主题：【原创】老拙做股票（1）——主题贴(基本面中线投资） -- 老拙

赣粤高速，沪市代码600269。

公司上半年净利润同比增长57%，且已公告第三季度净利润同比增长50%以上。

按此预测，06年每股盈利为：0.512元，06年动态市盈率11.9倍。

在A股市场中属于当期成长性最好，而市盈率最低的高速公路公司。

问题在于，较高的成长性是否可以保持到07年？

经过观察公司已公开信息，发现答案是基本肯定的。基于以下几点：

第一，正常情况下的年度自然增长。

2006年上半年该公司通行费收入增长11.9％。中信建投证券研究员唐智强在研究报告中认为,预计G赣粤未来三年的通行费收入增速(不考虑计重收费)应该在10％左右。

第二，实行计重收费后的收入增长。

江西从7月1日开始实施计重收费。唐智强介绍,从皖通高速实施计重收费的结果来看,合宁高速的单车收入提高约17％。赣粤高速的货车比例与合宁比较接近,预计赣粤高速的单车收入在实行计重收费后将增长10％。

第三，股改后从大股东收购的高速公路。

公司通过股改从大股东手里收购了九景和温厚两条高速路,从今年的6月份开始, 这两条路的收入开始计入上市公司,6月份这两条路的净利润分别为343万元和104万元。唐智强说,考虑计重收费的影响,保守估计通行费收入将在预测数的基础上再增长5％左右。

根据以上三个增长因素，预测07年公司净利润为7.8亿，每股盈利约0.7元，同比增长32%，07年动态市盈率8.7倍。

符合投资标准，价值明显低估，列入投资组合。