主题：【原创】说说市盈率(上） -- 高士奇

这个问题是估价问题的核心。一般而言，是在无风险利率上面加一个风险溢价（也叫风险升水，risk premium，反映出高风险要对应高收益）；也有在公司债券利率的上面加风险溢价的做法。前面一种应用最为广泛，其中决定风险溢价的理论已经有一些很经典的，例如CAPM，APT等。资本资产定价模型（CAPM）说的是市场上的所有投资者都根据自己对风险和收益的权衡对所有上市公司股票进行竞价，在市场达到均衡状态时（每个人都达到最优，买卖完全匹配），每只股票的风险溢价都和度量其风险状况的beta因子成正比，具体情况兄台可参考相关的金融财务类教科书。套利定价理论（APT）说的是如果有一证券组合的风险已经充分分散，剩余部分几乎完全由一些系统因素决定（比如gdp增长率，利率变化，通货膨胀，行业因素等等），那么在套利力量的作用下，该证券组合的风险溢价最终会和这些因素的平均变化情况成正比。