主题：回应忙总的朱总理干的六件事(一) -- cgangcm

不管有多少存款准备金，都不能阻止央行发行基础货币收购外汇，有多少收多少。就算存款准备金为零也是这样（当然不可能为零，因为有基础货币就有存款，有存款就有存款准备金）

至于存款准备金，本质是存款保险，一旦商业银行出现支付危机，就要动用救援。而且存款准备金是动态的，随时随商业银行存款变化，商业银行存款下降，就算保证金率不变，存款准备金也会下降（也即退还商业银行）。

央行发行基础货币另外一个渠道是对商业银行再贷款。

原则上我们基础货币发行多少仅仅与货币政策有关，（实际受限于美联储和外汇收入：贸易项下和资本项下，以及外汇投资收益）。与存款准备金无关。

存款准备金与货币政策有关，是派生货币数量控制工具。

举例来说，明年货币供应量预计7.5万亿，是从需求推出来的。至于这7.5万亿有多少是外汇收购释放的基础货币（相当部分会被央票冻结），多少是央行再贷款，是国家机密。这是货币投放。

而存款准备金是调节货币供应量的行政手段，这是货币控制。

一个是货币流出口控制龙头之一，一个是货币流进口控制龙头之一。换句不严谨的话说：先有基础货币，才会有存款，有存款才会有存款准备金。所以存款准备金是基础货币的孙子，而不是基础货币的父亲。

不知是否讲得明白。西西河不能画图，语言说起来很绕。