主题：【原创】心情日记 -- 范适安

2007.4.11 晴

套利比之单纯的在单个合约和单个交易品种上买卖具有相对风险小，原理简单，进出快捷方便等优点，适合中大型资金运作。有人把套利交易比作合法的拾荒行为，其原理是在市场存在偏差时加入纠偏力量，偏差消失时平仓离场。

套利一般分为期现套利，跨期套利，跨市场套利和跨品种套利，总之在相关性越强的品种间出现套利机会时其获利可靠性越强。在新兴市场，因市场发育成熟度有一个从低到高的过程，所以出现套利的机会要大于成熟市场。不过，正因为在特定的市场条件下，制度缺陷不可避免，也同样会带来纠偏不到位或偏差长期存在的现象，这样套利效果则会受到影响。

成熟的套利需要长期跟踪套利对象间的价差关系，形成数据模型，一旦触发价格临界点要及时评估原因，对持续性和结构性进行分析，形成套利可行性报告，制定交易策略，配套风控策略等，如此即可进入操作流程。

总体来看，套利还是一种投机行为，它投的是纠偏之机，且在一定意义上对规避系统性风险优势明显，对大型基金颇有吸引力。这里，成功的例子比比皆是，失败的教训也并不少见。尤其是市场出现结构性变化，老的模型就意味着将被淘汰和失效,此时，市场会选择价值重估，如果抱残守缺,老手的经验也往往会将自己推入坟墓。当然了，能够超越经验就可称之为天才了吧。