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铜价短暂休整后或再度走牛 并可能创出历史新高

2007年05月30日06:21 来源：中国证券报

　　在上周五由上海中期工业品部主办的“铜俱乐部国际论坛”上，与会者认为，由于中国库存的因素，铜价在经过短暂的休整后将再度走牛，并可能创出历史新高。

　　LME3月期铜在上周四触及8周低点后，周末强势反弹，幅度超过300美元。

LME铜库存的持续下降和上期所铜库存的积累使得铜市场的真实供需状况和铜价一样扑朔迷离。

　　上周五，上期所铜库存自2月2日当周以来出现首次下降，这也许可以被认为是提振周五LME3月期铜价格的一个重要因素。而在此之前中国的铜进口和库存数据并不能使人有丝毫乐观。

　　4月，中国精炼铜、阳极铜和铜合金进口达到205053吨，低于3月份创纪录的219359吨。但1-4月中国的进口同比依然增长25%至152万吨。铜精矿方面，今年前4个月进口较去年同期更是增长了130.6%，达到746155吨。不仅如此，4月份国内精铜产量也大幅增长，中国国家统计局周三公布,4月精炼铜产量达273700吨，同比增长17.1%。

　　“铜消费压力已经显现,自2月份以来的金属春季攻势可能告一段落”，上海中期工业部经理胡凯西认为。去年国储清库后的补库行为，以及有利的价差导致了今年以来大量的铜进口。而加上铜替代材料，如废铜等的使用，使得国内铜现货市场相对走软。

　　基本金属网站分析师William Adams认为，中国从今年2月份开始进口了很多的铜，市场人气高涨。但后来发现进口的铜大部分没有用于消费，市场因此很悲观，特别在行情回调后，悲观气氛更甚。但从技术上看，在上升到8800美元/吨后，目前的调整还是正常的。用200日均线演示，调整的目标位在7000美元/吨左右。

　　“但就总体而言，铜市在未来半年仍是牛气冲天，也许在年底以后涨势会相对减弱”， William Adams说,“可能此次调整结束后，价格会再度向上。重要的原因仍然是LME铜库存的持续下降。虽然库存在中国积压起来，但总体需求依然不错，一个月之内这部分库存可能就会消化，中间这段时间进口可能会比较平静。”

　　胡凯西说，全球经济继续增长而铜供应频频受阻，以及历史低位的库存都放大了铜市紧张状况，加之基金战略性进驻商品期货都有可能推动铜价进入“超级周期”。但随着全球产能产量逐步增长、全球经济降温导致消费下降和原油价格上涨，这也可能对铜价上涨带来不确定性。

　　他认为，铜市正处于“超级周期”中。“中国因素”、“美元贬值”两大矛盾正把铜价推向不可预见的高度。全球经济稳健发展，来自中国的旺盛消费及储备需求，使铜价在2007年下半年有望再度冲高8800美元/吨。不过，基于市场对中国经济过热的担忧以及紧缩性调控政策的出台,目前铜价也可能步入调整，目标在6600美元/吨。