主题：2009年开始的几大猜想 -- 凡影随风

在前面提到的，通过温和通胀可以刺激经济持续发展主要源于一种人群的心理学现象，宏观经济学上有个名字叫“货币幻觉”。

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在清算完成之前，一切坏消息都不会结束。

目前美联储的小贝的确是研究大萧条出身的，他上台后采取的所有方法都是针对于下列的萧条循环的干预，可惜，效果不是很好。

大萧条的连锁反应模型：

缩减消费导致多数工业品滞销，企业亏损，银行无法收回贷款，银行破产，破产的银行引发人们对没有破产银行的挤兑，于是更多的银行破产，更多的银行破产导致整个银行系统的货币乘数飞速下降货币乘数的下降导致严重的通货紧缩（通缩很要命是因为他相当于人体脱水），严重的通货紧缩使借贷成本剧烈上升，使整个社会投资大跳水，整个社会投资大跳水导致失业率火箭般上升，然后是更多的人不愿意消费，更多的产品滞销，形成一个闭合的持续加深的恶性循环。

美国的方法的核心是拯救金融系统。1）第一个方法是针对流动性紧缩的，通过大量的把现金贷款给商业银行，缓解银行的持续紧缩的现金流。2）给核心商业银行系统持续注资，防止银行资不抵债而倒闭。3）增加政府担保的银行存款的上限，防止挤兑。4）快速大幅度降息，迅速降低贷款成本。5）通过加发国债，筹集资金，给核心银行提供巨额流动资金。4和5点都是为了对抗越来越严峻的货币乘数减少而引发的致命的通缩。

小贝的方法没有任何错误，可为什么没有好效果呢？因为在危机前美国银行的准备金几乎为零，货币乘数被虚拟银行系统的衍生债券放大了不知道多少倍，（美联储也许真的不知道有多少倍，要不他们吓死也不会搞这么高，也许有50倍以上，猜的）联储就是使出浑身解数，吸光全世界的资金到美国，放开了印钱也无法对抗如此之高的“去杠杆化”。就好像一个人被一个巨大的轮子推的节节后退，他还没有倒下，他知道他决不能倒下，他也知道他必须顶住，可他已经使出吃奶的，浑身都打哆嗦，轮子还在前进。

我们看到现在每天刷新的裁员记录，我们知道，通缩已经开始，如果没有各央行的死命顶住，早玩完了，因为，这次玩的太大了。

下面是猜测的后续模型：

大规模社会总体消费下降，几乎所有行业收到波及，企业利润大大下降，但是对银行系统最致命的是房地产和企业债的偿付危机，即使银行系统没有发生挤兑，银行系统也会被这些放出而无法收回的贷款损失惨重，由于货币乘数高达数十倍，这些债务叠加损失将使几乎所有美国银行，极快速的资不抵债，美国政府唯一可以做的，是集中资金救哪些似乎可以活下来的最核心的商业银行，而对其他的无能为力。美国现有的存款保险制度可以保护多数中小民众的银行存款，而对于机构和富人的存款无能为力，许多商业银行被大资金和客户集中挤兑几乎可能是瞬间发生的，一周内就可能快速倒闭。除了少数操纵金融的寡头和底层的民众，绝大多数的中产阶级和富裕阶级的财富会被瞬间泯灭。

当社会留下的是最不可能花钱和最没有钱花的人的时候，社会的消费会下滑到什么地步可想而知。社会相当长的时间是无法恢复元气的。

所以美国政府的政策很明确，无论如何也要把商业银行的破产控制在小范围内，这就需要让多数银行可以抵抗住后面的商业地产、消费信贷、企业债的三个超级炸弹爆发的后惊人的亏损额，需要政府注入惊人的资金。美国政府需要多少钱？上帝都不知道。（全部银行国有化是需要惊人资本的，转到社会主义也不是哪么容易的。而可笑的是美国人在犹豫是不是国有化会妨碍自由贸易的原则问题的时候，从来没有想过他们需要多少钱？他们有吗？全世界有吗？）

也许我们相信奥巴马是个骨子里的共产主义者，会想尽一切办法执行这个保护美国核心阶级不会全军覆没的国有化银行的“共产主义革命”计划，那么接下来是什么呢？

地狱的另一面是天堂吗？上帝说：我也不知道。

手里拿着布兰查德的《宏观经济学》，开始探讨当前我们在经历的“宏观经济的异常现象”，大萧条（高失业）和大通胀。

1929年，美国失业率是3.2%，到1933年，上升到24.9%。

美国2007年11月失业率4.7%，2008年12月，失业率是7.2%

其实我们如果说即将出现大萧条是不对的，因为曾经出现的大萧条的准确内涵应该是股市崩盘、银行倒闭、名义货币紧缩和高失业的混合体，实际过程就是一系列原因导致的金融系统全面停摆（用我上文的比喻，其实就急性心肌梗死），然后导致的各环节的经济问题的全面爆发。

我们把问题分成三块，先说什么原因导致的金融系统全面停摆。根本原因我上面已经说了，财富分配不均，导致基础消费不足，无法消化过量工业品，供需长期失衡，降低资本运营效率，最终经济导致系统性崩溃。（就是四肢器官长期营养不良，导致大量血液淤积在心脑血管中，过量营养物质堆积在心脑血管壁上，心脑功能持续降低，最终因为无法代偿而心肌梗死）

上次大萧条的导火线是股市崩盘（突发事件），股市崩盘引起群体性恐慌，导致了一系列后果。（就好像心肌梗死的诱因都是冠脉痉挛，一根抽筋的血管最终成为导火索）

群体性恐慌回产生2个要命的效应，一个是缩减消费，一个是挤兑。下面就是大萧条的连锁反应模型：

缩减消费导致多数工业品滞销，企业亏损，银行无法收回贷款，银行破产，破产的银行引发人们对没有破产银行的挤兑，于是更多的银行破产，更多的银行破产导致整个银行系统的货币乘数飞速下降（1929年美国银行系统的货币乘数是3.7，33年下降到2.4），货币乘数的下降导致严重的通货紧缩（通缩很要命是因为他相当于人体脱水），严重的通货紧缩使借贷成本剧烈上升，使整个社会投资大跳水，整个社会投资大跳水导致失业率火箭般上升，然后是更多的人不愿意消费，更多的产品滞销，形成一个闭合的持续加深的恶性循环。

去年的美国人都很自信，因为美国的联储主席是专门研究大萧条的小贝。我们可以从小贝的手段上看出小贝是标准的弗里德曼派经济学家，遵循“联储银行应该更大规模的扩大基础货币来弥补货币乘数的下降”。所以，过去2年，我们时不时就可以看到天量的流动性注入金融系统的报道。

下一节分析本次危机和大萧条前中后期的异同

，以及探讨目前的干预方法可能引起的和后果。