主题：【原创】因父之名--券商研究之宏源证券 -- 须弥一芥

首先名字缩写变了，新宏信变成了宏源信托。

然后管理上变了。建立了完善的法人治理结构、健全高效的经营管理机制和较为完善的内控体系，确立了“规范管理、稳健经营、以人为本、不断创新、防范风险、提高效益”的方针和“立足新疆、走向全国、面向世界、稳步发展”的经营战略，进一步发展和加强证券业务，使得当年证券业务的收入创出了历史最好的经营水平；经营上对证券业务实行了以利润为中心的考核体系和收入与业绩紧密挂勾的客户经理制，极大地调动了员工的积极性。

效果十分显著，1998年宏源的净利润第一次突破了一个亿―1.07亿,证券、投资银行业务作为公司的主营业务，实现利润1.2亿元，首次成为公司主要利润来源。在中国建设银行和信达信托的支持下，宏源的规模进一步扩张，托管了原海南建行信托、沈阳建行信托所属六家证券营业部，证券营业部的数量达到了11家。

但尚有隐忧，几年前的呆坏帐好几个亿仍然挂在帐上，对方都是北海江门海南的金融机构或企业，熟悉那场金融灾难的人都知道，如果是这些地方的帐基本上回收无望，即使有抵押也一钱不值。或许以下的故事您听到过，我只不过再讲出来给大家加深印象。

某金融企业给广东江门某企业短期借款4000万元，对方用很大一块土地，面积好象是4000公顷做抵押，最后肯定钱还不上。于是某金融企业派专人去接收土地，千里迢迢翻山越岭历经千辛万苦来到地图上所标地界，发现这是一片退潮时能看到的，涨潮时全淹没在海水下，只有标明地界的几个水泥桩子露出海面的滩涂地。

1999年元旦刚过,一个小道消息将中国的信托投资公司的老总们惊得是坐卧不宁，寝食难安。国家要对信托业进行清理整顿，一个省原则上只保留一家。这意味着全国239家信托投资公司中近90％都将不复存在。

春节过后，国务院一号令在小范围内做了传达，中国信达信托投资公司属于撤销之列。

宏源又要换父亲了。

1999年4月20日，经国务院批准，中国首家经营商业银行不良资产的公司——中国信达资产管理公司在京宣布成立。该公司是具有独立法人资格的国有独资金融企业，主要任务是收购、管理、处置由中国建设银行剥离的不良资产，以最大限度保全资产、减少损失为主要经营目标。

宏源于1999年8月24日刊登公告：根据中国人民银行办公厅银办函〖1999〗386 号《关于同意中国信达信托投资公司划转所持新疆宏源信托投资股份有限公司股份的批复》, 原由中国信达信托投资公司持有的新疆宏源信托投资股份有限公司股份20628.3万股,占公司总股本47158.65万股的43.74%,划转中国信达资产管理公司持有。

在国家对信托业进行的清理整顿和1999年7月1日《证券法》正式实施后证券业与信托业的分业管理、分业经营宏观背景下，宏源信托作为上市公司没有撤销之忧，公司反而因祸得福。

因为中国信达资产管理公司这个新爹实在是太慷慨了，一见面就送了份大礼。

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