主题：噩梦已经朝这片曾经生机勃勃的土地笼罩下来 -- 匿名

起码在当下这个时刻，片面谈论债务杠杆是错误的。

与全世界发达国家比较，中国政府的债务都是偏低的。美国、欧洲，债务和GDP的比大概都超过100%，美国大概130%上下，日本干脆超过200%，而中国政府的债务GDP比只有大约20%（25万亿/121万亿），把地方政府的债全加进来，也不过大约50%（60万亿/121万亿）。

中国现在面临的是什么问题，中央总结的三重压力，其中两重就是需求不振和预期悲观，那怎么解决呢？直观的回答是增加需求、扭转预期，中央也是这么要求的。可问题是增加需求和扭转预期不是中央发个指示就可以解决的，增加需求要钱，扭转预期要经济兴旺为基础，你总不能叫捉襟见肘、日子过得压力山大的人对未来有充足信心吧，你总不能叫看着资产天天缩水的人对未来有信心吧。

既然经济无法自然产生足够的需求和给人以足够的信心，那怎么办？当然只能靠政府负债去给经济增加额外动力了。所以，以中国今天的情况，谈论债务或者考虑到债务进行收缩的话，只会把事情越搞越糟，因为收缩就意味着需求下降和资产价格下跌，就意味着经济的进一步低迷。

而对宏观经济有认识的人都知道，债务是刚性的，你的房子、股票跌价了，你欠银行的钱并不会减少。所以，经济收缩的结果，实际将带来负债率的进一步上升，而不是一般人想象的下降。举个例子，以家庭为单位，你的房子买的时候是100万，你向银行借了70万，你的负债率是70%；假如在紧缩下你的房子跌到了70万，你欠银行的还是70万，你的负债率就变成了100%；你的负债率什么时候会下降呢？是在资产增值的时候，假如你的房子涨到了200万，你欠银行还是70万，恭喜你，你的负债率变成70/200=35%了。

所以，在中国经济的困难时期，谈论中国政府债务负担过重的问题，首先是误导，因为与全世界的发达国家相比，中国政府的负债都是偏低的；其次，一味地考虑债务负担将带来经济的收缩，其结果将造成债务率的进一步上升而不是相反。

看过我帖子的人都知道，我是反对当初激烈打击民企和房地产政策的，不是说这两个行业不应该规范，而是要有秩序规范，留出合理的解决时间和路径，运动式、强行将长期积累的问题压缩在短期内解决，结局就是市场的崩溃，很多人当时不以为然，现在的结果证明短期的剧烈打击就是会令市场崩溃，去年以来中央三番五次要增强民企信心，要解决房地产行业低迷的问题，效果至今不明显，原因就是因为当初打得太狠，打死了，有点缓不过劲了，给阳光也不会灿烂了。

所以，现在中国经济的出路在我看来，就是要以进攻和扩张来提振信心、增加需求而不是相反。如果大家记得总设计92南巡的背景，就是在西方制裁下发生的，是对西方包围的突围，用经济的大幅扩张来打破西方的围堵。今天老美也在围堵我们，如果经济低迷，老美的围堵成功的机会就高，所以，短期不要理会债务，通过债务和货币的扩张把经济搞起来，让资产价格恢复稳定，才是中国经济的正确出路。