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主题:【原创】全球熊市的开始:DOW大跌超过400点 -- 倥偬飞人

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家园 日元汇率与股市反弹

昨天亚太股市反弹,今天北美股市反弹,牛市起死回生了吗?

先看看是什么原因。经济面上,美国工厂订单遇到六年半以来最大的跌幅,劳动生产率增长放缓,向下修正,通胀压力增加,这说不上是什么好消息。

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伯南克公开要求巨无霸房贷公司 Fannie Mae and Freddie Mac收紧风险控制,要注重affordable housing,这对房贷公司和房屋建筑市场仍然说不上好消息。

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那么反弹的原因在哪儿?有意思的是:无独有偶,美元对日元汇率出现了反弹,最近五天,美元本来一直下跌,昨天最低到115.5左右,今天反弹回到116.5左右:

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过去一年美元兑日元的汇率走势如下:可见最近美元大跌:

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有意思的是,如果比较这个汇率和S&P 500的走势,除了幅度不同,方向上两者的关联度可以看得出来很大:

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这个可以从侧面反映日元套利交易和股市是有一定关系的,日元便宜的时候,就有资金流向股市,日元一旦上涨,资金就流出股市,从而就出现涨跌的反应。

然而,这个趋势有它的限度,那就是最终股市还是要受经济基本面的影响,经济衰退无疑将造成美元资产的缩水,从而从另一个方向上给日元套利交易降温,资金不得不倒流到日元还债。

股市连跌数日,出现这样一次反弹也不足为奇:

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空方累积的盈利一部分套现,导致技术性反弹也很正常,本人昨天就将CFC的部分puts 卖出,$2.5的成本,卖出$4.4,盈利76%。但是今天这样的反弹,随时会面对更大的下跌,这也是空方加码的时机,因为还不起房贷的房奴,仍然是还不起;该破产倒闭的房贷公司和房地产建筑公司,并不能随着日元升值而有基本面的变化,该承担多少债务,还是多少债务。


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