主题：[原创] 朱槠基为什么在当代难受欢迎 -- 风雨声

您总得看看文章再讨论，给您补充两位精英的证词：

1.北大经济学教授周其仁先生刚刚卸任中国人民银行货币政策委员会委员，他在任期间，曾在经济观察报上发表了51篇文章，讨论我国的汇率与货币问题，其中一篇文章中写道：　“人民币在制 度上杜绝政府主动超发货币，是1994年全国人大通过、1995年开始执行的《人民银行法》。该法案明文限定，人民银行再也不得对政府财政透 支。这就是说，政府把央行当作财政之外又一个钱柜子的时代，在制度上结束了。以后政府的财政需要，只能靠税收、靠发债、靠国有资源的收益，再也不能靠超发 票子。讲过的，作为建国之后又一波治理严重通胀的结果，中国终于在财政与货币之间安排了制度性间隔，意义远大。这么说吧：人民币将来有了与中国经济相称的 国际地位，一定有人会回过头来，到这部《人民银行法》里找到其立足之本。

　　始料不及的是，主动超发货币之门被关上之后，又开出了一个被动超发货币的口子。这就是从汇率形成机制里被动释放出来的天量货币。正如先前发表的本系列评论 指出过的，每年新增的国家外汇储备，全部是央行用基础货币（草民注，就是增发货币）买进来的。按什么价买？汇率是什么价就按什么价（更准确地说：央行出什么价购汇，汇率就是什么 价）。1997-2005年间人民币兑美元汇率为8.26元，意味着每增加1美元国家外汇储备，央行就要增加动用8.26元人民币的基础货币向商业银行购 汇，这8.26元“高能货币”转入商业银行，再乘上4-5倍的货币周转速度，可放给市场的贷款总额就是40元人民币上下。这是说，人民币汇率的形成机制， 在事实上已经成为货币当局被动发行人民币的机制。”（周其仁，被动超发货币的教训——汇率与货币系列评论之十六 经济观察报 2010年8月16日链接出处 ）

　　2.2011年2约26日，在北京大学举行的第24次CMRC朗润预测报告会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲（就是增发人民币购买外汇，增加国内市场上人民币）。“贸易顺差过大是通胀的源头。”他分析说，经常项目或贸易顺差过大，使得人民币升值压力较大，为了保持人民币汇率相对稳定，央行必须购回美元，从而被迫投放基础货币。较多的货币推高了通货膨胀，进而物价上涨。

　　周教授和易纲副行长都承认，我国长期以来，实行的是依据美元增发货币，承认当前的物价问题来自依据外汇增发货币的机制，都反对这种被动增发货币方式，显然，依据外汇增发货币是错误的增发方式。但是，周教授在文章中认为，主动增发货币也会导致物价上涨，禁止主动增发也是正确的。这实际是主流经济学家和精英们的观点，也是中国人民银行法禁止主动增发人民币并执行到如今的主要原因。