主题：国际游资"中国行"路线图 -- 倥偬飞人

这些游资有的是可以炒作的东西，欧元、英镑、黄金。RMB不动，对这些游资缺乏吸引力，这些游资自然就会流到其他方面去。相比之下，游资更加追求短期效益，而不是长期发展。或者说游资是做短线的，而不是搞长线的。

事实上，05年的时候，外储压力比现在小得多。由于中国政府在升值问题上态度不明朗，当时还有大量游资在观望。正是由于人民币的升值预期的确认，才导致大量游资决定进入中国，直接结果就是中国的外储压力在迅速增大。于是形成了“外储越多流动性越大，流动越大资本市场越火暴，资本市场越火暴游资越多，游资越多升值越快、外储越多”的恶性循环。从05年到现在，人民币升值有明显加速的趋势。同时，伴随流动性加大，金融有失控的趋势。

整个过程之中，游资是激活中国资本市场的要素。在中国资本市场被游资激活以后，大量民间储蓄也涌入。现在是民间储蓄、游资一齐上阵，资本市场能热一段。但是一旦货币政策过了临界点，资本市场会发生突然逆转。那时的情景就是“外储越少流动性越小，流动越小资本市场越低迷，资本市场越低迷游资越少，游资越少贬值越快、外储越少”的恶性循环了。一旦发生意外，外逃的决不仅仅是现有的游资，现有的国内资本也会大量外逃。

现在每个人一年有5万美圆的额度，而且放宽个人海外投资限制，我相信一旦有风吹草动，不少人会把自己手里原有的人民币换成外汇。考虑到现在庞大的储蓄余额，和人口数量，现在的外汇储备届时能不能应付还是两说的事情。当然，那时中央很可能会冻结个人换汇，除此以外没有高招。

不论是那种循环，对经济有是有破坏性的。

麦金农曾经提出，一个内部金融秩序稳定以后，再逐步开放资本市场。中国现在是事实上的办开放资本市场，而内部金融秩序和财政收支情况都不好。有观点认为中国的资本市场需要游资的激活，却忽略了这种激活是非常危险的。