主题：【老拙侃股票68】实盘第15周汇报 -- 老拙

1、国都证券给出[中信证券]目标价101元

2、上海证券报记者称[中信证券]上半年佣金收入或达到42亿元。值得注意的是，该记者估算时十分保守，是按照0.1%的佣金率计算。[中信证券]1季报佣金收入已达20亿元。所以，至少应当按0.15%的佣金率计算，也就是说，[中信证券]上半年佣金收入至少在63亿元以上（下面的第三条信息会证明0.15%的估算可能还是偏低）。2006年[中信证券]佣金收入28亿元，也就是说，今年上半年的佣金收入或将达到06年全年佣金收入的2.5倍以上。

3、证券公司在佣金收入大幅提高的同时调高佣金率。昨天中国证券报报道券商佣金比例随牛市走高。文中说到：记者在中信证券张自忠路营业部了解到，营业部现场交易佣金费率已达到0.3%的上限。我们已经经历了几次全民热——家电热、手机热、汽车热、住房热和这次投资热。可以发现这样一个问题：每次热都极大地促进了相关行业的快速发展。但是，如果在热的过程中出现恶性价格竞争，这个热中的主体子行业的业绩就不能够长期快速增长，因而不能长期投资。比如家电、手机、汽车行业就是如此；相反，如果在热的过程中价格上涨，其主体子行业的业绩就会长期快速增长，因而可以长期投资。比如房地产。现在看，证券行业也是在热的过程中价格上涨的行业。与房地产业不同的是，房地产业的硬件成本刚性上涨，如土地、建材等；而证券行业硬件成本相对应该是下降的，有两个因素对此起到作用。第一，网络技术支持分散交易；第二，越来越多的新一代投资者不再去营业部炒股。我所在的营业部比10年前已经减少了70%的大、中户室，营业面积大大降低。

4、北京晨报《新股上涨参与券商获益最大》。北京晨报还列了一个附表，其中[中信证券]大量持有的如下

股票简称 中信持有 发行价 现价 盈利率

中国远洋 300多万股 8.48 18.73 120%

金陵饭店 72.2万股 4.25 16.00 276%

连云港 74.3万股 4.98 15.21 205%

恒星科技 79.9万股 8.00 18.90 136%

安纳达 22.8万股 8.08 23.60 192%

实益达 30.6万股 10.30 47.00 356%

顺络电子 30.6万股 13.60 34.30 152%

再加上[中信证券]上半年大量创设权证以及以3元价格拍得[澳柯玛]2760万股股权等，我们大致可以看出，[中信证券]自营业务主要围绕新股申购和权证等低风险项目展开。这也就解释了在2006年大牛市中[中信证券]自营业务盈利仅有30%多的原因，也相对释放了轻阳关于大势调整时[中信证券]自营盘将拖累其业绩的担心。

又快开盘了，就到这儿吧。