主题：美国国债和中国外储的实质 -- SkyWalkerJ

不如我先问你个问题，如果让你有权随便印钞票，那么你打算如何把你印的钞票发出去。或者说，发给谁呢？

我想开直升机往下扔，谁捡到算谁的，这肯定不是一个好办法。第一，这法子看上去不太严肃，咳咳，第二，也容易挤伤小朋友。

比如美联储现在决定增发一亿美元，他就去市场上买进一亿美元债券（公开市场操作），卖家付出债券得到货币。中国人民银行决定要增发一亿人民币，大多数时候他就去买进一亿人民币的外汇，卖家付出外汇得到货币。金本位下，央行买进黄金，付钞票给黄金持有人。货币只是一种交换媒介，货币与物品的交换必须遵循等价原则。货币＂发行＂也是这样的等价交换而已。即便你是李自成，打算增发的货币全部无偿付给穷人，那你这样的行为也可以分解为：一、国家发行国债，拍卖所的赈济穷人。二、央行买入国债，增发货币。

因此发行货币必须得换东西回来，这样才能使得这个过程中没有人发生明显的不劳而获或者无妄之灾。

市场上需要多少流通货币（这里还要注意流通货币总量与基础货币量之间的区别），使用它的成本（利息）应该是多少，这是各国央行每天主要忙活的两件事。无数的模型、算法用来评估这些值然后来制定货币政策调整它们。但如果央行算出来要增发货币，如何去增发，是去买入金子银子，还是大米钢筋，还是债券，你总得选一样。金子银子主贴说了，太少。大米钢筋吧，咳咳，别笑，严肃点，人家说正经的呢。所以买债券、外汇，还算是比较好的选择吧。