主题：有谁能讲一下那些投行是如今怎么实现盈利的吗 -- 领班军机

一般来说，美国的投行和欧洲的不一样，规模要大很多，而且业务种类也多很多。美国投行，中心业务是证卷。首先就是Underwriting业务，也就是公司上市。一个公司要上市，需要的工作很多，而且第一次发行股票的风险太大，并不是每个公司都有Google那样的魄力和魅力，如果对外发行的时候股票卖不出去就有很大的问题。况且还有估值、SEC的那些报告等等麻烦。所以一般公司上市，是找一个或者是几个投行来做这些琐事。到上市那天，公司对外发行的股票以低于估值价全部“批发”卖给投行，然后所有的风险和利润就由投行承担了。因为这个售价低于市价，所以叫“Underwriting”。

同时，投行还有面向客户的证卷业务。面向大型基金和公司的一面，叫做“Buy-side”，面向个人和小客户业务的一面，叫做“Sell-side”。有毒证卷一般就是这些个部门搞出来的。当然他们也有Research部门的背后支持。他们的业务包括企业债卷、政府债卷、各种复杂的证卷产品等等。他们有时候还会卖证卷保险。其实CDS就是保险的一种。

然后就是“Merger & Acquisition”，也就是并购业务。这个是投行最激烈也是最风光的部门。企业并购之前，双方并不是很了解对方。但是并购的条件，比如价格、人员去留、未来的运行之类的东西，全部是取决于双方的具体情况。所以客户雇佣的投行M&A部门就负责调查对方企业的情况，估价，谈判等等。M&A不光需要面对狡猾的对方企业（大家都想在一锤定音前得到最大的好处，所以欺骗无处不在），还要面对对方雇佣的投行M&A部门。所以M&A里的成员都很幸苦。但是事成之后，所得的佣金也非常丰厚。玩笑说纽约投行M&A里的人，泡妞都很单刀直入，在酒吧里对美女的第一句话就会是“今天晚上我们到我家过夜”。就像他们谈判的时候一样，命令式语句，完全没有婉转的。

再一个就是期货业务。这个一般很直观，就是帮客户炒期货而已。

以上的都是面向客户（不管是大客户还是小客户）的业务，投行的所得都来自于佣金，也可以说是赚的“幸苦钱”。同时，投行还有自己的业务。投行因为业务关系，手上一般都会有很多钱。由于投行不属于商业银行，因此准备金率的限制要宽松很多，更加导致了手上的闲钱太多。闲钱，就必须要拿来赚钱。所以投行手上的钱也会投在市场里。从股市到期货，投行自己也在玩。虽然根据证卷法规，掌握客户机密信息的部门和其他的部门必须被一道叫做“The Chinese Wall”的概念墙隔开，互相不得有机密信息流通。但是一个掌握着那么多大小公司内幕的玩家玩股票，再怎么有法规控制，也不会亏钱的。所以这方面的收入，是更加可观。再加上那些投行大佬们的关系网密布，比如美国前财长鲍森就是高盛的前董事长+CEO，这些都可以让他们提前得到别人得不到的消息。高盛在伊拉克战争前做多石油，在次贷爆炸前做空房地产和股市，都赚了天量数字。

这些只是投行们一些比较大的业务罢了。还有很多五花八门的东西，都不好列出来。比如一些不经过交易所的柜台交易(Over The Counter, 也叫OTC），其实就像赌场发明赌博项目，然后大家一起来玩一样。这些交易，只要想玩的双方签个合同就可以了。如果对方也是大投行之类的大玩家，甚至口头上讲一下都可以完成一个交易。毕竟就那么几个大玩家，互相之间的信用都很重要。

它们这其实就是一个垄断联盟，由于准入门槛很高，只有几个玩家可以玩，所以没有不赚钱的道理。而且即使是偶尔有些年运气不好搞砸了，也会有政府出面救它们。唯一会玩垮的时候，是自己的弱点太大，于是被这个系统的大多数人找到机会踢出局。比如去年的雷曼兄弟，就是被这样玩掉的。大家都是肉食动物，少一个对手，就表示自己可以吃的更多。肉食动物的赚钱方式，不是可以用我们这些食草小民赚钱的方式来衡量的。

通宝推：谷品三斋,领班军机,

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