主题：【原创】当前银行融资环境的一些现象和变化 -- 伪叔叔

但总体来说已经比时下很多的要好了。

QE的目的肯定是创造更好的基本面，这是实话，并非虚言。只是美国经济目前实体产业少，服务、虚拟部分多，奥巴马的再工业化也就是个笑话。要恢复以虚拟为主的经济，最需要的就是去掉债务压力，恢复信用，这个恢复信用就是增加货币乘数也就是流通速度。这个反过来想为什么QE在美国本土并没有带来像新兴市场那么高的通胀压力就容易了。美国的恩格尔系数非常低，对于大宗商品价格波动的承受能力也就更强。典型表现是美国CPI构成中最大的一块是房租，而我们主要还是猪肉这样的食品。整体上美国CPI构成中70%的权重是服务类价格，和美国国内的资产价格水平、工资水平以及就业率的关联度高。而现在美国这个不温不火、不死不活的基本面，正好能锁住这块的抬高。

但我还是不看好QE3乃至QEN，目标需要行为才能达成，而行为无非是为了达到短期目的，而决定短期目的的是成本，也就是是否合算。而不管是以QE打击对手也好，还是损人利己也罢，美国肯定是这么想的，但不意味着他有能力和决心这么做。当前世界的乱象的根源，不就是美国作为世界警察和国际秩序的创造者、守护者已经力不从心了么。对于实力下降的美国来说，它的处境和中后期的神圣罗马帝国或者一战后放弃两强标准的皇家海军是一样的。也就是既而格局要斗而不破，但同时要继续在原有格局内掌握主导权就不能是单干，取得其他人配合的重要性大大上升了。现在不比冷战，美国和其他主要势力之间不存在彼此共同的战略敌人，因此没法以军政压经济。也就是说，美国浑身的肌肉、军事硬实力不能像苏东之前那样高比例的转换成汉堡、经济软实力了。所以我认为QE之所以会从3转变为2.5，已经说明了美国的大棋派也是下不下去了，这里必须歇一下等待更合适更有利的变化出现。而要被暂时牺牲的，就只能是去杠杆化和美国经济根基修复的速度了。