主题：【整理】说说恒大的问题 -- 普鲁托

就23个通宝。

X大的问题在于表外负债，就是通过香港获得的外债，而且目前数目不详，估计许生脑子里有个大概，但一则这个”大概“可能不太准，二则就算他老实交代，组织也不敢信，只能靠进驻的工作组慢慢爬梳。他目前公司明账上的外币公司债大约300亿美元，但表外肯定还有。而且他的公司资产（包括土储），很可能已经抵押甚至抵押多次了，比如他在香港的总部，单论不动产价值，应该有100亿港币以上，问题是抵押掉了没有？

X大代表了房地产业的普遍问题，而房地产业占中国经济的1/4，第一波涉及的行将失业人口在2000万以上，而且多数是体力劳动者和管理他们的江湖草莽，失业后容易转化为流民。

”房住不炒“，说的是房子还得造，如果需求已经饱和了就找理由把旧公房扒掉一批，以新替旧，就当给长城贴瓷砖。X大在主业上还算老实，比碧桂园房子的质量，要好一些，所以整个的流水线，包括监理、设计、营销、物业，能保的最好还是保下来。许生目前还扑腾，就是心存幻想，还想保住核心主业，保住自己的家业，哪怕脱几层皮。但这个由不得他，如果骨牌效应蔓延开来，社会后果是组织上支撑得住的，他还可能有个出路；万一后果太大，他就保不住了，毕竟是始作俑者。

但整个事件要放在一个大背景里看，就是华融和X大的不同命运。以前的资本家实在是太猖狂，敢于图谋生吞国资背景的万科，小吃大，私吃公；在今天，整个中国社会的底层逻辑已经重置了，在新的源代码上运行，同样X大这样一个Bug，就会看到不同的解法。但不论怎么解------去救还是不去救------把刚运行的源代码维护好，让它不断完善，最后生根，从而催生出新的生态，这是基本目的。从这个目的出发，我判断还是会救，因为这个Bug太大。