主题：人民币贬值就换成美元？那就上当了 -- 陈经

央行每天定一个中间价，然后市场在中间价上浮动。

有一段时间，人民币天天“跌停”，但其实汇率根本没动，就是中间价不动的效果。但这样就让人感觉中间价定得不对。

央行也可以直接让手下直接交易，购入美元或者人民币，这样控制更为直接。市场一般认为央行能用于交易的人民币和美元都等于无限，在岸市场不可能挑战央行权威。

在离岸市场上，央行也可以花钱买卖人民币美元，时不时地出手大规模行动。但由于没有中间价和波动上下限，所以有时价格波动较大，贬值升值都比中间价的波动幅大不少。

这样，人民币就有两个价格，一个在岸价格，一个离岸价格。通常二者是联动的，平安无事。特殊时期离岸价格就有点象黑市汇率，领先在岸价格行动，因为更自由。有可能舆论就会说央行控制不住了，对于央行的权威有损。

央行影响离岸价格，例如托人民币价格，以前是直接买入人民币。几天前还搞了一招新的，控制市场人民币供给。市场人民币稀缺，自然就会上涨。市场交易的核心在于流动性。

美元其实就是这么搞的，控制美元的流动性。一是把美元的流动性做到世界最高，二是让这个流动性时松时紧，从中获取巨大的利益，市场有了“不要和美联储作对”的格言。

人民币正在学习这个过程，也要建立“不要和中国央行作对”的信誉。之前的主动贬值动作，做得有点不太好，因为贬值带来的贸易收益，比不上信誉和信心受损的损失。有力量要学会使出来，让市场知道有一只力量强大而且有主观行动意愿的大军存在。