主题：【原创】2024年9月底，中股乱谈 -- 铁手

中国股市连续大涨，乱写点东西，不做投资建议。在股市，最好是心中有数，那么涨起来心安理得，跌起来也不心慌。

我对中国相关股市的了解和关注，主要是对两个在美国股市上的 ETF，不知道在中国怎么翻译，大致就是基金分散持有相关股票。其中一个 FXI，主要是中国公司在香港上市的股票，一个是 ASHR，主要是 A 股股票。

FXI，市值 3.96B（39.6亿美元），PE （市盈率） 10.42，到 9 月 13 日止，被做空 60.82%，这个比例相当高，具有轧空的潜力。到 10 月 中旬可看 9 月低的做空量，数据变化会很有意思。

ASHR，市值 1.12B，PE 12.98，到 9 月 13 日，被做空 14.03%。

作为对比，SPY，标普500 的一个 ETF，市值 566.34B，PE 28.79，是中股的两倍多，被做空 10.48%。

那么即使是在几天大涨后，中股市盈率如果和标普500看齐，那得还需要再涨100%多点。但也不能这么简单的算，只是说，它的趋势有没有道理。

关于中国经济，信息比较杂乱。在这之前，认为已经很不妙，或者将来不看好的似乎多一些。毛病是，无论苹果还是特斯拉，有相当一部分靠中国市场，就很难解释在经济很不好的情况下，怎么还会对苹果和特斯拉有那么大的购买力。前几天还刚看到消息说特斯拉在中国销售的增长可能导致第三季总业绩超过预期。又，前一阵子在苹果发布新款手机的同时，华为也发布新款三折手机，价格也真不低，但综合消息，在国内有抢购潮。

股价的几天大涨，涨的很快，可能会导致见利逃跑，产生下调压力。但另外一方面，让原本做空的很被动，是继续做空，还是被迫补仓导致更多买压导致上涨？就看这两种力量的动态变化。不过此次大涨的起点比较低，相对来说对涨有利一些。

刚看了一下，A股上涨7%多，算是高开，回落，稳步上升的走势，同时日本下跌4.8%，据说是因为新的日本首相人选。

A 股的主要资金应该在国内，香港股市则更容易受外界资金影响。可能性是，如果 A 股领头并稳定，那么港股即使想被拉下，也可能被迫上涨。到现在为止，恒生落后于A股。

总结一下经验教训。

我知道 FXI，ASHR的期权之前都很便宜，也觉得中国经济从华为、特斯拉、苹果的销售上不至于会差到 PE 那么低，却没有买一些长期的 CALL 期权。仔细想想，在比较低点的时候，就抱着买彩票的心态，放入小数量的钱，最多是全亏，但是有机会，虽然可能很小，可大赚。

对旁观的人需要强调一点，对期权，很多人会只看到大涨后的成果，但很少会关心如果亏也是大亏，最后往往吃大亏。在我看来，知道能够接受多大的损失非常重要。