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主题:【一唵谈】金融货币浅谈 -- 唵啊吽

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家园 【金融货币浅谈】PPP

我在【万亿储备保值战役】一节里讲到“中国万亿外汇储备回因为人民币升值而缩水吗?不会,因为美圆的购买力已经缩水了,和人民币汇率无关了”。这个道理是和市场分割有关的。让我们在这里再详细地讨论讨论。

西方各国货币以及commodities都相对于美元升值了,这也是为什么这几年中国大力投资亚非拉的原因,因为南方国家货币还没有相对美元升值。我们说货币是信用,是相对于一定市场来说的,即你的货币能在市场里购买商品的信用。外汇储备是为了国际贸易的,是为了在国外买东西,而不是在中国买东西。不是说人民币升值后,原来一美元储备能买八元人民币的东西,现在只能买五元人民币的东西了,用人民币是买国内的东西,而外汇是国际贸易交易媒介,是为了买国外的产品。

有人用PPP来说明人民币应该升值,说是按照购买力平价,人民币被低估了,人民币实际上很值钱。比如你乘公交车,在中国大约是一、两元人民币,在纽约是一、两美元,按照公交车购买力平价一元人民币就相当于一美元。这样的证明有一个误区,那就是忽略了市场是分割的,忘记了各自市场流通各自的货币,互不相干。纽约人总不能做北京的公交车上班吧?所以凡是服务类的价格,用PPP来判断汇率高低问题是不对的。PPP是用来调整生活水平的,即按美元收入中国人收入很低,但按PPP来调整,中国人的实际生活水平并不是数字上显示的那么低。即中国的人均GDP虽然只是美国的二十分之一(按汇率换算成美元对比),但生活水平不是二十分之一。如中国人劳动时间不能比美国人长二十倍,闲暇时间不能只是美国的二十分之一,饭不能少吃二十分之十九,等等。

有心人稍微注意一下,就会发现按照commodities的购买力评价是基本没有差别的,如耐克鞋,是全球市场的产品,那么,同样质量的耐克鞋按汇率折成美元价格都差不多,即各国之间的差别或许还要小于一个国家商店每周涨价降价的差别。commodities是一种国际市场上交易量大,基本有一个市场价格,你要买要卖都很容易成交的商品,如石油、钢铁、煤炭、大米等。这种商品的购买力平价与汇率非常接近,因为如果相差太大,那么就有套利机会,自然有商人低买高卖从中余利,直至供求关系使得各地价格的PPP接近汇率。拿耐克鞋来说是这样,那么彩电呢?TLC彩电是否各国价格一样呢?不是,因为各国有贸易壁垒,对中国品牌有不同的规范,而对耐克品牌的贸易壁垒就比对TCL的贸易壁垒低。所以,TCL价格的差别就介于耐克鞋和公交车之间,因为它的销售市场范围比公交车大,但有没有耐克鞋销售范围大。

一句话,汇率与PPP无关,而与贸易有关。


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