主题：【港股实盘6】第6周——玩的是心态，不是心跳 -- 老拙

光大银行董事会已通过汇金入股议案，本月28日交股东大会审议，估计不会有什么问题。年内汇金注资就将到位。因此，汇金注资将使光大银行年报发生重大财务变化，并对光控（0165HK）07年业绩产生重要影响。

我们知道，0165持有光大银行17.5亿股，目前在财务报表上的价值是0。

光大银行现有总股本82亿，之前由于历年亏损，每股净资产已下降到0.0089元。07年已赢利40亿元，预计到年底赢利50亿元。汇金注资200亿，占200亿股。这样，总股本为282亿股，净资产250亿元，尚有33亿左右的亏损没有弥补。董事会的方案是最快年底前发行30-40亿次债。

我们先不考虑剩余亏损的弥补，按年底总股本为282亿股，净资产250亿元计算，每股0.8865元。这样，0165持有的17.5亿股的净资产为15.5亿元。这部分“非出售资产之帐面赢利”，按国际会计准则应计入当年股东盈利中。0165总股本15.81亿股，相当于每股盈利增加1港元。0165中报每股盈利1.08港元，全年原预测可达2港元。也就是说，汇金注资光大银行，将使0165今年每股赢利提高50%，达到3港元左右，当前（28.6港元）的动态PE已下降到10倍以下。

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何况我还有房贷啊。

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之前也看文章说过，汇金注资会摊薄光控在光银的股份，导致光银上市对光控的利好降低云云，不知拙总如何看？

但是如果汇金不注资，光大银行今年还是累计亏损33亿，光控帐面上的光大银行还是0。明年，光大银行还要接着弥补亏损，弥补完了，资本充足率还不够，坏帐拨备覆盖率也不够，上市就遥遥无期。甚至有被银监会接管的可能。

• 老拙不是坚持价值投资么?

多家金融巨头投资中国银行业盈利超次贷损失

如果按照1.15元/股入股,则可以注入230亿,这样就可以在2007年底弥补完历史亏损,就不用考虑什么新老股东一起缩股的麻烦事,而且必定会大大增加28日股东大会通过的可能性.

即使是1.15元/股的价格,汇金都是捞了大便宜.

加上如今的习惯是开机先看西西河，关机再看西西河，呵呵，结果就看见政委和你的文了。

一边是通胀、民生，一边是辛苦积攒的家底儿、出口企业。

现在美元贬值，怎么看怎么像是有人设的套子呀。

加速升值才是解决通胀和经济过热的根本途径。

老拙:汇金注资降低了0165的持股比例

广大控股有这么大的不确定性, 而不确定性就是最大的风险. 为什么老拙大师还继续看好这支呢?

因此是确定的。退一万步说，由于光控帐面上的光大银行已经减值为0，即便年内汇金不注资，光控业绩增长也是确定的。