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主题:银行股讨论--招行、民生、建行、浦发,有请陈大 -- 海南之南

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家园 学习
家园 【文摘】地震对银行股的影响

下面的分析转摘自老股民的博客,供各位对银行股有兴趣的河友参考:http://blog2.eastmoney.com/zyl01698,895601.html

银监会关于地震灾区贷款、银行卡透支处理原则:

●对借款人因本次地震造成巨大损失且不能获得保险补偿,或以保险赔偿、担保追偿后仍不能偿还的债务,各银行应认定为呆账并及时予以核销。

●对于银行卡透支款项,持卡人和担保人已在本次震灾中遇难或下落不明,且没有其他财产可偿还债务的,各银行应认定为呆账并及时予以核销。

我看了下这四家银行在四川省(成都分行)的规模:

浦发银行成都分行,机构无数据,员工262,总资产242.71亿元,

民生银行成都分行,机构11个,员工416个,总资产257.25亿元,

招商银行成都分行,机构20个,员工747个,总资产137.39亿元,

兴业银行成都分行,机构 7个,员工242个,总资产319.01亿元,

一般来说,贷款大概在总资产的60%左右,那么

浦发在四川的贷款就是145亿元,

民生在四川的贷款就是154亿元,

招商在四川的贷款就是82亿元,

兴业在四川的贷款就是185亿元,

假如这四家其中有2%的贷款受到直接损失,那么浦发损失3亿元,民生损失3亿元,招商损失2亿元,兴业损失4亿元。总量很小,基本上可以忽略不计的损失。

家园 【讨论】银行业1季度业绩超出预期,总体净利润增速高达91.5%

银行 存款同比增速 存款环比增速 贷款同比增速 贷款环比增速 存贷比

招行 20.63% 6.22% 13.61% 4.53% 75.03%

浦发 33.48% 5.31% 16.72% 5.02% 72.10%

民生 21.62% 5.32% 19.73% 5.87% 80.42%

建行 12.47% 5.83% 11.79% 4.47% 60.15%

中信 26.80% 3.92% 19.59% 6.13% 75.06%

兴业 22.86% -0.33% 16.56% 6.11% 83.76%

银行股08年和09年的PE水平为17.4倍和13.6倍,PB水平为3倍和2.6倍,估值水平在各板块中处于较低水平。

招商银行:预计08和09年可实现50%和30%的净利润增长,维持增持的投资评级。

民生银行: 预计08及09年净利润增长约46%和30%,维持增持评级。

浦发银行:预计浦发08和09年可实现95%和30%的净利润增长,维持增持评级。

兴业银行:预计兴业08至09年可实现45%和30%净利润增长,给予增持评级。

中信银行:预计中信08和09年可实现40%和30%的净利润增长,给予中性的评级。

详情参见:外链出处

家园 银行股可关注——中信银行H股已创本轮调整新高

见图:

点看全图

港股前期冲击26000点上方后,随美国股市回调到24000点一线,目前小幅反弹到24400点下方,尚未到达前期高点,但中信银行H昨日升3%,创出今年港股大幅下跌后的新高。

说这个的意思不是建议买入(中信银行A股刚解禁,小非压力很大),而是觉得具有技术上的指导意义,可能国外机构投资者依然看好内地银行股的增长前景。

雷曼兄弟称,在与高层会面后,调高了招商银行08年盈利预测至254亿元。按此计算,相当于一季度每股盈利乘于4的水平,也就是说基本保持1季度的赢利状况,08年同比增长66%,上半年同比增长107%,但按雷曼的预测季度环比没有增长。雷曼兄弟还称,招行贷款年初至今增长9%。下面海南贴的报告中显示到3月底招行贷款增长4.53%,可见招行的贷款还在快速增长。通常情况下,如果利率没有变化,贷款增长将使银行的收入增加。银行主要靠贷款,券商主要靠成交;但二者有所不同的是,贷款增加上去一般就不会降下来,而成交量增上去还会降下来。也就是说,正常情况下招商银行2季度的业绩应该高于1季度。

问题在于,在国际油价维持高位的情况下,国内是否会在上调油价?如果上调,通胀情况可能进一步加剧,从而造成央行加息的可能加大。如果央行不对称加息,将降低利差,由此造成银行盈利增长的严重不确定。所以,中国石化越涨,大盘就会越跌。但是,如果央行加息,人民币将进一步加快升值,造成热钱更多地流入,并对中国的出口造成更大的压力。左右两难。

所以,目前的情况是:银行股的投资价值已现,但不确定性较大。

再但是,如果央行进行不对称加息,对银行股的盈利增长会影响到何种程度?我觉得需要作定量分析。

我想,定量分析可能可以从以下两点入手,说出来与大家讨论:

第一,央行在07年加息六次,最近这次也是不对称加息。我们是否可以用利息收支比=(利息收入/利息支出)这个指标来做个观察。

以兴业银行为例(百万元):

2006年利息收支比=24954/11703=2.132

2007年利息收支比=40198/19532=2.077

07年六次加息后比06年下降了5.5个百分点,或2.6%。差别很小,不能确定是否由于加息造成。需要对比其他银行的数据才能确定。但可以看出来,六次加息对于银行收入的影响很小。

进一步观察可以发现,07年利息净收入20846,比06年利息净收入13251,同比增长了57%。利息净收入增长的主要原因是贷款增长了23%。进一步说明加息对银行业绩的影响并不很大,对银行业绩增长影响最大的还是贷款增长。

第二,模拟计算一下不对称加息对业绩的影响程度。

仍然以兴业银行1季度数据为例(百万元):

利息收入:12213

利息支出: 5848

利息净收: 6365

如果不对称加息:

先算利息收入的增加:我们都按3-5年贷款加息0.09来平均估算(3-5年增加幅度最小),求出利息收入增加1.15%,为12353.

再算利息支出的增加:我们按1年期存款加息0.27来平均估算,定期存款利息支出增加6.52%。上次加息活期存款利息是下调的,这次按不升不降计算。兴业银行活期存款占存款总额接近50%。这样估算下来,利息支出为6043。

利息净收入为:6310

利息净收入比假定加息之前下降55百万元,或0.9%。

按海南贴的报告,兴业银行1季度贷款环比增长6%,其1季度利息净收入环比增长7.23%。由此也可见总资产、贷款的增长是银行业绩增长的关键因素。由此也可知,“招行贷款年初至今增长9%”预示了招商银行中报可能还会超过预期。

上面的估算是我初步的思考,不一定对,欢迎大家指出问题。

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