主题：【原创】港股实盘66 港股实盘2011年3季度报告 -- 老拙

有一些牛证到了回收点完蛋了。还有象中国铁建、招商银行这种大跌股的认购权证，价格绝大部分成了1分钱，连做市商都不出价买了。

在上半年港股比A股强势的时候，以及下半年的下跌过程中，发行商卖出了大量的认购权证、牛证。散户持有的街货量，认购权证远大于认沽权证。现在港股连金融股都比A股折价不少了，这些证购权证、牛证等于是散户送的钱。还有恒指的空单，也会大幅盈利。而发行商持有的正股，不一定亏多少，只是账面价值损失，一路吃回来，又不会亏了。

所以，在权证以及牛证、股指期货的影响下，港股的做多时间比A股要长，以便大投行积累足够多的股指空单，卖出足够多的认购权证。但是杀跌起来比A股要狠，短期就把这些多单消灭光。

而A股机构由于对这些做空机制还不太熟，钱又不多，所以只能短期拉抬一下，暴跌程度相对小。容易形成反复下跌走势。