主题：茗谈189：妈已经服 -- 本嘉明

根据招股书，蚂蚁集团2019年全年营收1206亿元，净利润180亿元。但2020年上半年蚂蚁集团净利润为219.23亿元，远超去年全年，成长性惊人。

一开始外界对于蚂蚁集团上市的估值预期在2000-3000亿美元，假定取2500亿美元，那么基于2019年的利润26.5亿美元（1：6.8），PE为95倍，与美国的Paypal类似（市值2120亿美元，PE90）。考虑到今年在这样的成长势头下，估值可以再次企高，最后定在2250亿美元，相对谦虚，所以内地和香港的散户，“打新”屡掀高潮。

这次如果IPO成功，仅香港H股部分，联合保荐的花旗、摩根大通、摩根士丹利和中金公司，能一次落袋多少？纽约和伦敦城能一次落袋多少？

但是，“妈已经服”(妈航)是注定会摔飞机的，一定的。它的前方，有多个隐患。其中有一些，现在大家都比较清楚了，比如：

1）企业道德危机：用大数据对弱势群体的“诱贷”，事后再用爆料隐私和线下黑恶势力逼债。

2）仅仅2%的自有资金，反复滚动90次。

3）逐步全球布局，在一些金融管控更脆弱的地区复制这一高危模式，在未来很可能带来这些经济体的排华浪潮和中国的外交危机。

这一篇，我要说的是，妈航的规模在迅速扩大，但是从集团员工的总人数，员工受教育背景等等而言，妈航的风控能力是极度薄弱的，因为从最高领导（马，井，胡）开始，他们就不是正规金融教育出身。这带来另一个危险，就是在将来，妈航将成为世界各地黑恶势力洗钱的最好工具。这些交易隐藏在账册里，你们根本看都看不懂。

就是说，妈航（按现在这个模式）越发展，受围猎的中国下一代越危险，妈航本身（卷入洗钱受到指控和罚款）也越危险，最后兜底的，都是中国政府这个“全宇宙最深处的凯子”。而那批投资人，早就离场了。

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