主题：国债负利率的日本，越借钱政府赚得越多，当然不怕花钱 -- forger

1.

2014, still likely a year of QE,

"日本央行在4月份已经承诺到2014年底将会把基础货币规模翻番，瑞信相信日本央行可能在明年将月度购债计划扩大30-40%，并且可能购买股票"

2.

全球4大央行（日本央行、英国央行、欧洲央行和美联储）all QE=trouble for china CNY,10 year yield, the functioning of china's "capital market", etc if china CB can not 人民币 QE 亚洲.

the new game in the town: 金融业就是制造业, where is china's 制造业?

3.

"全球许多地区的通胀都很低，这反映出许多经济体的产出并未接近潜在产出。事实上，除非洲以外，全球范围内老龄化和工作人口缩减随处可见，发达国家和新兴市场经济体的潜在增长率都在下滑，而非增长"

金融业就是制造业=缓兵之计 among many things, 拖 whomever with the biggest burden of 产出, that is obviously china;

basically, 市场出清 has to be done, if not domestically, then 市场出清 has to be done internationally;

as posted, japan never really managed 市场出清: don't want to do it domestically, and japan can't do it as good as uncle sam, internationally;

similar story for ECB, kind of, Fed managed usa 市场出清, largely via its internationalization of QE.

without a open capital market & 人民币自由兑换, china has no pricing platform, no pricing power;

and the way Chinese political economy is doing, how can you ever

transition into a a open capital market & 人民币自由兑换?

4.

no easy answers, so, continue 官办经济;

If TGchina can't 人民币 QE 亚洲, then QE Chinese farmers?

官办经济's 農業 version? "官办"农民 brothers again?

basically, under X model, china is playing 市场出清 with "官办"农民 kind of tricks, still, not an easy rout, where are jobs for those 农民 brothers? "官办"农民 may not be too difficult for TG. but can TG create jobs with paychecks?

M created jobs without paychecks during cultural revolution? can X do that? or X can create jobs with a very small paycheck? some kind of shared jobs?

5.

不走邪路

fundamentally, 有邪路不走,非要下河摸着石头过河, and as posted, likely it will be "ok" anyway, meaning eventually Chinese nation will manage 过河 somehow, without falling apart into cold waters, but at what cost? 不惜代价 again?

6.

if Tgchina does not like "white", ok, what about 李光耀连斩中国联邦, still fxxks them?

yes, 李光耀连斩中国联邦=邪路, now X model already made that call.

7.

this whole thing is a pretty straight forward question about the "fundamental logic of survival & development" for a nation of 1.5B people, what can be more important than that?

does CAS folks know that? is it at least worth a serous study/discussion of a reasonable scale to get all kinds of views out?

the only explanation I can think of: 华夏序参量, in the blood of Chinese people, including those non-political elite such as CAS folks, they all entrust china's current political elite/党中央's leadership, period, 下意识, and that is basically what 序参量 is all about, you just do it.

J's 911 WTO trade definitely helped boosting up that 序参量, along with M's 两弹一星, D's 1978 改开, all helped TG's leadership to survive and grow, big time;

now, has TGchina topped out, after 3 rising waves?

8.

uncle sam's tea party/red neck are not stupid in terms of international politics of 金融业就是制造业?

"TPP , TTIP, 上周这两个贸易协议均受到了推动，因美国参众两院似乎接近达成一致，给予奥巴马政府“贸易促进授权”。这样的授权将令国会对政府的谈判协议内容进行审议，而不是重写协议或重新谈判。但2014年之前，似乎不太可能对最终方案进行投票表决"

9.

金融业就是制造业 is almost a Ponzi game, zero sum nature, if uncle sam's tea party/red neck is not stupid=TG is stupid?

once a 序参量 takes over a person's brain, 知己知彼,百战不殆= a joke. 电子 atom 离子 etc in the brain will be largely trapped by 序参量 shaped wave function, and for a population, that 序参量wave function goes classical=an almost a sure thing.

10.

"筹建8亿亩高标准农田"

http://www.ccthere.com/alist/3651683

我敢说，很多人没有看到反对推广转基因农作物的一个重要原因 [ 侧翼 ]

和美国相比，我国生物技术远远落后。最要命的是：研究所需的关键生物试剂（特别是切割酶等生物试剂）以及很多生物工程硬件设备（涉及实验、检测）需要进口，目前我们根本造不出来。

这会导致什么呢？首先，离开美国科技公司的试剂和设备，我们无法进行转基因技术实验。换句话说，美国卡我们脖子，我们就造不出转基因作物种子。

然后会导致什么呢？在大规模种植转基因农作物（特别是几种主要农作物）后，如果美国卡脖子，国家的粮食生产就被影响甚至操控了。如果是战时，危害毋庸置疑；如果是和平年代，农业生产利润很大一部分就会被外国科技公司拿走。

这就是为什么当前不能大规模推广转基因农作物的原因。

怎么办呢？只有加大生物技术基础领域的投入，补课。

没补上必要环节之前，绝对不能开放农作物，特别是几种主要农作物的转基因推广。

需要指出的是：当前国内一些生物技术从业者，特别是一些科技人员，为私利，不顾国家粮食生产安全隐患，鼓吹推广农作物转基因，是会成为罪人的。他们中的一些人，同时有几种身份：国家生物技术领域所谓“领头羊”、美国生物技术公司雇员、国内生物技术公司股东、美国某基金会雇员。

现在的一些科技人员，和几十年前的老知识分子不同。看他们的行为，要看看背景。一句话：信不过。

有人说：侧翼你这是文革行为，动不动就搞政治化。我要说：嘿嘿，大部分时候，离开政治考量，会被忽悠的。

11.

"8亿亩高标准农田" likely not an easy game of 一战成名 type for chairman X

as posted, the wave function barely works for a group of a few hundreds of atoms system, 酶 (a system of thousands of atoms?) kind of biology science is therefore likely experience and data mining based=a steep learning curve for the new players such as china, vs 两弹一星: where 邓稼先 and his team can still manage to get theoretical modeling & computing right, confirmed by 周光召?

沈家骢,化学家，浙江绍兴人，吉林大学教授，中国科学院院士（学部委员）。运用模型与概率函数建立了反应机理与分子量分布的定量关系；链段模型结构按分子模型处理建立了较完整的共聚反应统计理论；用顺磁共振研究了本体聚合中自由基的变化，提出了扩散模型，为聚合反应工程学提供了理论依据；开发了JD系列光学塑料，研究了微凝胶为核的星形共聚物并制成纳米级高分子微粒和超薄功能膜，可作为分子器件的重要基材；用带电荷高分子载体调节酶的微环境，使两种性质各异的酶在同一反应器内反应。

欧阳钟灿——理论物理学家, 中国科学院院士

从创新工程开始以来才开题的DNA单分子弹性理论也取得重要进展.他们在国际上第一次把DNA双螺旋的硷基对的相互作用引入DNA的弹性模型,并运用高分子统计物理近代方法——路径积分与格林函数,推导DNA在外力(外力矩)作用下的格林函数遵守的薛定格方程,用量子力学发展的计算方法求解及蒙特卡罗模拟,所得到DNA单分子外力/伸展曲线与近年Science及Nature发表的实验曲线十分相符.这组工作发表在物理,化学,及生物学界的国际一流杂志得到国际同行的重视

those two "old"

中国科学院院士 to compete with how many still largely white 院士 of US/west?

12.

I have posted zillions time about 公知 as some kind of physics/math based "human information system".

the points made in this post, if nothing else, have some kind of information value, likely well known inside TG or many else where in china;

the problem: information is not really flowing, kind of 热(information, energy, capital etc)传导 not really working in china, without a political 公知 system and a capital market economic system.

dare anybody tell chairman X anything this kind of information?

no, if you already managed your career to the point of being able to tell chairman X something, then you know what to do;

if your career is not even there yet, you know what to do as well;

as such, chairman X is likely the tail part of china risk curve, typical of an authoritarian system;

likely knowing that, global capital market will play arbitrage game with chairman, making him feel happy, while stealing money out of his pocket;

those TGchina's inside traders definitely know how to play this game, as they have done in the past;

those TGchina's inside traders, without them, you can not do anything; but with them, you are not sure if you will win or lose financially (TG system as a whole) in doing anything.

those inside traders=摸着石头过河's 石头 part, they will help you 过河, but you got to pay them, simple physics.

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代谢途径中决定反应的速度和方向的酶称为关键酶（key enzyme）。它常常催化一系列反应中的最独特的第一个反应。

代谢调节 编辑本段

生物有三个层次的代谢调节，分别是：

1、细胞水平的代谢调节。

2、激素水平的代谢调节。

3、整体水平的代谢调节。

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【发改委：筹建8亿亩高标准农田 投资或逾万亿】发改委9日公布的一份规划显示，中国到2020年将建成集中连片、旱涝保收的高标准农田8亿亩。高标准农田建设每亩所需投资为1000至2000元人民币。这意味着，要实现该规划，所需要的总投资将在8000亿元至16000亿元之间。

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【金元外交：日本寻求扩大或重启与五个东南亚国家的双边货币互换协议】日本寻求大幅增加与印尼和菲律宾的双边协议，同时重启与马来西亚、新加坡以及泰国协议。安倍利用日本-东盟峰会（中韩并不参加）推进与东盟关系。执政后他已访问所有东盟国家，但尚未与中韩领导人会面。

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瑞信：明年美国经济过强或过弱，投资者都会有麻烦

瑞信/美联储/QE/收缩QE 文 / xiaopi 2013年12月09日 16:07 来源：华尔街见闻

如果粗略的看下各大投行对2014年的全球经济前景展望，你可能会有这样的印象：全球范围内的金融危机带来的影响终于要结束了。全球GDP预计将从今年的2.9%上升至3.7%。发达国家表现将尤其亮眼，随着国内需求的回升，美欧日英明年的经济增速将从1.1%上升至2.1%，而新兴市场的经济增速将从4.7%上升至5.3%。

然而，如果更仔细的了解，投资者恐怕就不会感到过于的激动，因为这轮经济复苏的基础并不牢固。欧元区经济增速可能只有1.3%，而年轻人失业率仍然维持在难以接受的高位。尽管经济有明显改善，但欧元区面临着与日本类似的威胁：通缩。全球许多地区的通胀都很低，这反映出许多经济体的产出并未接近潜在产出。事实上，除非洲以外，全球范围内老龄化和工作人口缩减随处可见，发达国家和新兴市场经济体的潜在增长率都在下滑，而非增长。

那面对如此局势，投资者该怎么做呢？瑞信研究团队的建议是：投资者可以假定明年的投资环境类似今年，头寸配置应倾向于从发达国家的强劲金融市场及持续经济复苏中获利。也就是说，瑞信建议：超配股票，在固定收益方面超配高风险债券资产。

金融危机五年后，全球最大的央行们（日本央行、英国央行、欧洲央行和美联储）仍然在全球经济以及资本市场中扮演着不合时宜的角色。瑞信的分析师在展望中写道：“央行流动性泽披苍生，先是让债市受益，如今轮到了股市。”而明年四大央行看起来无一有加息的迹象。但由于利率已经接近零，任何想要刺激经济的货币政策都需要创造力。比如欧洲央行就在考虑负利率。日本央行在4月份已经承诺到2014年底将会把基础货币规模翻番，瑞信相信日本央行可能在明年将月度购债计划扩大30-40%，并且可能购买股票。

正如更多刺激措施看起来几乎确定一样，对于同样的刺激措施将会结束也是投资者在2014年最头疼的问题。这将会是2013年的重演，今年美联储将收缩QE的担忧在年中血洗了新兴市场的股市和债市，同时也重创世界其他市场。简而言之，新主席耶伦治下的美联储何时以及多大程度收缩QE将决定未来6个月乃至更多时间内几乎每个主要资产类别的收益。

这让市场参与者处在一个非常陌生的位置。总的来说，美国经济健康增长通常是好消息，首先这将刺激其贸易货币的出口。这也将最终说服企业再度开始加大开支。但美国经济过快增长也会带来问题。美国企业开支的大幅增长（尤其如果就业也能增长的话），这无疑将让收缩QE更快到来。此外，美联储给考虑是否加息设置了一个6.5%的失业率门槛，投资者会随之开始担心利率，这将重创债券市场中的高风险部分，过去几年中的超低利率和投资者对收益率的追逐已经人为压低了息差。瑞信全球固定收益分析师James Sweeney向投资者表示：“无论经济增长过强或过弱，这对于金融市场都是麻烦。我担心，即便宏观经济看起来是在好转，市场环境却会非常严峻。”为了避免恐慌，瑞信相信美联储将会更加明确的表态利率将在很长时期内维持在低位。在收缩QE后，耶伦领导的美联储仍将是不是的小规模的扩大QE，将此前伯南克领导下美联储少见但大规模的行动模式变为更频繁，但规模更小的干预模式。

消失的流动性

Sweeney认为，自金融危机以来，私人部门创造有流动性市场的能力已经大幅下滑，因此全球经济只能越来越依赖央行的刺激行动。在危机之前，格式ABS和互换的存在为几乎所有东西创造了流动性。然而，在2008年，私人部门的流动性消失了，央行和政府的财政和货币政策取而代之。如今，即便私人部门重拾风险偏好，监管层对金融机构更高资本金的要求以及对于交易的限制也会损害私人部门的回报。Sweeney认为，私人部门如今仍然无法做到其在危机之前发挥的金融中介的作用。

瑞信策略研究主管Sean Shepley认为，在央行的支持下，是市场价格并未反映出私人部门流动性的消失。持有长债、高风险债券或低流动性资产不再有足够的风险溢价。相反，资产价格都在往上走--债券息差极度收紧，发达国家股市今年涨了29%。Sweeney警告称危险在于如果美联储1月削减QE，那么流动性将极快的消失。Shepley表示：“我们认为央行在市场存在感非常强，以至于当他们调整政策（甚至谈论将调整政策），这都会重创资产价格。因此，他警告称投资者应在2014年适当的对冲美元走强与利率和汇率波动加大的风险。”

瑞信的全球股票分析师Andrew Garthwaite认为，只要主要央行维持低利率，某些时候进一步宽松，股市就有空间上涨。股票相对于债券仍然便宜，而个人投资者也只是刚刚开始加大股票投资力度。股市出现一段时间的调整是有可能的，但Garthwaite相信标普将升破1900点。