布实施、2002年6月暂停的《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》即将恢复执行。境内新股发行和增发股票时，均按照融资额的10%将国有股权划拨给社保基金持有；对2006年6月“新老划断”后首发或增发的上市公司国有股进行追溯划转。”根本原因则是因为国庆前后市场快速上涨积累了大量的获利盘，由利空消息引发获利回吐。但是，很快机构就算出，即便按《财经》文章的方案实施，划拨给社保基金的国有股也才70多亿股，而且社保基金也未必立即全抛，因此进场逢低吸纳，使指数快速回升。

后市如何发展老拙猜不好，但是从周五的情况看，场外因前期申购大盘股囤积了大量资金，而17大闭幕前不再有大盘H股连续回归的消息，当市场快速大幅下跌时，正好进场买入，从而形成支撑。

我们的信心，则并非来自大盘的走势，或者对大盘未来走势的猜测，而是来自于持有个股业绩的超预期增长。目前，海通证券已公告三季度业绩预增42倍，今天宏源证券公告三季度业绩预增25倍，计算表明，它们的第三季度业绩环比第二季度都有可观的增长。我们知道，第三季度市场成交量低于第二季度约12%，但是宏源证券第三季度净利润环比第二季度增长超过20%。而[中信证券]在承销和自营方面都大大超过宏源证券，也就是说宏源证券对市场成交量的依赖大于[中信证券]，居然环比增长都能达到20%以上，所以[中信证券]第三季度业绩肯定也将超过市场的预期水平。

顺便说一句，根据宏源证券的预增公告测算，其07年每股业绩可达2元，当前股价的07年动态市盈率约为22倍，前期买入的朋友可耐心持有。

[中信证券]分析

从现在开始，我们积累[中信证券]的各种数据，以便跟踪其业绩变动情况。分成以下几个方面：

一、成交量（千亿）

日期 股债基成交 权证成交 小计 日均

10月8-12日 12893 1351 14244 2848

二、承销业务

名称 发行股数（万股） 发行价（元） 募集资金（亿元） 承销收入(万元)

中国船舶增发 40000 30.00 120 5000

鞍钢股份配股 130500 15.40 201

合计 170500 321

三、新股认购

1、中国神华

中签1898.53万股 ，发行价36.99元。其中网下中签377.83万股，使用49.95亿元；网上中签1520.7万股，使用235.09亿 ，合计使用285亿。根据上市后股价测算，[中信证券]获利约7亿元，其中新增资金250亿元获得的增利约6亿元。

四、直投

1、南玻A增发

南玻A以8.00元/股，非公开发行17,250万股。[中信证券]认购8000万股，占46.38%。

南玻A昨日收盘价26元，该部分股票浮盈14.4亿元。

下周操作计划

目前预测[中信证券]07年每股盈利3.5元，30倍市盈率为105元。考虑在106元以上逢高逐步卖出超配的600股。

欢迎大家对实盘的操作提出意见和建议。