主题:【原创】标普宣布美国政府资信评级降低至AA+ -- 种植园土
怎么定基准利率是联储的事。以往很简单地假定国债就是无风险资产,但降级之后,这个前提未必成立了。从AAA到AA+,RISK PREMIUM增加,国债收益率和假定的risk free interest rate的spread增加--这是现有金融理论基础的基础。
否定这一点,就是否定了金融市场的利率定价机制。在过去几十年中,几家机构的评级象天神一般,模拟着市场对风险的界定。
现在评级机构否定了国债的无风险性,几十年的想当然假设不复存在。现在市场定价必须在遵从风险-收益理论和抛弃理论之间择一。
如果市场决定,即便评级下降,美国国债仍然无须付出更高利率,那么本次标普的评级就是放屁。评级机构的神话就要受挑战。那个原教旨资本主义美国金融体系的礼崩乐坏自评级机构始。
如果市场决定,评级还是可以模拟风险的,那么美国国债须付出更高利率,那么--在联储不降低基准利率的前提下--国债价格会下降。
当然,美国人可以规定,国债利率最高到2%或者2.5%,管你评级如何,爱买不买,不买的话,让联储印票子买。但那样的话,美国就不再是美国式的资本主义了,或者美国人用行动否认自己的资本主义了。
现在其实只有一个核心问题:美国人过去几十年宣扬的、并给出了一个诺贝尔经济奖的风险-收益金融理论,今日还有效吗?
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压缩 2 层
🙂国债也是一个市场 1 dolong 字86 2011-08-07 09:28:13
🙂联储局已经说了 2 大山猫 字17 2011-08-07 11:09:33
🙂应该是收益率上涨吧 平客 字92 2011-08-06 19:48:33
🙂AAA和AA+之间是有SPREAD的
🙂美联储政策声明全文:维持超低利率至2013年中期 面朝阳光 字12 2011-08-09 17:43:14
🙂还有个可能,市场预期欧洲的评级会更低,所以仍然追随美金 meokey 字0 2011-08-09 10:07:26
🙂如果自己承认无效的话,... 子玉 字42 2011-08-06 17:06:03
🙂日本国债被降级很多年了 16 大山猫 字471 2011-08-06 13:12:14