主题：【原创】老拙养鸡5 500质量和红利质量调样分析 -- 老拙

6月13日，中证指数公司调整了500质量和红利质量指数的成份股。

今天发布了6月30日这两个指数的成份股权重。

我们来做下分析。

一、500质量

500质量共有55只成份股调入调出，调样比例高达55%，见下表：

计算了调样后的估值，下表是调样前后的估值对比：

可以看出：

估值方面，调样后看上去滚动市盈率升高了，但调样前的滚动市盈率是5月31日的数据，而调样后的滚动市盈率是6月30日的数据。6月份500质量指数涨幅7.14%，按此修正后，调样前滚动市盈率=12.67,与调样后的12.80基本相同。

净利增速方面，调样后2022年预测净利增速和未来三年预测净利复合增速都有明显的提高。

相对估值方面，考虑到6月份指数上涨的影响，调样前的PEG=0.76,调样后PEG=0.64,降低幅度明显。

也就是说，虽然指数上涨了，但调样后相对估值还降低了。所以感觉调样还是蛮成功的。

二、红利质量

红利质量共有22只成份股调入调出，占比44%，见下表：

计算了调样后的估值，下表是调样前后的估值对比：

可以看出：

估值方面，调样后滚动市盈率升高了，同样调样前的滚动市盈率是5月31日的数据，而调样后的滚动市盈率是6月30日的数据。6月份红利质量指数涨幅7.61%，按此修正后，调样前滚动市盈率=14.62,而调样后是15.60，调样使估值升高了。

净利增速方面，调样后2022年预测净利增速下降，未来三年预测净利复合增速略有上升。

相对估值方面，考虑到6月份指数上涨的影响，调样前的PEG=0.97,调样后PEG=0.96,基本相同。

也就是说，调样使绝对估值升高了，相对估值基本相同，所以感觉调样一般般。

六月份一直在等待调整，可是调整一直不来。大盘走得很强，大多数是盘中调整，最多调整一天就继续上涨。感觉好像已经进入了“夏长”阶段、

所以我也只能改变计划，一次把演示实盘建仓到位。目前的持仓情况如下：

我们就把6月30日作为这个演示实盘的“基点”吧：

实盘基点市值合计767,600元

基点日，

沪深300指数4485.01

500质量指数20174.70

红利质量指数32700.74