主题：【读书】读《证券投资24堂课》——第七课行业板块 -- 老拙

拙老师，很赞成“客观，无倾向性”的提醒，我做得不好。看中信证券的经营结构，发现对一些估值标准和未来预期，与中金公司等的看法有出入；一些参照又和预期有矛盾。有些犹疑。

目前拿得定的部分：如果根据国际惯例和合理逻辑，自营部分应该用市净率计算股价；即便在本币升值的背景下，经纪业务部分市盈率超过30属于偏高；投行部分市盈率超过20属于偏高。这样大致算下来，今年纯计算的股价比证券公司推荐价格低较多。

拿不定的部分主要在成长性：1）中信投行和理财业务的发展前景；2）证券公司并购预期；3）经纪业务高速成长时间值。这三点需要再了解清楚些，恐怕要迟些才能交出分析呢。