主题：M2与通胀 -- MRandson

计算前提， 以95年的货币M2, 95年的发电量，95年的物价指数为1 作为基准。

cpi 采用官方标准数据 （95-2009,2010 估计值为3%）

货币流通速度 认为V不变 （加快货币流通速度的因素，比如技术进步，生产周期缩短和股市，房市，奢侈品市场等吸纳沉淀货币脱离普通商品生产交易的作用相互抵消）

按照费雪方程式

MV=PT

M 一一货币的数量 ;

V 一一货币流通速度 ;

P 一一物价水平 ;

T 一一各类商品的交易总量。

这里边，V我们基本可以当成一个固定值。农业生产周期是几个月，一块钢板从钢铁厂到变成汽车到消费者手中，这个时间我们可以看作由技术水平决定，而技术水平短期内（1,2年也是短期）可以认为变化很小。这样M的多少，就依赖于价格P和各类商品的交易总量T。或者说，如果物价基本稳定，那么M的增加，需要对应新的商品生产能力。

M平均一年增长17%，貌似是很高。但我把另一个数据也摆在这

中国历年发电量统计

1995年: 发电量为1.008万亿度

1996年：发电量为1.081万亿度

1997年：发电量为1.134万亿度

1998年：发电量为1.166万亿度

1999年：发电量为1.204万亿度

2000年: 发电量为1.313万亿度

2001年：发电量为1.478万亿度

2002年：发电量为1.640万亿度

2003年：发电量为1.908万亿度

2004年：发电量为2.187万亿度

2005年: 发电量为2.475万亿度

2006年：发电量为2.834万亿度

2007年：发电量为3.256万亿度

2008年：发电量为3.334万亿度

2009年：发电量为3.650万亿度

2010年：发电量估计4万亿度，极有可能超越美国盘踞了110年的发电量世界第一宝座。

而1995年， 中国M2数值 60750亿， 2010年 70万亿+

发电量增加4倍，货币总额增加10倍多，好像有问题了是不？且住，别忘了那个方程里还有个P(价格）,

好，继续贴CPI 指数

1995年 17.1 %

1996年 8.3 %

1997年 2.8 %

1998年 -0.8 %

1999年 -1.4 %

2000年 0.4 %

2001年 0.7 %

2002年 -0.8 %

2003年 1.2 %

2004年 3.9 %

2005年 1.8 %

2006年 1.5 %

2007年 4.8 %

2008年 5.9 %

2009年 -0.7 %

2010年按3%算， P从1995到2010就是从1变成了1.82. 由于技术水平有所进步，1度电生产的东西2010年比1995年稍微多点我认为不过分。那么实际商品生产量的扩张和价格上涨对应的货币需求就是

4（发电量）*1.82*1.1(技术进步节能系数）

计算结果8.008, 取整数8。

也就是说，PT = 1.82 * (4*1.1) = 8

2010年价格上涨和生产量增加就要求中国货币发行量比1995年扩张8倍。当然，这里有个前提了，就是V不能大变。技术进步导致货币流通周期，有可能导致货币需求量下降。但比如炒房，炒股，炒绿豆等等，会占用大量资金。存量住宅和存量股票的交易应该会分流生产实际生产过程中需要的货币，我在这里暂且认为这2个因素，相互抵消。

那么60750*8=486000亿， 貌似现在多发了22万亿左右。但是，我们别忘了一个东西，外汇储备。现在最新的数据好像是中国现有外汇储备大约2.65万亿美元，按6.63左右的当前外汇中间价计算，这一块，人民银行需要发行约17.56万亿人民币进行对冲。

好了，48.6+17.56=66万亿（约）

那么理论计算出来的2010人民币M2需要量，就是66万亿，那么我们现在的发行量，大约多发了4万亿左右。（这么巧，我自己都震惊了，难道说tb当年的的4万亿就是有意多发来反危机的？）

• 再讨论一下