主题：【原创】四面楚歌之美国篇 美国未来之大变局（之一） -- 井底望天

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百年的老店就这样关张了。

我记得雷曼债卷破产以后卖到8分还是6分，这个清算的资产还有6毛多不知是从何说起？

高盛short雷曼，雷曼short FNM这档子事，不知是在short股票还是short债卷？以当时这二位股票的价位来看short股票似乎也没太多意义，但short债卷这事倒也是正常的市场运作---比方说，如果一个公司在交易中欠我很多钱，然后这个公司运营有些问题，那么去short一些该公司的债卷来保证如果该公司倒闭我也不会血本无归不是很正常的风险控制的手段么？

要说雷曼冤，我倒也不觉得太冤，不过的确命苦。正赶上美国国内只剩下一个BOA还有能力吞下一个投行，也正赶上它和MER一起出问题。如果它是三月份就出问题那死的多半不会是他。

其破产最大的风险是客户存在它那里的钱，以及我们已经熟悉的counterparty的钱，就象银行里储户的钱一样。雷曼紧急破产，那样的fire sell，客户的钱大部分还上了（当然不足的肯定是fed想方设法补上），这出乎很多人的意料，对比AIG和BSC，到底谁该死呢？

似乎有印象说这些客户的钱（包括头寸，委托代管的证卷啥的）基本上拿不回来，只能打官司，claim优先度和lehman自己的债卷差不多，那基本上也就是一刀能拿回来几分钱的意思---还是几年以后官司打完了以后的事情。

跟bear和aig finance比，lehman倒是相对比较好的，不过它一没有aig的人寿保险业务，二来和merrill差不多同时出问题，死不逢时，算是比较命苦罢了。

用用您的大腦，提提一些正面有創造性的建議如何？

• 有话好好说，有教养一点

相信您是使用大脑的，希望早日读到您大脑思维的优美。您可以直接在新兵营发主体贴。另外，我不太明白什么叫‘正面’，如果您的未来的帖子中可以把这两个字讲清楚，那将是有教益的。

说话前不妨潜水多看看。比如河里有个功能叫做家园博客，点作者人名旁边的“家园博客”进去可以看到他发过的帖子。

比如我，就是跟着井大的帖子来到西西河的，注册账号前潜水了好久。话说这浪费了好多经验啊，经常看到觉得好的帖子发现手头没花可献。

西西河上能被加“精”的文章实在不多，我估摸着大概是能数得出来的。谁有空去数数？

看到最后一句，跟着哆嗦了一下。大哥，您好写悬疑小说了，呵呵。

下篇啥时候出啊，好深的坑啊

直接下凡？

三

话说根据彭博社3月19日的一篇报道，在史上最大的倒闭案雷曼兄弟破产一事上，其股票被有心人士玩非法的裸空黑手，是导致其倒闭的一个主要原因。

对股票有点知识的人，都知道卖空一个股票有两个步骤:

第一步，你必须借到一定数目的股票，然后以市场价卖出去。

第二步，你必须在3日之类把你借来的股票，送交给按现价买了你股票的人。

当然，不管是股价有没有按照你预计的方向走，你到一定情况下，都要在市场上或者按低价，或者按高价将同等的股票买回来，还给你的借家，要么是你损失，要么是你赚钱。

而在第二步，你不能把卖出去的股票，送到买你股票人的手上，就叫做“交割失败（fail to deliver），那么这个卖空实际上是没有借到股票的裸空（Naked Short），在美国是非法了。通常这种方法是为了打垮一家公司。

据美国证监会SEC的报告，在9月11号，雷曼兄弟被人裸空了3千2百8十万股。比2007年7月30号，交割失败的最高点56万7千股，多了57倍。前证监会主席皮特（Harvey Pitt）的说法是，“简直就是欺诈。”

俺在投资界的兄弟们想起了那时候发生的一件怪事，就是高盛的操盘手当时一个一个地给各大对冲基金大电话，建议大家卖空雷曼兄弟。俺的兄弟们也接到这个电话，大家互相在圈子里找自己的关系验证，结果得出的结论是三位人士在推动卖空雷曼。

一位是美国大对冲基金Pershing Square Capital的老板艾克曼（Bill Ackman），在市场上卖空最有力。另一位是迪蒙（James Dimon）现任摩根大通总裁和美联储纽约分行董事。事实证明摩根大通在雷曼兄弟倒闭案上斩获最大。这两位都是俺们的犹太帮大佬。

第三位，就是俺们大家都知道的大名鼎鼎的前财长保尔森，也是高盛前总裁，是当初决定救不救雷曼兄弟的三人组的领头大哥（另外两人是美联储主席伯南克，现任财政部长和当时美联储纽约分行主席盖特纳）。

这三位都算是哈佛一系的校友，平时走得比较近。

结果就是雷曼兄弟倒了，掀起了去年底的金融风暴，也迫使美国政府出钱救银行。当时雷曼兄弟总裁富尔德（Richard Fuld）到处打电话怒骂高盛，要杀他们取暖。后来在国会听证会上，富老哥也一副冤枉的样子，责备政府不援手。

当然大家当时觉得你丫把一个156年的老字号搞垮了，还有脸怪政府不施援手，简直就是无耻。这话虽然不错，不过老富的意思是俺们匪兵甲和匪兵乙，被你推出来斩了。可是那匪团长和匪团副，却是人模狗样，逍遥自在，在那里扮演大好人救市呢。

窃钩者贼，窃国者候，就是这个意思吧。

因为有这个疑问，俺的兄弟们就想找个机会来验证一下。

这个机会的到来是2008年的12月中旬。当时奥巴马还没有上任，但是盖特纳已经内定为财政部长。当时奥巴马团队考虑的银行救市方案，叫做TALF（Term Asset-backed Liability Fund），就是不是通过向金融机构注资，而是通过购买金融机构的坏帐，来帮助恢复金融系统的借贷行为。

于是盖特纳的助手，博伊斯基女士（Hayley Boesky）来各大金融机构推广这个方案。因为这位女士参与了大部分政府救市计划的制定，所以俺的兄弟们和投资界的各位人物，都老老实实的参加了与该女士的座谈。

博大姐也是高盛出身，干过保尔森的助手。于是会上有人问，雷曼兄弟为啥会破产，是不是保尔森的意见。博大姐“微微”点了头（将来应该可以公开否认），说了一句，只有一个人坚持不救雷曼兄弟。

为了避免被人说俺的闲话，俺还是把她的原话放在这里：

“There is only one person getting in the way who persisted not to save Lehman.”

可是俺们不禁要问，到底雷曼兄弟倒闭，对高盛和摩根大通有什么好处？这个俺们不知道，到底这些金融机构之间，在信用对掉合同上，是什么样的对家关系，所以难以判断得失。

也有可能就是一群狼知道前路艰难，食物有限，大家又个个饥肠辘辘。这时候有一只狼伤势严重，与其如让它消耗宝贵而有限的食物，不如大伙儿冲上去，把它给撕了，为大家加点营养，准备过冬。

把这个问题想通了之后，那么对AIG闹出来的这个奖金丑闻，俺有多了一点深入的思考，看到了里面的水真的是很深。

为啥说AIG那些分奖金的73个拿了一百万以上的混球们，其实只是小毛贼？因为1亿6千万美金，或者说其实是2亿8千万美金的总数，和AIG中美国政府手上拿过去的钱，就是说总数是1700亿，那可以算是沧海一粟，微不足道。

这些小盗贼，只不过是瓦岗寨上出来打家劫舍的小喽罗而已。看到AIG发出的通告，要求员工们不要戴公司证件，或者任何公司标志的衣服，提包等等，在街上闪眼，免得被激怒的民众一阵暴打。又看到AIG管理人员的住家被抗议人士们包围，看来美国人民的怒气是被吸引到这些无足轻重的人身上。

俺不由得一声叹息，AIG的水哪是这么浅？这潭子可是又黑又深啊！

他老兄的面相就是一黑社会老大。这是去年9月偶的观点。

目的就是分而食之？会不会不够？