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主题:【原创】【中国铁建(1186)2011年长期关注贴】 -- nettman

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家园 (2011-6-19)转股吧中国铁建一些分析!

潜在利好之五:十二五计划

今日铁建继续创出新低,就像格雷厄姆和巴菲特都经常举的例子,市场先生已经陷入过度悲观的状态,胡乱的报出极低价。短期价格经常偏离理性和价值,但长期并非什么机构和主力所能够控制的,必然会回归价值附近。眼下,市场已经对铁建的利好麻木,对利空敏感阶段,但一旦反转向上,各种利好都将会爆发,促进铁建报复性上扬,此乃后话。

言归正传。十二五计划,铁路基建每年减少1000亿左右,7000亿降到6000亿(具体数字会有一些出入),绝对数看上去降了不少,但相对数不是非常大。目前铁建在手合同额1万亿,够铁建干上2年的。因此,适当的降低一些,对铁建今明2年影响不大,减少的投资将来总是要建设的,是铁建的就是铁建的,跑不了。投资者可不要做朝三暮四的猴子,只盯着眼前的利益。

铁路建设方式会有调整,但国家对铁路建设仍然大力支持,下半年铁路建设招标仍然会正常展开。对于今后的长期发展,铁建的管理层已经做了完备的规划:

一:应对铁路基建减少采取以下措施:1,由铁路内转向铁路外,加大公路,路桥等的建设;2,东部转向西部,加大西部建设;3,地上转向地下,增加地铁建设,并为此与大城市签订战略合作协议;4,国内转向国外,坚定不移走出去,海外盈利项目还是很多的。

二:加大结构调整力度:增加资本加大其它板块开发力度:1,房地产板块,品牌、地产位置较好;2,机械制造,昆明机械厂,提速养护设备世界领先,市场占有率达45%;长沙盾构机,863计划科委上报,国内独家生产供应,与多个大城市签订协议;3,其他:勘察设计,联合勘察设计单位争取设计施工总承包,完善产业链,比如水利工程,铁建下属单位占全国优质施工资质三分之一多,如果拿到总承包,利润就会比单纯的施工要高得多;物流贸易,国务院总理温家宝 8 日主持召开国务院常务会议,提出8 项物流业配套政策措施,决定从税收、土地政策、降低过路过桥收费和加大物流业投入等方面着手,进一步促进物流业健康发展,铁建拥有的专用铁路、仓库等,在物流上会有一个高速发展;矿业,厄瓜多尔铜矿项目,近期铜价已较该项目签订时翻了一倍多,铁建正在积极推进项目,加快速度;4,采取措施,加强管理,统一资金使用,增加效益,加强应收款的回收,减少投资,确保资金链不断裂。

注:以上主体为本人参加股东会的纪录和少量个人的理解和想象,会有错记或者漏计的地方,希望参加过股东会的网友更正和补充。篇幅所限,不予展开,实际上每一项都可以展开来说,比如房地产、水工、物流、铜矿等,每一项都有可能爆发利好。

综合媒体最新报道,中国铁建在利项目于2008年开工建设,均是由利比亚方面出资建设。在中国铁建的工作人员撤出利比亚前,中国铁建已获得了利比亚方面支付的工程预付款及部分工程进度款,而这部分款项大于该项目的支出。目前中国铁建的实际损失主要集中在,为建设该项目购买的10亿元人民币左右的设备和材料滞留利比亚,这原本属于需要逐年摊销的成本。

  中国铁建副总裁庄尚标介绍,中国铁建在利比亚的工程都购买了工程保险,投保对象既有国内也有国外保险公司,中国铁建正在评估受损失的具体情况,将会获得一定金额的理赔。

潜在利好之六:铁建的市盈率横向比较

各个行业之间市盈率总是会有差别的,横向难以比较,不要套用银行股的市盈率去和铁建比。对于银行股我也是很看好的,只是因为先买了铁建,买入后铁建又是一路下跌,所以就一路的逆市买进了,本人的风格就是如此,喜欢逆市逢低买,左侧交易被套也是经常的事情。银行业市盈率低,主要是1,盘子大;2,对地方政府融资平台和房地产崩盘引致银行坏账的担忧;3,中国银行业的息差高于国外,并非市场竞争的结果,未来业绩存隐忧。相对来说,建筑业的市盈率高于银行业也是完全合理的。

本人所说的横向比较,是和国外同行业建筑公司比。先说铁建的市盈率,有人说,铁建20倍市盈率是春秋大梦,20倍市盈率真的很高吗?大家可以看一下中金公司的行业报告“建筑行业周报”,每周一期,我是每周必看的。每期最后都附有国内外建筑行业的可比公司估值表,最新一期6月13日的数据如下:美国的11年市盈率平均值为17.8,欧洲12.0,日本18.4,中国公司H股9.5,A股11.7。考虑到国内建设事业的蓬勃发展,国内建筑行业市盈率高于美国和日本,达到20倍之上很高吗?对于铁路建设居于垄断地位的铁建来说,高于国内建筑行业平均值也并非是不合理的,高于20倍也很正常。

铁建11年的业绩预计在0.70-0.80元之间,以0.75元计,目前的动态市盈率不到8倍,如果以20倍市盈率计,股价应该在15元,才是合理的。熊市下,许多人已经失去了牛市时的激情,已经不敢幻想高位的价格了,实际上,大牛市一来,股价往往会超过合理价格,30倍、甚至40倍市盈率都可能会达到,而往往在这样的大牛市时期,本人被经常讥笑为保守分子。我也很奇怪,为什么大部分投资者会喜欢走极端?

关于铁建的业绩,前不久,国泰君安有个报告,居然把铁建11年的业绩预计为0.44元,更可笑的是,分季度预测居然把铁建第一季度盈利计算为0.04元,如果是预测也就罢了,可铁建早已公布了一季报为0.14元之后,国泰君安的这个近期报告居然还会闹出这么大的笑话,可见其研究员的不认真。

铁建必须跌到持有铁建的人大面积恐慌,不见四位数买单,大多数人都猜想不到的一个低位。真的不忍心再看到很多小散螳臂挡车抄底全抄在高位,要是主力现阶段真想做铁建,会天天便宜卖给你们嘛。所以奉劝在这里散户朋友们,尽管我们看好铁建这支股票的质地,但下跌寻底阶段千万不要轻易抄底,等大盘寻底,等铁建砸到底,我们一定要忍住,持币等待。我尽管很看好铁建,但我认为铁建还不足够便宜,大盘还未见底。

已经买入套牢的朋友,六块以下也没有必要割肉了,也不建议做短线反复打差价,在寻底阶段基本上都是涨三分跌一毛的,差价很不好做,而且终究有一天铁建会反转,你如果习惯性打差价真正转势那一天就会很容易被踢出局。套牢者现阶段要么几年不看这支股票了,要么在其它地方多挣钱逐步补仓铁建摊低成本。

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