主题：【原创】星光居士严肃脸--经世致用的原理和方法 -- 星光居士

大家好，鄙人将长期连载本帖，从政治经济大一统理论出发，总结所有与“社会”相关的基本原理，探讨个人成长、思维方式、投资交易、商业运作、社会协同、宏观经济、地缘政治、历史启发等领域的一般方法。开这个贴，是为有缘者得之。初来乍到，还望各位多多指教。

经济的基石是贸易，理解了贸易也就通晓了经济。鄙人撰写本文的目的是尝试从一个简单的模型出发，推导贸易的基本逻辑。若诸君能暂时忘却脑海中过往的经济理论，跟随鄙人从“常识”出发，相信你们会更好地理解贸易运行的逻辑。

一、从交易的角度看物物交换

我们假设在蓝色的食色星球上，居住着一群可爱的居民，他们只有两个基本的生活诉求——吃饭和啪啪。因此星球上的雄性生物都是厨师，雌性生物都是小姐。于是每天厨师为小姐做饭，小姐用身体回报厨师。日复一日，他们过着伊甸园般的生活。

定理1：价格是调节市场内商品间价值动态平衡的系数。

通俗地说，只有与其他商品交换，才能体现某商品的价格。所谓“商品”，首先是可以交换的。厨师自己做给自己吃的饭，并不能称其为“商品”。所以一顿饭的价格，是通过来一发体现的。假设某个部落中有M位厨师，N位姑娘，那么在部落内就有如下公式：

一顿饭≈(N/M)来一发

通过价格这一系数，使得部落内市场上可交易的“一顿饭”和可交易的“来一发”总价值动态平衡。值得注意的是，这里的“动态平衡”并非完全恒等。事实上，由于定理2的存在，实际价格总是围绕理论价格上下波动的。

定理2：冲动（索罗斯所谓“反身性”）使实际价格变化具有惯性，削弱了商品的流动性；套利使实际价格回归理论价格，增强了商品的流动性。

由于某商品价值是由其他商品价值决定，定理1本质上是一个循环论证。由于循环论证在逻辑上天生的缺陷，必然造成信息不对称，由于信息不对称的存在，冲动和套利才有出现的土壤。换句话说，投机者提供了价格的信心，套利者提供了价格的自我修复能力。

二、跨市场贸易

突然有一天，A部落的厨师们发现，比起自己部落的姑娘们，C部落的姑娘们更加年轻漂亮，于是A部落的厨师们想与C部落的姑娘们进行交易。随之而来产生的问题是：A部落的姑娘们因为没有饭吃会饿死，C部落的姑娘们却吃不完A部落和C部落厨师们做的饭。

引理1：基于套利成本的囚徒困境导致生产过剩

依据定理1，假设所有部落厨师和姑娘的数量皆相等。那么C部落市场的商品行情就会从“一顿饭=来一发”变化为“两顿饭=来一发”。在这样的情形下，就出现了套利空间。有一些C部落的姑娘，会将A部落的姑娘接到自己部落，然后打扮她们，使她们在C部落市场上交易。由于大量A部落姑娘的涌入，C部落市场的商品行情最终会趋向于“1.5顿饭=来一发”，而这1.5顿饭中，有0.5顿饭是引入A部落姑娘所付出的成本。最终C部落的姑娘们实际付出一次肉体，依然只获得一顿饭。再然后，C部落的姑娘们发现与其高成本引入A部落姑娘，不如自己加班。于是C部落姑娘们白天接待自己部落的厨师，夜晚接待A部落的厨师，市场价格终于又回到了“一顿饭=来一发”。

为了不让自己部落的姑娘们饿死，A部落的酋长决定发行A币，A部落的姑娘们只需要为A部落酋长服务，从而获得A币，她们可以使用A币去购买A部落厨师们做的饭。由于A部落在食色星球上的地位非常高，所以A币不仅可以在A部落内部使用，还可以在部落间的交易中使用。因此拿到A币的A部落厨师们，开开心心地用A币来换取C部落姑娘们的服务了。

引理2：信用货币的铸币权本质是套利成本的税收权

通俗地说，当A币出现后，A部落酋长垄断了跨市场贸易的套利机会。由引理1可知，AC两部落总的姑娘实际供应数为厨师实际供应数的1.5倍，由定理1可知若AC部落完全自由贸易，市场价格应该为“两顿饭=来三发”，但A币的出现，使得两个部落内部依然维持“一顿饭=来一发”的实际价格。这里实际价格和理论价格中的套利空间，就是A部落酋长利用A币向市场收取的套利成本税。

因为同时服务A部落和C部落的厨师，C部落的姑娘们开始更加努力的工作，白天服务自己部落的厨师换取食物，晚上服务A部落的厨师换取A币。但C部落姑娘们拿到A币之后，必须找C部落酋长换得等额的C币，才能在部落内使用。

逐渐的，有一些C部落的姑娘们发现，一旦额外的给C部落的厨师们一些C币，就可以选择更加帅气、做饭更美味的厨师。C部落厨师的身价慢慢水涨船高，依据定理2，最终C部落的姑娘们要使用自己的身体加上一块钱C币，才可以换得C部落厨师的一顿饭。

引理3：不动产商品套利成本极大

假设所有部落的人都以自己部落的食物作为主食，当C部落市场上的实际行情演变成“一顿饭=1C币+来一发”的时候，即使有套利者引入了A部落的厨师，他们所采用的食材也不符合C部落的口味。同时根据引理2，少量的套利机会，也是以C部落酋长发行C币的方式实现过了。由定理2和引理3，我们可以得出结论1。

结论1：不动产商品流动性极小。

另一方面，C部落的酋长手上的A币大部分都借给了A部落的酋长，A部落酋长承诺C部落酋长除了本金以外，还会额外支付利息。

本质上我们可以看到，酋长们使用一张纸，换得实际的商品。所不同的是，有的部落酋长可以用自己的信用货币换得星球上任何商品，有的部落酋长只能通过信用货币换取部落内的商品（包括部落内的全球信用货币）。根据引理2，我们可以知道套利成本的大小决定信用货币的价值。又依据引理1，套利成本最终会因为囚徒困境转化为生产过剩。于是自然得出结论2。

结论2：信用货币具有输出生产过剩的天然特性

三、参与者的困境

哲学上我们知道，权利与义务是对等的。事实上，A部落酋长一直面临两难的抉择。如果无休止的这样继续下去，不仅自己的身体会被掏空，而且星球上的A币会越来越多，总有一天A部落酋长连其他部落的利息都还不上，大家会发现A币不过是一张纸，后果无疑是毁灭性的。但是如果不继续这个过程，A部落的姑娘们将会饿死，更重要的是，如果没有足够多数量的A币在星球上流通，A币同样会失去现在的地位。

结论3：信用货币永远面临输出通胀和币值稳定的矛盾（特里芬难题）

上述这个模型鄙人将其称为“食色贸易--货币模型”，在这个模型的基础上，我们可以沙盘推演各种经济现象和发展趋势。

依据这个模型，A部落酋长每隔一段时间就停止用A币购买自己部落姑娘的服务，同时用行政或市场的方式，引导自己部落甚至其他部落的厨师来光顾自己部落的姑娘。一旦自己部落的姑娘们生意越来越好，那么就能收到越来越多的税，足以还清其他部落酋长借给自己的本息，每一次按时还钱，都是为自己和A币增加了信誉。等到星球物质更加丰富，贸易更加活跃的时候，再一次用购买自己部落姑娘服务的方式释放A币。通过人为调整星球贸易周期和债务周期，把持星球霸主的地位。

结论4：信用货币体系的本质是寄望于生产力持续发展的庞氏体系

读到这里的读者，应该已经建立起一套完整的贸易和货币思维，让我们一起来思考一下：一旦A部落酋长停止释放A币，A部落的厨师只光顾自己部落的姑娘，C部落的姑娘们将会面临夜晚无事可做的境地，这将导致她们需要服务C部落厨师两次，才能换来一顿饭。如果你是C部落的酋长，应当何去何从？

财富源于需求，鄙人撰写本文的目的是尝试从基础物理的角度出发，利用鄙人提出的“财富集合”这一数学工具，推导财富的本质。若诸君能暂时忘掉脑海中过往的经济理论，跟随鄙人从物理常识出发，相信你们会更容易理解财富的本质，继而擦拭初心，会心莞尔。特别值得一提的是，阅读本文一定要摒弃对某个词汇“褒义”和“贬义”的成见，方得吾道。

一、两根弦的旅行[1]

太阳上有两根弦，经过数亿年的等待，终于轮到它们参加核反应了。核聚变后，它们以光子的形式随一缕阳光来到地球。这缕阳光经过光合作用变成一株草的一部分。之后草被一头牛吃掉，经过消化，它们又变成了牛的一部分。牛肉被一个程序员和一个宅男吃掉，于是它们分别进入了程序员和宅男的身体[2]。程序员燃烧脂肪敲打键盘，他体内的弦以能量传递的形式将信息传输到服务器里。宅男玩了程序员开发的游戏，信息通过光子经过宅男的眼睛，刺激他体内的这根弦变成了多巴胺。从这个例子可以看到，程序员的需求是将体内的脂肪转化成一个存储游戏代码的服务器，宅男的需求是将让大脑分泌出多巴胺。为了满足这些需求，程序员需要的条件是自己的一身肉、计算机和脑海里的知识，宅男需要的条件是自己的是一身肉、电脑或手机和获得游戏胜利的能力。这些条件，就是他们所拥有的财富。

定理1：财富就是所拥有的物质和实现物质转换的能力[3]，即随时可实现的物质转化过程集合。

财富={随时可实现的物质转化过程}={(原物质—>新物质)}

值得一提的是，在定理1中，“随时可实现”的物质转化过程集合才属于财富，已经实现的或者无法满足实现充分条件的，都不能算作已拥有的财富。我们可以发现，拥有财富需要同时拥有两大类要件：物质和能力。这里的物质可以被认为是生活资料和生产资料（劳动者可以被归入生产资料中）总和，实现转换的能力就是生产力。当然，人类自身既属于物质，又是生产力实施者，还是财富的拥有者，所以有引理1。

引理1：人是一种特殊的物质。

根据定理1，可以推导出财富增长的本质。

结论1：财富增长的本质是财富集合元素的增加。每一次财富实现都是对财富集合元素的消耗。

二、财富增减的方式

假设某人拥有的财富集合为空，则第一种财富增加方式是通过研究或尝试，发现或发明财富元素(1单位A物质—>1单位B物质)，这种财富增长方式我们将其命名为创新。创新的条件非常苛刻，只有当一种全新的原物质被加入到财富集合中才能称作创新。比如蒸汽虽然早被人类观察到，但将其用作动力源之后，蒸汽才算成为财富集合中某些元素的原物质。从集合论的角度而言，只有创新可以扩展财富集合的维度，是最根本的财富增加方式。

引理2：创新是最根本的财富增长方式，但实现难度最大。

在创新的基础上，增加物质转换的效率也是一种财富增加方式。比如经过技术改进、加班加点、加快周转等手段，具备了财富元素(1单位A物质—>2单位B物质)。我们将这种财富增加方式称为效率提升。显然，效率提升相对创新容易实现，但其缺点在于上限较低，从数学上而言，效率理论上是无法超过100%的。

引理3：效率提升是最常规的财富增长方式，但上限最低。

如果改变财富元素中的新物质，我们就得到第三种财富增加方式：多样性扩展，即设法得到财富元素(A物质—>C物质)。显然，要实现多样性扩展，除了难度不低于创新的技术改良方式外，还有贸易这一手段。比如张三家有一颗苹果树，每年结一筐苹果。李四家有一颗李子树，每年结一筐李子。那么张三拥有财富元素(一颗苹果树吸取的自然资源和张三付出的劳动—>一筐苹果)，李四拥有财富元素(一颗苹李子树吸取的自然资源和李四付出的劳动—>一筐李子)。经过贸易交换，张三将拥有财富元素(一颗苹果树吸取的自然资源和张三付出的劳动—>一筐苹果)、(一颗苹果树吸取的自然资源和张三付出的劳动—>半筐苹果)和(一颗苹果树吸取的自然资源和张三付出的劳动—>半筐李子)，李四同理。根据结论1，张三和李四的财富集合元素都得到了增加，即实现了财富增长。显而易见的是，张三和李四老的财富元素和新增加的两个财富元素是互斥的，即他们只能选择实现老元素或两个新元素。从逻辑上也很容易理解，选择范围的扩大也是财富增长的一种。还有一点值得注意，如果张三的苹果更受欢迎，那么他在与李四的交换中将会获得更大的优势，即张三的财富增速大于李四的财富增速。这种优势扩大到弱势参与者无法通过交换增加财富的程度，多样性扩展便进入停滞，以致引起社会总财富的减少。关于贸易及价格等讨论，可以参见鄙人《贸易的基本逻辑》一文。

引理4：多样性扩展是增长社会总财富最有效的方式，但会带来参与者间的马太效应。

除了以上方式，我们当然不能忘记最简单粗暴增加财富集合元素的方式：掠夺。如本文第一段所言，这里的“掠夺”是一个中性词。如资源开采、税收、杠杆（借贷）、剥削、殖民、侵略等方式，都属于掠夺。掠夺可以快速复制已有的财富元素，以已有的财富元素(1单位A物质—>1单位B物质)为例，通过掠夺，可以快速在财富集合中复制成千上万个(1单位A物质—>1单位B物质)。根据结论1，每一次财富实现都是对财富集合元素的消耗，但通过掠夺，有多少同样的财富元素，就可以完成多少次相同的财富实现。看起来很爽吧？越美丽的女人越会骗人（殷素素语录）。事实上掠夺这一财富增长方式会带来很多隐患，其原因都基于一个东西：风险。

引理5：掠夺是最直接的财富增长方式，但具有风险。

这里需要厘清两个概念：成本和风险。事实上，财富集合的元素并不总是增加的。一般有两种情况会导致财富集合元素的减少，即财富损失。根据结论1，每一次财富实现都是对财富集合元素的消耗，因此财富实现可以被称作成本。对应的，非财富实现导致的财富元素消耗可以被称为风险。

引理6：成本是财富实现（元素表征的物质转换反应得到发生）引起的财富集合元素消耗（包括财富实现后互斥元素的消失），伴随新物质产生；风险是非财富实现引起的财富集合元素消耗，多数情况下失去原物质同时得不到新物质。

通过引理2到引理6，我们可以得出财富增减的几种方式。

结论2：创新、效率提升、多样性扩展和掠夺实现财富增长，成本和风险造成财富减少。由于掠夺蕴含风险，所以掠夺和风险决定了财富变化的速率。即掠夺大于风险，财富增长加快或财富减少变慢；掠夺小于风险，财富增长变慢或财富减少加快。

三、财富周期如何运行

依据结论2，我们可以认为经济周期或历史周期，都由财富周期主导。一轮财富周期，一般包含以下几个阶段。

开始阶段：财富周期往往由创新开始，效率提升还未到达上限，同时多样性扩展很容易发生，掠夺远远大于风险，社会总财富和大多数参与者财富加速积累。

发展阶段：创新停止，效率提升接近上限，多样性扩展作为主要动力继续推动社会总财富增加，但参与者间的马太效应使得参与者财富开始加速分化。

博弈阶段：参与者间的马太效应扩大到一定程度，多样性扩展停滞，社会总财富不再增加，掠夺成为了参与者增加财富的唯一手段，风险开始增加。

衰退阶段：风险增加到超过掠夺，社会总财富和大多数参与者财富急剧减少。

复苏阶段：财富的减少使得效率提升手段远离上限，参与者重新开始效率提升，效率提升使得大多数参与者财富重新积累，大多数参与者财富增加后使得多样性扩展手段重新启用，社会总财富重新增加。

然后继续进入博弈阶段，衰退阶段，复苏阶段，博弈阶段……循环中，直到下一次创新出现，开启新一轮财富周期。

定理2：经济周期即财富周期中的一个博弈阶段，衰退阶段，复苏阶段周期。

根据定理2的推导过程，我们可以看出来，掠夺的滥用并非搅动经济周期的原因，而是经济周期波动导致的结果，参与者间马太效应引发的多样性扩展停滞才是经济衰退的主要因素。

结论3：经济衰退由多样性扩展停滞引发，导致冒着风险的掠夺。

将结论3中多样性扩展和掠夺实例化，就可以得到引理7。

引理7：经济问题根源在贫富差距，这锅杠杆不背，供给和需求也不背。

如果读者诸君看过鄙人游戏解说视频《星光居士酥萌男声：带队打赢逆风膀胱局的关二爷》，就很容易理解引理7的逻辑：如果可以岁月静好，谁又愿意在乱世颠沛流离呢？

[1]在林林总总的现代物理大一统理论中，伦纳德.萨斯坎德的弦理论是数学上最为优雅的。弦理论认为每一根弦要么以质量的形式存在，要么以能量的形式存在，弦是可以携带信息的。本例采用了弦理论的说法。读者是否具有物理基础，不影响理解本案例推导的结论。

[2]从这一角度而言，尼采说“我是太阳”还真是对的。

[3]按照弦理论，物质也好能量也罢，都是弦的不同状态。

这个世界因为不公平而存在，且向着公平方向发展。而由于人类这个bug的存在，可以一定程度的扭转世界向不公平发展。所以所有问题都是公平不公平的问题，且因为有人存在才有了这些问题。

人是最特殊的东西，至少从我们的观点来看是这样的。

社会运行的核心是参与者交互，资本是参与者交互的桥梁。鄙人撰写本文的目的是希望从财富的数学抽象出发，推导资本的定义，进而分析资本的流动规律，通过对资本外延的扩展，尝试建立经济学和政治学的大一统理论。本文推导过程基于《星光居士严肃脸：贸易的基本逻辑》和《星光居士严肃脸：财富的本质》两篇文章，希望读者诸君能够摒弃脑海中固有观念，从纯逻辑的角度出发，跟随鄙人探索资本这一奇妙的事物。

一、参与者交互与资本

根据《财富的本质》结论2，我们可以知道创新、效率提升、多样性扩展和掠夺都可以增加财富元素，而成本和风险会减少财富元素。多样性扩展和掠夺被称为参与者交互。而根据《财富的本质》引理2至引理6，参与者交互是影响财富增减的主要因素，所有社会研究，本质都是对参与者交互的研究。而参与者交互的实质，是资本的使用。

假设张三种了一颗苹果树，李四种了一颗李子树。就算张三家天天吃苹果，李四家天天吃李子，苹果和李子也有剩余。所以多样性扩展使得张三增加了财富元素(吃不完的苹果—>李子)，李四增加了财富元素(吃不完的李子—>苹果)。张三吃不完的苹果或者李四吃不完的李子，都有一个共同的特点，那就是如果不进行参与者交互，它们是没有价值或者具有负价值（占据存放空间或者腐败后吃了拉肚子）的。而它们一旦进入到参与者交互中，就成为了所有者的筹码，这种特殊的筹码，可以被定义为资本。

定理1：资本是一种特殊的物质，在单个参与者的财富元素中无法存在，只能在通过参与者交互所产生的该参与者财富元素中充当原物质。

根据定理1，资本的存在形式多种多样。如同将正态分布作为交易基础必然遭遇黑天鹅一样，将货币或广义货币等同于资本也无法解释众多社会现象，进而导致错误决策。

假设某一天气候炎热，张三可能多吃一个苹果，那么张三的资本就少了一个苹果。反之如果某一天张三胃口不好，少吃一个苹果，那么张三的资本就多了一个苹果。同样的，如果张三少吃了一个苹果，表面上多了一个苹果的资本，但这个苹果如果无法换来李四的李子最后只能坏掉的话，张三的这一个苹果资本，又凭空消失了。所以我们有引理1。

引理1：资本可以被凭空创造出来，也可以凭空消失，其价值只有在流动中才能体现。不容易创造或消失的资本被称为稳定性资本，容易创造或消失的资本被称为活泼性资本。

再根据《贸易的基本逻辑》结论1，我们可以得到引理2。

引理2：以资本作为原物质对于某种目标物质的大量集中财富实现称为资本涌入，资本涌入造成目标物质相对其他物质的价格上涨；反之称为资本退出，资本退出造成目标物质相对其他物质价格下跌。

从引理2及《贸易的基本逻辑》定理1可以发现，利用资本的财富实现之前（供需）只能决定价值系数，利用资本的财富实现（成交）才能决定价格。在新一次财富实现之前，无论供需如何变化，价格都以上一次财富实现的价格为准。所以有结论1。

结论1（价格魔术）：资产价格取决于成交，满足参与者欲望的资产价格高于参与者拥有资本时，发生个体短缺（穷）；满足社会欲望的资产价格高于社会总资本时，发生社会短缺（危机）。社会短缺依靠重新定价（新成交）解决。

接下来探讨几种主要资本形式的特点，以求总结资本的特殊性质和流动规律。

二、货币资本

人之所以为人，是因为其社会属性，即绝大多数个体都不可能脱离参与者交互实现自身财富集合满足自身欲望的目的。以多样性扩展为例，某一天张三想要吃李子，并不意味着这一天李四必须要吃苹果。所以参与者之间除了空间上的交互，还存在时间上的交互。于是“记账”的需求就自然而然出现了。比如张三今天拿走李四一个李子，在绳子上打一个结，代表这件事情。第二天李四凭着这个绳结，再拿走张三一个苹果，再打一个结……随着个体间的交互越来越多，就算把绳子结成麻花，也记不下这么多帐了。另一方面，参与交互的个体也越来越多，靠一根绳子也没办法记下这么多往来。这个时候，人们发现账本应该具备容易保存、获取不易、社会认可等优点。经过贝壳、牛羊、布匹和大米等尝试，全人类最终不约而同地选择了黄金和白银。黄金白银为代表的这种账本，被称为一般等价物，简称“钱”。

定理2：社会账本以一般等价物的形式存在。因此社会认可是决定某物质是否成为一般等价物的唯一条件。

根据定理1，钱（货币）是一种典型的资本形态。而钱之所以为钱，是因其受命于社会认可，所以我们有引理3。

引理3：一般等价物通常以货币资本的形式出现，一般等价物降低了资本消失的风险，因此货币资本具有稳定性。

虽然一般等价物是为解决参与者的时间交互问题而发明，但最大的意义在于其提供了降低了参与者交互的复杂度，即确定了价格单位。根据鄙人在《贸易的基本逻辑》中定理1，一个商品的价格应当以另一个商品作为单位。比如一个苹果的价格是一个李子。当商品种类线性增长时，价格确定的复杂程度就会指数增加。而一般等价物的出现，使得无论商品种类如何增加，其价格都在统一的参考系之下。在没有货币的情况下，张三自己吃不完的苹果，如果无法换成李四的李子，就有苹果资本腐败变质消失的危险。而一般等价物的出现，使得张三有可能将自己的苹果资本转换为货币资本储存起来，故而减少资本消失的风险。

引理4：一般等价物的账本性质决定了其作为价格参照物的地位。

根据引理3，我们知道一般等价物也是资本，根据引理1，资本只有流动才有价值，一旦某种一般等价物被大量集中到少数甚至单个参与者手中时，就会造成货币资本的沉淀。一旦货币资本大量沉淀影响到社会对其认可时，根据定理2，这种物质将失去一般等价物地位，造成资本消失。

结论2：货币资本具有稳定性和传递性。

之所以说货币资本具有稳定性，是相比其他资本形态，基于一般等价物的货币资本被创造出来的难度较大。当然，在社会对其认可消失前，基于一般等价物的货币资本沉淀后不会造成资本消失。所谓传递性，即货币资本使用之后被传递到另一个参与者手上。

三、信用资本

根据结论2，货币资本虽然有多种优点，但稳定性使其难以满足频繁和大量的参与者交互。因此，信用资本作为比货币资本更古老的资本形式，成为参与者交互的主要支撑手段。

定理3：信用依赖兑现，兑现增加信用，失信减少信用。

理论上，信用资本是可以无限创造的。但由定理3可知，信用依赖兑现，亦即信用资本的创造实际上受到兑现的影响。当信用附带的承诺实现，则称为信用兑现。关于兑现，我们有引理5。

引理5：信用资本最终回归创造者即完成兑现，不能兑现的信用资本具有资本消失风险。

根据《财富的本质》引理5，信用资本的使用本身是一种掠夺，而掠夺伴随可能的风险。一旦信用资本无法完成兑现（这一现象被称为失信），即其沉淀于创造者以外的参与者处时，资本沉淀很容易变成资本消失，最终触发当下信用资本持有者风险。

结论3：信用资本具有活泼性和传递性。

信用资本很容易创造，理论上亦可以无限创造。但只有最终回归创造者，信用资本才不会引发风险。根据结论3，就很容易理解《贸易的基本逻辑》之结论2。根据《财富的本质》引理6，风险来自于无法获得新物质的财富元素消失，因此有引理6。

引理6：具有活泼性的资本都伴随风险。

事实上，我们可以发现信用资本是经济研究最重要的目标，所有市场经济研究归根结底是信用资本的研究。值得注意的是，主权货币是一种典型的信用资本。

四、权力（暴力）资本

无论货币资本还是信用资本，都是在社会法则平衡的情形下使用，而大部分情形下，社会法则并不平衡。暴力及其带来的权力在参与者交互中经常被使用。将权力（暴力）资本化，是将经济周期与政治周期结合以求建立大一统理论的重要手段。

定理4：权力（暴力）以掠夺的方式获取其他参与者的财富元素。

假设张三具有财富元素(一年的劳动—>一百筐苹果)，有军阀王二出现，要求张三每年缴纳五筐苹果的所得税。因此张三具有的财富元素变成了(一年的劳动—>一百筐苹果)，王二具有了财富元素(统治张三的权力—>五筐苹果)。值得注意的是，如果王二不放弃或者不被推翻，“统治张三的权力”这一资本就不会消失。

结论4：权力（暴力）资本具有活泼性和派生性。

由于权力（暴力）资本通过掠夺的方式获取财富元素，因此只出现于掠夺这一参与者交互中，因此具有活泼性，根据引理6及《财富的本质》引理5，其必然伴随风险。而由于其掠夺性，所以权力（暴力）资本的流动并非以传递的方式，而是以派生的方式，即使用权力（暴力）资本并不会造成权力（暴力）资本的减少。根据定理1，参与者持有资本的同时面对资本风险，由于权力（暴力）资本的派生性，这一资本无法传递出去，故持有风险亦无法转移。与信用资本在市场经济研究中的地位类似，暴力（权力）资本的政治研究的主要目标。

五、其他资本

按照定理1，除了货币、信用和权力资本外，劳动力（稳定性和派生性）、美貌（稳定性和派生性）、情感（活泼性和派生性）及道德（活泼性和传递性）等都可以是资本的不同形态。正是因为资本的存在，参与者交互才能进行，正是因为参与者交互进行，财富集合才可以满足参与者欲望。

根据《财富的本质》引理4，参与者间的马太效应本质是源自资本的自我增殖冲动，资本的自我增殖需要资本集中和沉淀。但这又与资本通过流动产生价值相矛盾。事实上，当大量沉淀于某个参与者手中时，一大部分资本永远无法再参与社会交互，从定理1的角度而言，这部分资本消失了。结合结论1（价格魔术理论），可以知道贫富悬殊是如何造成社会危机的。

结论5：资本具有增殖的冲动，资本的价值却在流动中体现，即资本沉淀（资本推高资产价格后财富元素消失风险）与资本流通（多数财富元素通过成交实现）的矛盾引发价格魔术，价格魔术造成的社会短缺是社会危机的根源。

价格魔术理论阐述了“有价无市”发生的原因，事实上，所有社会危机的本质都是因为“有价无市”。

六、再论财富周期

价格魔术理论最大的价值，是把路径维度添加到社会分析中。相比资产负载表，资本流动图更容易跟踪资本的流动及变化状态。以高速公路修建为例，我们可以画出如图1的资本流动图。

图1 高速公路资本流动图

假设图1中货币资本为黄金，将图1缩减，就可以得到政府实现的财富元素是(信用资本—>高速公路)。由于资本涌入，市场具有了“1单位信用资本=1单位高速公路=1单位货币资本”这一价格。此时银行持有信用资本，政府持有高速公路，建设者持有货币资本。高速公路和货币资本实际参与交互（市场流通），信用资本沉淀于银行中，市场上流通的1单位货币资本正好对应1单位高速公路。若建设者将所有的黄金用于缴纳高速公路过路费，则高速公路中的资本没有退出，依然维持“1单位高速公路=1单位货币资本”，此时“1单位货币资本=1单位信用资本”，完成经济闭环，社会完成(建设者劳动—>高速公路)这一财富实现。

另一种情况，若一个建设者得到的0.1单位货币资本（黄金）用于购买粮食，此时市场上资产有高速公路（价格1单位货币资本）和粮食（价格0.1单位货币资本），而市场流通的总资本只有1单位货币资本（1单位信用资本沉淀于银行），依据结论1，此时发生了短缺。为了解决短缺，重新定价有三种可能方式：

1、银行使用0.1单位信用资本进入高速公路，即政府归还0.9单位货币资本给银行，政府再免收银行0.1单位货币资本的高速公路过路费，即完成银行用1单位政府信用资本交换了0.9单位货币资本和0.1单位货币资本的等值高速公路使用权。这是生产力发展重新定价方式（软着陆）。

2、高速公路价格被重新确定为“0.9单位货币资本=1单位高速公路”，即0.1单位货币资本从高速公路中退出，此时为了实现信用资本兑现，政府需要额外掏出0.1单位货币资本还给银行或者选择失信让这0.1单位信用资本在银行消失。这是刺破资产泡沫重新定价方式（硬着陆）。

3、政府发行纸币将0.1单位信用资本纸币化，维持“1单位货币资本（黄金）=1单位高速公路”价格，实际建设者只使用了0.9单位高速公路，政府收回了0.9单位货币资本（黄金），连同0.1单位纸币还给银行换回1单位信用资本完成兑现。这是央行刺激重新定价方式（凯恩斯主义）。

特别注意的是，央行刺激重新定价方式，又有三种不同的结果。

1、生产力发展，政府手中多余的0.1单位高速公路被消费，政府收回对应的0.1单位货币资本，冲销0.1单位纸币，本质是生产力发展重新定价方式，这里的纸币是信用资本。

2、政府手中多余的哦0.1单位高速公路无人使用，作为信用资本的0.1单位纸币在持有者（银行）手中无法使用（资本消失），政府强制规定“0.1单位纸币=0.1单位货币资本”这一价格，本质是暴力资本进入纸币，于是纸币从信用资本变成了暴力资本。

3、由于暴力资本的掠夺本质，其风险极大，依据定理2，当社会不认可作为暴力资本的纸币作为一般等价物时，所有资本都从纸币中退出，市场表现为纸币恶性通货膨胀。为了保持纸币的价格，只能对其注入更多的暴力资本，最终纸币价格纯粹等于暴力资本的注入数量，一旦暴力资本消失，纸币价格即刻归零。

通过以上推演可以发现，当短缺出现时，统治者一般会采用央行刺激重新定价方式，若生产力获得发展或对外掠夺成功，则可以通过生产力发展重新定价方式实现软着陆。若生产力发展受阻或对外掠夺失败，则统治者要么选择主动刺破资产泡沫重新定价方式，要么选择将信用资本（纸币）转变为暴力资本继续拖延时间。当纸币承载的暴力资本到达风险极限时，泡沫会自动破灭，甚至引发统治者权力丢失。

结论6：社会短缺造成社会危机，生产发展和对外掠夺可以实现软着陆，泡沫破裂实现硬着陆。暴力资本是补足短缺的最后一种手段，当暴力资本风险触发时，造成政治危机。

通过上面的分析，我们可以发现贫富悬殊和信用浪费都会造成资产消失继而引来社会短缺。“贪污和浪费是极大的犯罪”——毛泽东。

价格趋势来自于资产轮动，理解了资产轮动的特点也就坚定了跟随趋势的信心。鄙人撰写本文的目的是希望从基本的人性逻辑出发，依托资本的流动规律，进一步丰富经济政治学大一统理论，同时为基于大类资产配置的趋势跟踪策略（全天候交易策略）提供理论依据。本文推导过程基于《星光居士严肃脸：贸易的基本逻辑》、《星光居士严肃脸：财富的本质》和《星光居士严肃脸：资本的流动规律》三篇文章，希望读者诸君能够摒弃脑海中固有观念，从纯逻辑的角度出发，跟随鄙人探索资产轮动的奥秘，建立大类资产配置的基本思维框架。

　　一、资产的种类

　　根据《财富的本质》定理1，我们可以知道物质和能力构成了财富元素，而财富元素中的物质，除了可以是具有特殊性的资本以外，还可以是资产（生产资料和生活资料）。根据《资本的流动规律》定理1，资本只能依托于参与者交互存在，因此所有的社会研究，本质都可以通过对资本的研究来提炼。同样的，根据《贸易的基本逻辑》定理1，价格是调节市场内商品间价值动态平衡的系数，因此所有价格研究，本质都是对商品间兑换价值的研究。而商品间兑换价值的变化，就是资产的轮动。

　　假设地主张三有一块地，他可以选择自己种或者出租给李四来种。无论选择何种方式，这块地可以每年产出粮食，产出的全部或全部粮食属于张三。对于张三而言，其拥有的资产包括这块地及自己获得的粮食。

　　定理1：资产包括生产资料和生活资料。在财富实现后依然存在的资产被称为生产资料，财富实现后消失的资产被称为生活资料。

　　根据定理1，生产资料是唯一具有增殖能力的物质，由于资本无法独立完成财富实现，因此资本的增值也必须依赖于生产资料。生活资料的存在维持了基本的财富实现，无论是人类吃饭长身体，还是汽车烧油开动，都是使用生活资料完成财富实现的例子。

　　引理1：生产资料是可以通过财富实现增值的资产，但具有风险。

　　根据《财富的本质》引理2到引理5，创新、效率提升、多样性扩展及掠夺这四种财富增加方式中，只要符合财富实现后原物质依然存在这一条件，都需要生产资料的参与。而由于多样性扩展带来的马太效应和掠夺所具有的天然风险性，生产资料也具有风险性。通常情况下，某种生产资料所蕴含的风险性，与其收益水平正相关。

　　引理2：生活资料是财富实现后消失的资产，基于生活资料的财富实现支撑了基本欲望，因此生活资料具有成本属性。

　　与生产资料可以持有或抛弃不同，生活资料是必须品，人不能不吃饭，车不能没动力，出门不能不穿衣服。每一个个人或社会行为，都需要基于生活资料的财富实现（消耗）来支撑，因此生活资料具有成本属性。

　　结论1（本币理论）：理性人的财富物质结构，应当以生产资料作为本币和基础，资本用于提供流动性和在满足生活资料需求的情形下避险，生活资料用于维持基本欲望。

　　厘清了物质包括资本和资产，资产包括生产资料和生活资料这一基本框架，我们就可以分析资产板块是如何轮动的。

　　二、资产的轮动

　　用结论1结合《资本的流动规律》结论5，我们可以得出结论2。

　　结论2：在社会短缺的时候，生活资料优先级高于资本，资本优先级高于生产资料；反之，在社会富足经济火热的时候，生产资料优先级高于生活资料，生活资料优先级高于资本。即除非经济危机导致生活资料的个人需求溢出而被迫持有资本，主动持有资本属于劣势策略。

　　通过结论2我们可以发现，资产的轮动是由人们的持有偏好来决定的，但它们本身的价值，需要实际功用的支撑。因此我们结合结论1可以得到定理2。

　　定理2：资本的价值由流动性作为支撑，生产资料的价值由收益水平作为支撑，生活资料的价值由供需关系作为支撑。

　　与通常认为资本流动导致资产轮动的思维不同，由结论1（本币理论）可知，人们对生产资料收益风险的评估导致对其持有兴趣发生变化，对生产资料的持有兴趣发生变化导致资产轮动。由《贸易的基本逻辑》定理1，资产轮动体现为价格变动。所以我们有结论3。

　　结论3：人们对生产资料风险收益变化的判断和应对导致资产轮动。

　　假设张三种植粮食，李四开了一家酿酒场。酿酒厂的原料（粮食）都是李四向张三收购。在经济运行健康的时候，李四的酿酒厂生意红火，酿酒厂就是一个优质生产资料，酿酒厂的股票价格芝麻开花节节高。此时王五也开始进入酿酒行业，也开了一家酿酒厂。由于竞争对手的进入，酒的价格开始下滑，同时大家都向张三采购粮食，因此粮食开始涨价。正常情况下，酿酒厂这一生产资料的价格（股价）开始下跌，土地这一生产资料及粮食这一生活资料的价格开始上涨，完成一次资产的轮动。

　　可惜的是，人们对信息的判断是不可能完全准确的，结合《贸易的基本逻辑》定理2，可以得到关于资产价格变化趋势的引理3。

　　引理3：冲动和套利影响资产价格轮动趋势。

　　当市场出现冲动的时候，导致酿酒厂价格不仅没有下跌，反而上升了，这就形成了酿酒厂泡沫。按照《资本的流动规律》结论1（价格魔术），当泡沫大到一定程度的时候，出现社会短缺，造成失业等社会现象。于是酿酒厂的酒卖不出去，引发酿酒厂破产（酿酒厂这一生产资料价格下跌），同时导致张三的粮食也无法卖出（粮食这一生活资料价格下跌），张三决定第二年少种粮食。到了第二年，由于粮食的短缺，造成供需的失衡，粮食价格大幅上涨（粮食这一生活资料价格上涨）。这就是泡沫破裂导致通货膨胀的一个简单案例。

　　从上述案例可以看出，泡沫导致的短缺是资本和生产资料层面的困境，通货膨胀是生活资料层面的困境，通过货币刺激的方式强行维持生产资料为代表的资产价格，如果忽视了生活资料的充足供应，将会导致生产资料通缩和生活资料通胀这种最惨烈的经济困境，带来一系列可怕后果。

　　三、全天候大类资产配置策略

　　根据本币理论，大多数情况下人们都选择持有生产资料，只有在没有合适的生产资料可以投资的情况下，人们才会临时性地持有资本，甚至于极端情况下持有生活资料。所以大类资产配置的核心，在于以长期稳定的生产资料（大国国债、经营稳定企业、容易出租的土地等）作为基础，以足够的资本提供流动性支持，跟随人们预期及偏好的变化，进行生产资料的切换，或者根据资产轮动的实际情况在生活资料上进行投机。鄙人所宣扬的“宏观面看大类市场，基本面选具体品种，技术面择开平时机，资金管理做风险控制和盈利实现”原则中，宏观面看大类市场就是基于本币理论。特别值得一提的是，全天候大类资产配置策略作为一种交易策略，本质符合生产资料的属性，因此有引理4。

　　引理4：投资策略本身也是一种生产资料。

　　贸易有基本逻辑，财富有本质，资本流动有规律，这都是确定性的法则。但资产的轮动，只有特点没有规律可循，政治经济学之所以属于混沌学，主要的原因就是资产的轮动没有规律可循，当以价格体现的资本在某一个生产资料中完成退出以后，除了老天爷，没有人知道轮动的下一个资产是什么，是另一个生产资料？还是生活资料？当然，按照概率论和量子理论，轮动本身是有一个概率密度函数可以描述的。比如黄金和美元的避险特性，比如土地的地租具有的长期收益性，都会影响资产轮动状态的概率。人性天生对持有生产资料具有兴致，人性也天生控制不住自己的惯性，前者带来发展，后者引发泡沫，对于宏观调控而言，如何利用投机者促进发展，如何利用套利者限制泡沫膨胀，才是最值得思考的问题。毁掉森林的不是啄木鸟，而是失去天敌的害虫。