主题：【原创】秋末的杂想-信贷员眼中的当下 -- 伪叔叔

不管信贷后面隐含着怎样的政策性的背景，即便是在08年大注水期间，信贷的规则仍然是一样的，也就是信贷员在贷款前要充分证明项目的第一性还款来源（项目自身收益）和第二性还款来源（各种担保或补充）的可靠性，外加敏感性分析（压力测试）。来年和去年差别无非是在于审批时严格些或者放松些，规模多一些或者少一些。

因此即便是在商言商的角度，项目贷款（大都是中长期贷款）的自偿性也还是有的，当然也有部分项目经不起推敲，但是总体而言，都过得去。有些项目，譬如地铁，谁都知道地铁本身是亏本的，靠车票和商业店面收入要及时还款那是有难度的。这就是第一性还款来源的不足，但是地铁几十公里周边的土地可就升值的飞快了，地铁项目公司本身不够富有，不代表项目公司背后的政府的现金流不够。地铁比方说5年修完，到第三年第四年的时候，沿线的土地早就高价拍卖完了吧。。。同样的，大桥、医院、学校甚至基本没收入的公园等基础建设也都是差不多的情形。

那么在商不言商的话，江湖虽大不过江山一隅，所谓经济不过是社会的一个环境，其实也别用小账房观念的算计，来解释或评判国家政策的寓意。无利不起早是对的，但是狭义上的“收益”，远远小于更高层面的“利益”。

我们学经济的，却也不会把经济看成大过天。