主题：中国周边两翼现在都出现问题了，不知道中国如何应付？ -- 土拨鼠yuanap

3月23日，日经225指数收盘下跌1.7%报9449.47点。24日，美元对日元仍在81.00区间企稳盘整；而80被视为欧洲央行（ECB）再度干预日元升值的关口，这或许昭示日元再度走强的态势。

　　有学者认为，巨额资金没有真正作用于日本资本市场，而是“出没”于汇市，可能间或推高了日元汇率。

　　广东社会科学院“境外热钱研究”课题组组长黎友焕表示，日本地震的第三天，即监控到部分热钱流出；且不少资金流入汇市，或推高了日元汇率，“届时，如果日本政府不回收流动性，使之再度泛滥的话，套利资金势必会大量涌入中国。”

国际金融市场上似乎有两种力量在较量。一股是日本央行维稳注资，以及欧洲央行注资干预汇市以防日元升值；一股是趋利或救灾重建资金推升日元汇率。

　　而诡谲的日元可能并不会遵循官方意愿。香港沃德资产管理公司董事局主席卢麒元说，日元与港币情况类似，政府投入的现金没有进入实体，而被本地的大财团或主力机构囤积起来。“资金刚打进‘大动脉’，血液就被抽走。”

　　另外，在卢麒元看来，此次日元升值很反常，不同于神户大地震，其时正是美国经济繁荣，无需借助日本“过桥”；而这次地震的国际金融环境完全不同。

　　“历史不会简单重复。”卢麒元说。他认为，天灾发生后日元强势景象，与其经济状况、实际价值不吻合，4月份也许会出现特殊情形。原本预计年底美国加息，可能现在会提前，美国QE、QE2的难度不是债发不出来，而是要将现金释放出去，输出通胀。

　　据业界不完全统计，日本地震造成的损失约2300亿美元，重建费用至少1000亿美元以上，全部完成重建需5000亿美元，相当于中国的4万亿。据卢麒元估算，日本重建的相关配套动作将从下个月开始。但日本政府的负债结构不允许其再发债；因此，4月日本或将开始抛售美国国债，甚至包括未到期的美国国债，而这正好可以解决美联储难题。

日本事件也给投资者留出时间。“现在机构投资都在抛美国国债，下个月的‘抛售’将更为壮观。”卢麒元预测，上述操作一旦开始，恐怕就会形成对中国的QE3，“蹊跷的是，俄罗斯前段时间刚好出完了货（美国国债），把握了抛售脉络。”

　　“不要忘记，QE不是美国人发明的，而是日本”，中国人民大学国际货币研究所理事和副所长、国际货币金融机构官方论坛（OMFIF）顾问委员会成员向松祚说。

　　向松祚认为，日本地震之所以会让日元大幅度上升，主要有两个酝酿因素：日本人上世纪90年代就开始搞量化宽松货币零利率。而在外汇市场，其零利率策略意味着很多人去买然后抛空；现在大地震之后的重建让外汇市场认为日元汇率会上升，于是交易者把澳元、欧元抛掉持有日元，这是上升的主要原因。

　　中信银行副行长曹彤认为，美国需要什么，日元可能就会向相应方向演进，这取决于美国的态度。

前者：霓虹的核泄漏事件持续发酵，后者：利比亚乃至非洲国家局势的进一步动荡周边

对中国影响：

1、前者将导致国内国际流动资金加大，将在可见的未来抵消央行所作出的收紧银根所带来的效果

2、前者在长期能带动国内相关日用品出口行业的商机，但在短期内将加剧物价上涨的压力，通胀将继续

3、后者将影响到原材料的进口成本，未来相关产品（包括原油，但不止是原油）将进一步上涨

黎友焕观察到，日本地震后，不少资金流出中国，但目前已有减缓，一旦形式稳定，全球泛滥的流动性还再度涌入中国，将加剧中国的通胀。