主题：温故知新－从广场协议看如今的贸易战 -- 夜如何其

中国高杠杠的债务结构对经济部门和家庭消费结构的影响，已经与当年日本80年代后期和90年代初类似。这也是美帝在2018敢于出手的重要原因。美帝是非常清楚中国的债务结构及其在压力之下的后续演变。

天朝庙堂也非常清楚，从其最近大半年的内外应对上，可以感觉得到。继续推升债务维持经济繁荣必是死路一条，日本结局妥妥的。

中国比较好的一点，就是产业升级还有巨大空间。控制住债务杠杠比例，启动直接融资，以生死之力推升产业升级和技术进步，是唯一活路。

美帝的思路就是：用压力压迫天朝很危险的债务体系，用围剿压制天朝的产业升级和技术进步空间。不过呢，思路很清晰，愿望很丰满，现实呢，需要边走边看。

日本当年的问题，外部压力当然是很重要的，但更重要的是在压力下货币金融政策的失控，为维持大幅升值后的经济繁荣，进行了超大规模的数量型财政和货币扩张。而最重要的是，在传统数量型财政金融政策下，妥妥地被90年代后期出现的互联网革命抛弃，产业升级和技术进步的路径和空间被压制。