主题：炒股战记 -- 郭三

A股的基本逻辑就是，它是一个融资和套现的市场，总体上来说，它是一个有毒的市场，是一个大部分时间资金流出大于资金流入的市场。

很多非上市公司的经营目的就是上市套现，它们与各种投行结成利益共同体，业绩包装高价上市，投行（及其背后的各种私募）套现离场，上市公司老板、核心高管套现离场，财务自由，移居海外，高价IPO上市的股票在上市两三年后就踏上漫漫跌途，套牢一茬又一茬的韭菜。这几年熊市，又开科创板，不断降低上市条件，本来连生存都成问题的公司就居然被包装成PE值高达50-150倍IPO。

所以，资金不断地从A股市场流出，这就是A股市场长期下跌，偶尔来个脉冲式的牛市的原因。

A股的毒不仅在于场内，也在于场外，一些本来还行的公司上市后高管套现，无心经营，公司很快就黄了。而财富聚集到某些阶层并不断地流向海外，我以为也是最近几年中国经济不振的一个重要原因。

接触过一些私募基金，发现那些前些年回报率如何NB轰轰的知名基金，基本上都是做一级市场打包上市的，而那些只做二级市场的，其实也是随大市业绩惨淡，能跌得比大市少已算不错。

对美股不是太了解，这种现象美股也是有的，比如很不看好的一家同行业初创公司，IPO时市值50多亿美元，现在跌到只有2个多亿，市值流失50多亿，而且我认为它没有翻身的希望。

这种情况我不知道美国多不多，但美国还有一个特点（当然也是美国经济的特点），就是有很多达到技术垄断程度的大公司，这些公司的长期增长支撑了美国股市市值的长期增长，比如最近20年的苹果微软META、google等，包括最近几年崛起的NVDA，我相信也是这些领先的大型公司带来了美股的长期回报，使得美股的特点与A股恰恰相反，长期上涨，脉冲式下跌。

A股虽然是个垃圾场，但这种可以长期投资的公司也不是没有，只不过比美股少多了，而且价值也未必被那些投资界的职业投资者认可。比如比亚迪，就是被国内投资界长期低估的一家公司。

简单说下自己在A股和美股的投资策略：

A股：

主要的策略是寻找值得长期投资的公司，长期持有，作为一个业余小散，只能利用自己业余接触到的信息和对行业的了解。20多年前我最想持有的是华为公司，可惜它没给我这个机会，只好退而求其次长期持有中兴通讯，后来又持有比亚迪，我试探性买入比亚迪大约是在2012年，比巴菲特晚一点。深圳是中国优秀公司扎堆的地方，即便如此我也错过了很多身边的公司，比如早期的腾讯。

辅助的策略就是赌A股几年一次的脉冲式牛市，定投一些看好的指数类ETF，现在就在翘首以盼下一次的脉冲。

美股：

长期持有看好的大公司，比如AI算力三剑客中的两个NVDA、INTC，半导体设备类的ATML和应用材料。辅助策略就是持有一些现金回报较多的公司，比如石油类的大公司。投资美股的一大教训就是最好投资著名的大市值公司，一些小公司的风险也是极其高的。

现在偶尔在想的思考题有两个，

1，NVDA的市值能不能超过苹果？

2，比亚迪的市值能不能超过特斯拉？

对第二个问题，我期望的答案是能，但很有可能是以特斯拉市值下跌的方式实现。

总的来说，长期看好半导体行业，这就是信息时代的石油，是战略性和基础性的产业，也是我在河里对中国八十年代放弃半导体产业持强烈批评态度的原因。

作为支持国运的一部分，也持有了一些国内半导体的公司，不过发现国内单一公司风险太大，国内的半导体产业还没产生让人比较放心的中型公司，比如兆易创新，就发现其管理层胸无大志，所以后来改投半导体ETF了。