主题：【原创】美元末日理论：美元危机和通缩不可能同时发生 -- 子玉
家园 不救美国也罢，救美国也罢 外汇储备的升值贬值应该是最后的考虑因素。
再者，不救美国也不意味现在把美元资产都卖了，已经晚了。只不过是不买入高风险美元资产罢了。
再者，看目前的金融危机的样式，美国虽然惨点，但恢复起来没准比别的国家会快一些。
家园 需要定义《美元贬值 "美元危机就是美元大幅贬值，用美元标价的物价必然大幅上涨，不可能形成通缩。"
美元大幅贬值的定义是什么？
如果说是对欧元贬值，意味着世界上的资本逃离美国，投向欧洲。如果说是对贸易加权后的主要货币贬值，也同样意味着资本逃离美国。可能性不是没有，但是很小，因为世界上确实还没有其他资本市场能够容纳这些逃资。
如果说是对大宗商品贬值，比如石油飚长，也是不太可能的，因为这里还存在一个需求关系。回到金本位是不太可能了，因为没有足够的黄金储备来对应现在的世界经济。
所以美元继续大幅贬值似乎不太可能。我基本偏向如宾尼的通缩。这里的通缩实际上是一个经济萧条和金融杠杆缩小互相作用的一个过程，结果就是所有的财产都不断缩水(包括人力），而现金依旧称王称霸。
家园 美元大幅贬值的定义：... 美元指数< 50.
家园 你太看得起欧元了 鉴于欧元在美元指数里的比重，dxy到50，差不多是1euro=2.5$.
不知道你是否考察过欧洲的房价。
如果美国的房价叫泡沫，那欧洲的就是泡泡泡泡沫沫沫沫。
- 复 你太看得起欧元了
家园 欧洲确实比美国更脆弱. “美国银行每放贷96美分需有1美元存款为基础，而不少欧洲银行每放贷1.4欧元往往只有1欧元存款支持，其余差额由金融市场借贷补齐。”
至于英镑，则更糟糕。英国可能是大国中最先倒下的。
“近年英国金融业发展迅速，占全英GDP（国内生产总值）的比率由2001年的5.5%攀升至去年的10%以上；伦敦的经济总产量便有1/5来自金融业，再加上相关服务业，总产值高达整个城市的1/3，比例远高于美国纽约的15%。
然而受到金融风暴重击，伦敦金融业已风光不再。英国FTSE 100指数持续下滑，仅去年就下跌35%；三大银行相继面遇厄运，企业并购交易从2006年的高峰削减2/3，连带高级餐饮、旅游业、订制西装、香熏按摩等金融从业员经常光顾的行业也成受害者。
早先纽约华尔街的变天相当令人怵目惊心，但英国的情况可能更糟。英国房价近期急升，家庭借贷占可支配收入的173%，美国则为139%。英国政府顾问组织Oxford Economics估计，至2010年，英国可能减少多达11万个工作职位。”
家园 数据不准确 美国的96美分是华尔街之外的商业银行。而且不包括变相的放贷，比如说债券化的贷款。
- 复 你太看得起欧元了
家园 价格体系整个重建的结果... 你用的是现在的心理在看。但是随着金融和实体经济的震荡，价格体系将重建。
国际贸易定价脱离美元。
黄金领头，大幅攀升。汇率震荡导致国际贸易产生多货币中心、区域化、贸易本位，贸易金本位，新的国际货币体系孕育，美元失去原先地位。美元从国际贸易、国际储备、以及资产市场被排异。过于泛滥的美元汇率大幅滑落。
石油等资源产品脱离美元价格体系，黄金成为过渡的贸易结算中心的首选货币。
这个实际上并不是遥不可及，国际金融体系处于空前的危机濒临崩盘。各国干预造成美元汇率大幅波动的话，贸易采取各自本币支付，周期性结算。
如果美元进入下跌周期，美元可能成为交易结算中较不受欢迎的货币，黄金是首选。可能出现以货补偿贸易。
美国本身也可能采取主动贬值美元，最后挣脱债务的办法。这个可能性随着救市效果令人失望之后，将越来越大。
数百万亿计的债务，最后终究要破坏美元信誉，美国所能做的恰恰就是用更多的纸币来拉升自己。
家园 不是货币危机，而是资本危机 我觉得不管是子玉还是宋鸿兵都在相对孤立的角度来看这次是“美元危机”，上次是“日元危机”。但是因为美元的特殊地位，所以会造成国际金融体系的危机。
但是这次危机绝不仅仅是美元资本的危机，而是整个资本泡沫的一个危机。资本体系被高估了，资本运转的能力被高估了，资本市场的自我纠正能力被高估了。一句话，资本市场不是万能的。不过还有另一句话，离开资本市场是万万不能的。后面一句，从苏联倒台，就已经被世界接受了。前面一句，还要到现在才看到。
但是资本泡沫的挥发，并不一定要体现在美元贬值，因为这个泡沫不仅仅美国有，欧洲也有，日本也有，中国也有，全世界但凡是相对发达的地方都有。所以大家都要过些紧日子。
具体的我还看不太清楚，但是我绝对不会赌美元对欧元日元石油大幅贬值。
家园 可以理解为资本危机... 也是货币危机，更是美元危机。
当然是不是就赌美元大贬，还不好说。这个见仁见智。
家园 理论与实践严重脱节 一般称之为wishful thinking，也叫一厢情愿。
家园 发生恶性通胀的地方，都是对政府完全失去信心的地方 美国金融系统的反应能力远比其他国家强，估计不至于。呵呵，送花得宝
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家园 我觉得经济分析不能完全预测未来局势，政治博弈 可能更重要。比如美国佬希望结局是什么样的？中国想得到什么？
家园 如果仅从经济萧条就判断美元暴跌可能不是好的出发点 美国烂，我看欧洲更烂。就中国，俄罗斯好点。如果美国经济崩溃，会导致全球崩溃。那就直接是全球货币危机了。这个可能性很小，所以通缩的可能性较大。其实，就是我们说的，这次谁先倒下。欧美倒下，他们的货币就不行了，因为他们产生不了足够的价值支撑他们的货币（包括隐性的，如美国军事实力支持的安全保障）。如果是资源产品供应国倒下，而且美国等也经济衰退，就是通缩。
家园 你说自己穷不算穷，只要有人肯借你钱，你就不穷。美元同理。