主题：【基金帖一】基金究竟是怎么回事和为什么要买基金 -- 月色溶溶

根据Markovic的多元化理论，两个资产的价值变动相关系数不为1的时候，通过改变各自的比例，可以实现单独购买其中任何一种资产所无法实现的风险与收益组合。

比如下图中，通过适当调整所持股票和债券的比例(26%的股票和74%债券)，就能实现比债券风险还低，但是比债券的收益还高的组合。

当可以选择的资产种类从两个扩大到整个资本市场的时候，就会产生一条市场效率组合线(Efficient Frontier)，只有这个线上的组合才是最优的(同样的风险所能实现的最大收益)高于这条线是无法实现的，低于这条线的组合没有效率(承担同样的风险却得到较低的收益)，大家通过选择这条线上的不同位置，来适应自己对风险的承受能力和对收益的期望。

所以根据这个分析可以知道，假设你去买其他基金的话，他本身的组合已经是处于这条效率线上，或者在其附近，而你加入其他资产的成分后，将会使你所持有的总资产偏离这条最优线，换句话说每个基金的秘诀在于其所持资产的比例，一旦偏离了比例，这个基金的价值也就失去了。

当然这只是从最基本的理论分析，实际上这条线在每个基金经理的心中都是不太一样的。从竞争激烈的基金市场上看，你去买别人的基金(比较相似的基金)从费用上就已经失去了竞争优势。

在实际中还是存在购买其他基金的基金经理，比如很多对冲基金，对加入的资格要求很高，需要较高的入门资金，普通投资者这时无法直接加入的话，可能会选择间接方式，投资那些投资对冲基金的基金。但是因为有了这种间接的关系，这种投资方式的代理费用所占比例会较高，所以今年美国很多投资于对冲基金的基金表现并不让人满意。