主题：【原创】对600812华北制药的分析 -- 八重引力

割肉倒是不考虑的，我从1月份就开始持有了，呵呵，这个想割肉估计是蛮困难的。

维C2.8美元的成本确实是我的臆断，依据是去年全年维生素C售价大约为3.0美元/kg，而查年报其维生素的毛利还有16％左右，所以倒推出来的，可能是不太准确，不过估计相差不会太大，就算去年全年均价为3.2美元/kg，估计它的成本最多在3.0美元/kg上，推于整个推算结果影响不是太大。

如果自己的推算没有错误的地方，那么关键问题就是1.维生素C和维B12的涨价在高位能够横盘多久？2.去年传闻是四大限产，但是他们自己一直没有承认联手做过，今年价格一路上涨，应该是不会再限了，估计限也限不住，但是放量时要是不能处于价格高位，或者价格急剧滑落的话，搞不好并不能增加那么多的效益。

至于业绩，确实它一直是一个绩差股，就是去年的盈利也是通过与母公司的关联交易取得的，但是今年1.2季度的这种维C，维B12，青霉素工业盐，阿莫西林等价格上涨已是板上订钉的事了。

就关算维C一项，假设最坏的可能，价格就在Q2上涨，产量也放大的不多，也能贡献1.9亿的毛利，再假设其他产品的上涨，最低调的估计也加上个2亿元的毛利如何（这个因为没有数据，蒙的），再假设其管理水平很差，增加的4亿元毛利只能转化为50％的新增净利，那也有2亿元，等于0.20元/股/Q，但是一般企业其经营成本，各项费用等等支出未必就是随着产销量的放大同比例大幅增长的，由于无法看到维尔康的具体报表，这个也是只能大致猜测。

所以说我的观点，华药今年的业绩很有可能会有重大增长，当然具体幅度和持续时间不知，但是其Q2的业绩大增应该是没有疑问了，再次请大家批判。