主题：【原创】有人问高盛的历史，我来贴一个 -- puma2011

这些年随着改革开放的深入，经济学金融学成为了“显学”，投行的力量更加是被神化。中文媒体包括西西河经常会有一些谬误的观点流传，比如某投行做空中国，某投行操纵股市，诸如此类。在这里鄙人澄清几个观点，希望能对大家有所助益。

1. 投行做空或做多么？

这是个伪命题。在美国大投行通常指的是八大， GS, MS, DB, Barclays, JPM, Citi， UBS， CS。 就我个人的阅读和工作经历，大投行实际上是尽量不做空也不做多，尤其是金融危机以后更是如此。在投行里面，大概take 空或多的position的是prop desk, 而Market making的目标是要匹配买和卖，尽量对冲风险避免take position. 而投行的prop desk 的收入只占交易收入的很小的部分，而且在金融危机以后由于Dodd-Frank的影响，各大投行基本把prop trading都砍掉了。在没砍掉之前，根据United States Government Accountability Office （GAO）的报告，prop trading 也只占trading revenue的相当小的一部分。报告统计了从June 2006 through December 2010，华尔街六大投行的trading revenue. 在13赚钱的个季度中， prop trading 赚了156亿美元($15.6 billion), 只占投行trading总收入的3.1%。在赔钱的5个季度里面，六大总共赔了158亿美元( $15.8B), 总体上居然是赔钱的。

所以，第一个澄清点就是：投行其实不做多也不做空（至少目的是这样的）。 更不用说做空中国。