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主题:【原创】闲聊世界经济 -- MRandson

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家园 闲聊之十四

是福不是祸,是祸躲不过。——《鬼子来了》

房地产问题对中国经济的真正影响,远不止大家买不起房那么简单。房地产的泡沫很可能引爆中国经济中积累的深层次矛盾,成为金融危机的导火索。

金融危机有很多种,最常见的是银行大面积倒闭,连带企业倒闭,外资撤退,经济一片萧条,外带社会动乱。

银行为什么会倒闭呢?

商业银行嘛,就是金钱贩子。左手借入,右手借出。当然,不能全借出去,手里要留一些,准备应付支付。

银行倒闭大体也就是三种情况:

1、借出去的收不回来的钱太多了。按照《胡雪岩》里面的说法,就是吃倒账了。吃得太多了,亏本了。

2、有天灾人祸,或者谣言,或者其他原因,大家不但不借钱给银行,还纷纷提钱。银行贷款,不可能及时收回来,结果发生了挤兑。一般来讲,银行里短期存款越多,长期贷款越多,对抗挤兑的能力越差。当年,黄楚九把日夜银行大量的资金投入回报告但是周期长的房地产。结果,黄金荣的谣言一来,日夜银行土崩瓦解。

3、原先资产中就有大量的不良资产,但是因为缺少竞争对手,本来还能维持。突然出现的竞争对手,分流了大量的业务。借来的钱少了,贷出去的款少了,利润少了,倒账的比例却上升了。原本还能维持,现在只有关门了。

对照中国四大国有银行,哪一条都占。

大量的资金投入到房地产业上,一旦楼市崩盘,房价下跌,房地产商还不上贷款,房地产商就要跳楼。房价下跌以后,租金必然下跌,贷款买房,出租以后,以房养房的人,也面临怎么还贷款的问题。这些人中也有一部分会跳楼。这两类人跳完之后,就轮到银行了。人死债不烂,银行可以把房子收过来,作为贷款的补偿。问题是,这个时候,房子已经不值钱了。银行一下子吃进一大笔烂账,而且还不好脱手。

中国的8000亿外汇储备里有多少热钱?没有人能说得清楚。但是可以肯定的是,这些钱既然能在短期内近来,其中的大多数,也能在短期内出去。一旦楼市下跌,出现经济衰退的征兆,这些热钱中的大部分,会迅速逃走。不但如此,中国一直是资本外逃比较严重的国家。一旦经济出现问题,国内也会有大量的资金转移海外。(大量资金外流,必然带来贬值的压力。别看现在人民升值压力大,将来能否不象日圆那样由于大起大落,还是未知数。)

祸不单行,吃了倒账,还要准备大量提现。

所以一旦楼市崩盘,房地产商先跳楼,房东后跳,他们跳完了,银行就要准备跳楼了。(多说一句,银行跳完了,中国宏观经济也就该跳楼了。)

即使房地产业一直高涨,中国开放金融业以后,外资银行进入,大量的资金必然分流,第三条也是很难回避的。

中国的银行究竟有多少坏账?国家机密。

3年前,我曾经旁听过一个座谈会。当时,我所在的省,坏账的数量是多少呢?记不清了。不过记得和当年的GDP基本相当。也就是说,全省人民一年不吃不喝,省下的钱,才能基本还上银行的坏帐。当时主持会议的领导对参加会议的记者半开玩笑地说了一句话:“敏感问题不要报道,发生了挤兑,造成金融危机你们可负责不起啊……”

其实,谁也负不起责。

这些坏帐怎么来的呢。

首先是历史原因。中国的国企,多数是计划经济的产物。多数技术落后,积累不足,管理方式更不适应市场经济。可是,不维持这些国企又不行。就是从维护社会稳定的角度,不断给国企提供贷款也是必要的。须知,工人阶级有力量,这种力量不仅是生产的时候有力量。相比小农意识的农民,有组织纪律性的工人,可以是生产力,也可以是破坏力。

当然了,社会是稳定了,贷款也就回不来了。所以,国企问题严重的地区,往往也是银行问题严重的地区。

其次是道德风险。所谓道德风险,就是银行有恃无恐地积极地给风险大收益高的项目贷款。大面积失业能造成社会动荡,大面积银行倒闭同样能。存到银行的钱,因为银行道倒闭,突然取不出来了,老百姓能干吗?许多时候,政府都要用财政的钱去买单。花钱买稳定嘛。不论姓资姓社,世界范围莫不如此。

中国四大银行本来就是国有,多数坏帐是又在替政府背包袱,出了问题,政府更要管。

政府去买稳定,银行就有恃无恐了。反正出了娄子,有政府接盘,银行就可以不考虑风险,只考虑利润。这样一来,挣的机会是多了;但是,一旦赔了,往往也赔得一干二净。

现在的各种社会矛盾,仅仅是冰山的一角。78年以来,改革是不断深化了,矛盾并没有消失,而是在不断转移,并且以隐性的方式积累起来了。中国改革的成本绝大多数,沉积在金融业。中国的经济,若干次与金融危机擦肩而过。多次金融危机的苗头,都被政府用财政资金和金融管制及时扑灭了。每一次的扑灭,都是一次扬汤止沸。但是,随着不断的加水,这锅汤也越来越多,财政的一勺冷水越来越显得杯水车薪。中国经济和财政越来越依赖房地产的兴旺,房地产出问题的时候,财政也必然困难(有关内容参加闲聊之十三)。那时候,财政有没有能力扬汤止沸,还是未知数。

而金融管制在加入WTO以后,要逐渐取消。

靠财政资金和金融管制的方式,维持金融稳定,越来越难。

金融问题,是中国经济的一个定时炸弹,什么时候引爆,因为什么而引爆,不知道。能否平安拆除?现在看,没有好办法。

中国离金融危机还有多远?

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