主题：【原创】海华面临选择 -- 西瓜子

类似LRP这种低利率优惠，在2018年中美贸易战的大背景下rmb兑美元大幅度贬值，这些行业的企业开始大规模通过离岸美元市场融资，因为中资企业债在离岸市场借债利率非常高且很集中的都在今年到期，在往年出现类似华融或者恒大这类事件的话肯定是巨雷了必将引起一系列的市场恐慌搞不好弄个类似15年那个情况也是很有可能的，但是偏偏赶上了疫情后的流动性泛滥，现在泛滥到什么情况了呢？举个例子，联储08年之后为了避免一级市场流动性极端泛滥弄了个ONRRP简称逆回购，具体作用就是在流动性太充足的情况下可以向联储回购国债，这个回购利率非常低几乎为零，现在么就是金融机构通过逆回购不停的向联储购买国债，客观的导致了联储变相缩表...... 简单来说就是市场上钱多到倒流回联储。 所以在这个情况下以恒大为代表的这些中资美元债就算违约率高到8%甚至10%，机构借款人都是赚钱的，所以即使最后违约也没有暴雷。效果上看，tg实际上相当通过这些有问题的不良债揩了美帝流动性泛滥的油，达到降低了tg降杠杆带来的痛苦指数和操作难度。而在这期间继续扩大杠杆的企业或者国家，未来就真堪忧了。