西西河

主题:【原创】标普宣布美国政府资信评级降低至AA+ -- 种植园土

共:💬86 🌺507 🌵9
全看分页树展 · 主题 跟帖
家园 AAA和AA+之间是有SPREAD的

怎么定基准利率是联储的事。以往很简单地假定国债就是无风险资产,但降级之后,这个前提未必成立了。从AAA到AA+,RISK PREMIUM增加,国债收益率和假定的risk free interest rate的spread增加--这是现有金融理论基础的基础。

否定这一点,就是否定了金融市场的利率定价机制。在过去几十年中,几家机构的评级象天神一般,模拟着市场对风险的界定。

现在评级机构否定了国债的无风险性,几十年的想当然假设不复存在。现在市场定价必须在遵从风险-收益理论和抛弃理论之间择一。

如果市场决定,即便评级下降,美国国债仍然无须付出更高利率,那么本次标普的评级就是放屁。评级机构的神话就要受挑战。那个原教旨资本主义美国金融体系的礼崩乐坏自评级机构始。

如果市场决定,评级还是可以模拟风险的,那么美国国债须付出更高利率,那么--在联储不降低基准利率的前提下--国债价格会下降。

当然,美国人可以规定,国债利率最高到2%或者2.5%,管你评级如何,爱买不买,不买的话,让联储印票子买。但那样的话,美国就不再是美国式的资本主义了,或者美国人用行动否认自己的资本主义了。

现在其实只有一个核心问题:美国人过去几十年宣扬的、并给出了一个诺贝尔经济奖的风险-收益金融理论,今日还有效吗?

通宝推:高买低卖,子玉,
全看分页树展 · 主题 跟帖


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河