主题：【原创】2012年：苍天黄天 -- 井底望天
家园 猪肉储备这个概念太有意思了 直观上还真不好理解，网上查了查，有人说是留着不杀，把猪肉储备和女友储备相提并论，太逗了。不过百度上还真有这个解释，好像简单讲还真就是冻起来的肉。我到觉得，遇到猪肉涨价时，国企可以到国外去收猪去，把越南缅甸韩国朝鲜的猪都收来（反正别去大马和印尼那收就行了），只要价格不倒挂，平价出不赚钱，就多少能平衡点，转嫁点吧。后来一查，敢情以前越南就往中国走私生猪，今年越南猪也得肠道病了，反而到广西来跟广东人抢猪，然后赶着猪偷渡回越南，这都什么事啊
家园 关于中国商业银行一段 的观点俺不是很欣赏。中国大部分上市银行的报表看上去很美丽，实则潜藏风险。小幅度的一俩次不对称加息是可行的，俺也没想到这次央行居然选择的是对称加息。但是大幅度的不对加息，特别是同时加活期存款的不对称加息，那么中国银行的净息差将快速下降，以存贷业务为主的中国商业银行，没有2.5%到3%的净息差是很可能要维持不下去的。而且无论纵向从历史还是横向从各国的净息差看，中国商业银行当前的净息差都不属于偏多的。
从近 10 年的情况看，中国银行业净息差水平处于主要新兴市场国家银行业净息差的低端，
与印度银行业的息差相似。与发达国家相比，我国银行业息差处于适中水平，较美国、德国等
低，略高于日本、瑞士等国家。而从2000年开始与其他金砖国家的净息差对比，中国大幅度落后，略低于印度。
所以中国四大银行世界排名靠前的净利润的产生不是由于净息差过多形成的，主要有几个原因，一个是中国四大银行占中国银行总利润比重大，一个是美国次贷危机后大银行利润下降不少。还有就是中国经济的融资大部分靠银行贷款而股票债券等融资比例有限，而美国是银行股票债券信托等等几分天下。中国银行的总贷款量的增长太多了。
至于利率市场化，这个需要一个漫长的过程，美日的利率市场化经历了10年以上的过程，而且从净息差看整个过程有个下降又回升的情况。从中国国情看，仅仅通过利率市场化是解决不了通胀问题的，民间借贷的利率都是15%以上了，而央行还是不断的提升准备金率，井大关于不对称加息的说法有些自相矛盾，因为市场实际贷款利率已经很高，而如果仅仅想通过不对称加息来解决是不符合经济规律的，存款利率上升，而贷款利率又远低于市场实际利率，那银行放贷的积极性会更低，要求会更严格。
PS：净息差 的概念 一般同学都了解。
如有不了解的同学请自行放狗， 这个不是定期的利差，是综合的平均利差，因为银行短存长贷，所以活期利率很重要。欧美银行混业经营等中间业务多，但是无论是欧美银行还是发展中国国家的银行，从大的范围看中国银行的净息差是适中。
家园 中国商业银行的中间业务收入比重在快速增加 ，对息差的依赖性在逐步下降。
2010年工商银行全年手续费及佣金收入达728亿元，同比增长32.1%，在营业收入中占比达到19.13%，同比提高1.31个百分点。
由于国内刷卡交易、网银交易等电子交易的交易额在快速增长，商业银行的交易佣金收入也随之快速增长。虽然对商家来说手续费负担较重，但刷卡对客户带来的便捷是显而易见的。
家园 通货膨胀对银行影响很大的一点 银行短存长贷，所以活期利率很重要。不是那么几百个基点的问题，而是钱毛了老百姓纷纷另想办法而且不可逆的过程。银行靠的是大量不去理财的放活期的钱，一旦这些钱流向理财产品或国债逆回购这些，就再也流不回银行活期定期存款了。比方说国债逆回购，风险和存款相当，利率比活期高很多，流动性和活期一样。做过这个的没有人会回流银行存款。
家园 评级机构穆迪报告的八卦倾向 近来，世界三大评级机构之一的穆迪频频对中国的地方债务和银行体系发布警示报告。前些天还对中国审计署按照全国人大和国务院的部署动员4.13万专业审计人员，历时三个月对地方政府债务作出的审计报告中的10.7万亿元之一数字表示质疑，认为审计中“可能”遗漏了3.5万亿元的地方债务。3.5万亿元，可是个天文数字，约等于去年中国GDP的10%，国民收入的40%多。如果穆迪的说法属实，中国审计部门的权威将扫地，领导理当被问责，一大批审计人员也应去再培训重新上岗。
原以为穆迪爆出那么大的“猛料”，总该有一个尽职调查，有一个有据有论的演绎过程吧，非常遗憾，没有。其依据竟然还是前段时间已被媒体广泛引用热议的“2010中国区域金融运行报告”中的一段表述并不清晰的语句：“平台贷在人民币各项贷款中占比不超过30%”。当时有媒体根据2010年末中国人民币贷款余额47.92万亿元的30%来测算，得出平台贷上限为14.37万亿元。而此前，媒体披露银监会的数字在9.1万亿元左右，也曾被广泛引用。
毫无疑问，无论是央行报告、银监会统计还是审计署报告，其发布的信息应都具有权威性。但审计署的报告应更具公信力和权威性。因为这毕竟是数万专职人员历经数月、花费无数公帑，按照严格程序进行的审计成果。而且审计报告一经政府公告形式发布，其代表的是政府的权威、信誉，并将接受历史的检验。认真阅读审计署的报告，其对地方政府债务的含义、性质、历史数据的表述，均显示出专业、认真、严密、翔实的特点。这些都是之前的其他表述所无法比拟的。对审计报告当然可以质疑，但只要稍具常识的人都应知道：必须有论有据，提出令人信服的说法，否则岂不对别人的劳动太不尊重？
那么，为什么穆迪作为一个专业评级机构，却宁愿那么不专业地去采用表述并不准确却是数额最大的那个版本呢？笔者以为穆迪一是钻了我国长期以来对地方债务信息透露不够透明和权威机构表述不统一的空子——反正都是你们自己说的；二是很可能同最近华尔街利用中国地方政府债务问题大肆做空中国有关。
于是就不太讲究做学问的原则而赤膊上阵了。须知，华尔街的评级机构都不是省油的灯，无利才不赶早呢。因此，穆迪此次跳将出来，用看似含糊实是强调的口吻质疑审计报告的真实性，其做派更像是三流小报的八卦曝料。
笔者花了点时间，从2005年至2010年6年间我国全社会固定资产投资和地方政府债务的增长幅度及相关性做了对照研究(因为这两者之间关联度最强)，以佐证审计署报告的数字更接近事实(见表一、表二)。
表一显示，2005~2008年全社会固定资产投资年均以25%左右增长，2009年突然幅度增至30%多，间接表明同地方政府债务增长有关。表二显示，2009年地方政府债务猛升达61.9%，大大高于对应的同期固定资产投资30%的升幅，说明来自于民企等其他的投资主体投资幅度反而在减少。如果按照银监会的9.1万亿元的数字版本，地方政府债务同固定资产投资增速正契合。但审计部门不可能也无必要去夸大地方政府债务的数字。至于再加上穆迪所说的可能遗漏了的3.5万亿元的数字，则偏离对应的固定资产增幅实在太大。因此，审计署的10.7万亿元的数字更接近实际。
家园 【商榷】看看东方的观点 两种声音似乎源于一处而要警惕的是，眼下防止美联储“无风险”推出另一波量化宽松的前提条件就是：就目前而言，由于形势已经变化，中国境、内外又“恰到好处地”出现一种声音，即：担心过度紧缩、损害中国经济、从而要求中国率先宽松。
有必要指出的是，“这种声音”的发出者，与之前的，积极鼓动中国应“率先加息”、且最好大幅加息、快速升值人民币的“声音”源于一处。
显然，在我们看来，这“两种声音”如果发自国外，自然难逃“别有用心”，如果发自国内，则或者在认识上与现实有所偏差，值得反思！
对此，我们的建议是，在目前，在美国急需“无风险地”通过另一波量化宽松（QE3）的关键时刻，中国自己不要率先“量化宽松”，继而令欧洲央行也跟随宽松，从而为美联储“无风险”推量化宽松“提供无风险环境”。
显然，一旦中国央行此番“率先宽松”，欧洲央行也跟随宽松，则美国势必迅速推出QE3，则油价将继续大幅反弹，则中国通货膨胀压力将继续上升，从而迅速恶化中国经济前景。
中国央行的货币政策此次虽然没有“不动”，但“好在”没有“率先宽松”，而在欧盟出于“自救”的目的，与中国一起堵住“美国无风险QE3”的可能性之后，尽管“美国推出QE3（特别是变相QE3)”仍然不可避免,但是，可以肯定的是，随之“也必然上涨”的石油价格、大宗商品价格，会因美国觉得“有风险”而缩减“QE3”的规模而“涨幅要小得多”，这对中国经济、欧盟经济都是有利的。
想听听大家的意见
家园 通膨的原因：社会经济发展+货币超发和房价高企+市场操控 “但是也说明了中国现在面临的通胀压力，是和特殊商品的生产周期变动有关，而不是一个普遍的上涨现象。”
CPI这个指标如同GDP一样是可以操控的，但是实际通膨恐怕更厉害，而且持续时间会很长。
中国的策略：利用手中的外汇储备在国际市场购买基础物资（粮食+石油+矿藏），稳定国内基础物价；作为制造业大国，减少出口，优先供应国内，稳定国内轻工业产品物价；大城市缓慢下降房价，中小城市房价逐步下降；用水利工程+廉租房+大学生下乡缓解失业；定向输出通胀，特别是那些与中国领海领土冲突和产业升级存在竞争的国家
家园 建议食品类免税 尤其是免掉增值税。
免去食品类的增值税，不仅仅是可以简单降低食品价格，而且能够提高经营更为规范的超市的竞争力，打击问题多多的摊贩的生意，减缓随意而行的摊贩带来的食品安全问题。
家园 国内商业银行已经很苦了 1）通街望去，银行多过米铺，相当白菜了。
2）转存20万定期存款到新银行，立马给你数万现金“感谢费”，存款额利息不变。
3）6月30日这天，你要去取款用，银行电脑系统一定是“坏”了，拜托明天再来。因为以这一天的各铺头存款额为上半年工作效绩，分理处经理们只吃带皮鸭梨的。所以这一天你急等大笔钱用的话，直接抢银行，比较有效。
4）银行装修，不敢关门，所有员工带口罩上班。
5）营业款短少，柜面员工全赔。
这样的局面下，只涨存款利息，不涨贷款利息，绝不可行。况且产能过剩严重，贷得出去不代表收得回来。商业银行就算是一批骆驼，这样压几年，也会同日本银行业一样崩溃的。
家园 解释一下 1）确实是东部较发达地区，哪个城市不讲了。
2）我估计是银行内部关系人员搭顺风车。就如楼下几位内行所讲，这个比例还是可能的，本金20万不可能。那么做了一笔大的存款进来，内部大家再每人出一股（比如说20万），借个帽子搭车赚钱，还是可能的。
家园 呵呵，北京这边 银行的装修去年冬天就都装修完了，不知道他们是先知先觉还是去年的预算有没花完的年底突击花钱。
家园 说起中国银行业 那真是一笔糊涂账。这就是半垄断半市场的中国国企的宿命吧。
大部分上市银行是带着原罪的，因为大家都清楚当年国家财政部拿国家也就是大家的钱注资四大行，这个无可否认。
然后还有低价让外资参股，这个就是个糊涂账了，当时国内证券市场低迷，别说四大行，招商浦发上市都引来大扩容骂声一片，在国内压根卖不出去，这里是否有买办的黑手也弄不清楚。
好容易上市了，中国银行还是干着半市场半行政的业务，08年四万亿引发的地方债大扩容，最新的保障房支持四万亿的水利工程都必须要求银行放贷，一方面有银行想赚钱的基础，另一方面行政规划也容不得银行按照市场化运作。
10万亿地方债的烂帐，当然不能象外国投行说的那么不堪，但是坏账率远大于一般贷款是正常的，这笔账最后很可能是中央财政，地方政府和银行三家买单，老百姓还是要骂银行。
说到底还是中国没有强大的资本市场，经济增量的融资几乎全部要银行贷款来解决，而中国的证券市场更是乌烟瘴气，不堪重任，看看创业板就知道了。
家园 定存贴息没这么高的。 现在的行情一年定期贴息一般是4%到5%左右，也就是除了人民银行规定的一年定期利息，银行还可以再贴给你4%到5%（其实不是银行贴给你的，细节就不说了，不过流程做对了跟定期存款风险是一样的），20万大概相当于8000到1万。不过20万人家一般不带你玩，至少要7位数起步吧。
至于月底返利，6月底一般是千4左右，到了最后时候因为充最后额度有给到千八甚至百一的，但是很少。不过20万一般也不带你玩，也差不多7位数起步吧。
另外地区很重要，不是所有地区都有的，中国沿海民营经济金融最发达的那个省份这方面花样最多。
又想了想，20万一年定存贴息也是有可能拿到1万多2万的，再往高一般就是走高利贷或者其他途径了，不过现在行情一般没这么高，而且20万基本是不会带你玩的，除非多找几个人凑拼盘。