主题：【整理】看了70周年的阅兵以后 -- 纳米小洞儿

先导致市场崩盘然后迎来一波长期持续的高通胀。

今晚纽约联储已经宣布把回购操作延长到明年1月，短期不会出事了。

问题不在于纽约联储或者美联储会没钱，美元肯定是管够的。而在于川总现在绕过国会，自筹资金的做法，完全破坏了三权分立以及央行金融政策上的独立性（至少表面上的）。先不谈他对政治制度的破坏性，只说从金融上的破坏性。

川总去年以来和美联储的隔空骂战，首先破坏的是美联储的公信力和对市场的控制力。美联储既要让市场保持至少表面的透明公开，吸引全球资本，又要保持自己对市场的控制力，核心就在他所谓市场预期引导：明确的告诉市场我想干什么——你们别和我对着干，我言出必行。所以虽然市场知道美联储最终总会进行托底，但并不清楚美联储具体的托底底线会在什么地方，这就让市场不能盲目的豪赌所谓的美联储看涨期权。美联储可以通过微小的措辞变化来让市场向他希望的走势和方向进行引导。

但自从川总不断的因美股下跌而对美联储和鲍威尔开炮后，市场上就出现了两个声音，大家不知道该听川总的还是美联储的。比如随着美联储今年突然从加息缩表的紧缩政策转为降息，市场上无非两种观点，一种观点认为是川总的压力产生了作用，美联储屈服在川总的淫威之下。在这种观点下，格局就变成了市场可以通过川总倒逼美联储为他们的投机行为兜底。如果这种情况确立了，就会变成一场央行纵容下的疯狂投机泡沫，不消多久又是一次金融海啸。另一种则是认为美联储依旧保持了独立性，美联储并不是在川总的压力下降息。可如果是这样，那降息就标志着美联储在释放不看好美国未来经济前景，认为美国经济有衰退风险的信号，而现在美股又在历史高位，这虽然在短期能提振一下市场，反而在中期上加大市场上的抛售压力。所以鲍威尔只能在降息的同时强调，降息并不代表进入降息周期——也就是希望市场不要认为美国经济不行了，以及美联储还保持独立性。暂时的降息只是为对冲贸易战、英国脱欧这些外部短期不确定因素blabla。但这种辩解有多苍白无力，美联储自己都在昨天公布的9月议息会议纪要里承认：“市场对联储降息幅度的预期超出了联储的计划”。由于存在潜在的误解，“委员会可能有必要寻求更好的途径使市场对政策利率路径的预期与政策制定者自己对该路径的预期保持一致。”这样下去，除非川总和美联储之间有一方公开服软，否则对市场会在迷惑中越来越脆弱。因为市场最厌恶的不是利空，而是不确定性。如果不知道该听谁信谁，越来越多的资金会选择减仓离场持币观望，等待局面明朗。更何况现在的位置上大部分人是赚钱的，这就更加剧了资金离场的欲望。

还有一种可能就是美联储摊牌撕破脸，纽约联储停止回购，让财政部把利率市场打爆，直接引发衰退和危机。这也是格林斯潘他们公开信释放的信号和杀手锏。可这样收拾残局的锅还是会回到美联储头上，现在联邦基准利率只有1.5-1.75%，上次08危机的时候他是有5%利率空间，他手里的常规货币工具的弹药是完全对付不了又一次危机的。而如果再次发动QE这样的非常规手段，那基本上市场就会对美联储缩表退出宽松平账失去信心了，通胀预期就彻底压不住了。再说现在美国都是能源出口国了，拉高通胀对他来说压力也没那么大。

最后还有一种小概率可能是美联储死撑着不搞QE，那样的话美国经济就面临长期衰退和陷入通缩陷阱的危险，我想这个是无论如何都无法接受的。