主题：【原创】10年期国债创收益率纪录 美国国债交易者盯住3％ -- 愚弟

以下是综合报道上周（4月16日－4月20日）米国国债市场的交易概况，可能帮助大家对近来米国的经济，以及中米贸易战进展的分析有些启发。

上周，米国国债收益率不断上升，是因为美国财政部增加了国债销售，以便应付政府不断扩大赤字，以及美联储在对其债券组合进行微调，加上 央行也表明今年会进一步加息。

周五，在国债10年收益率，即基准收益率上涨至2018年的新高之后，又创下2014年1月以来的最高点的新纪录，2.962％（下图）。

米国国债10年收益率达到4年以来最高：

很多投资者已经将美债10年的收益率提高到3％，作为债券市场的关键水平。Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir表示：“我们现在很快就会上涨到3％，但上涨3％虽然会很艰难，因为阻力线在3.05％左右。长期收益率的上涨应该会缓解压力曲线趋势的压力。”

2年和10年期国债收益率连续三个交易日同时上涨；2年和10年期国债收益率的差距是十多年来最小的，价差在周五收于50个基点（下图）。

有分析说：2年和10年期国债收益率的差距很小，意味着市场对于未来经济增长前景表示不明朗或担忧。就过去的经验看（50年代到08年），美债收益率倒挂或持平之后往往就会出现衰退， 意味着萧条来了！下图是1981－2018年的2年和10年期国债收益率的差距流向图：

国债收益率上涨意味着发行的国债需求削弱 －> 推高该国别的债券（比如公司债）利率 －> 推高社会借贷成本，同时也意味着资金收紧。

很明显美债需求并不理想，且收益率大涨。而在这周（4月23日－4月27日）财政部还有美债2年期，5年期以及7年期有960亿fixed-rate要拍卖，为2014年来fixed-rate最大的单周拍卖量。算上floating-rate，则2/5/7年期在这周的拍卖量为1130亿美元：

　　April 23: $48 billion of three-month bills; $42 billion of six-month bills

　　April 24: $26 billion of 52-week bills; four-week bills; $32 billion of two-year notes

　　April 25: $17 billion of two-year floating-rate notes; $35 billion of five-year notes

　　April 26: $29 billion of seven-year notes