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主题:美元末日理论:汇率战是啥意思? -- 子玉

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家园 美元末日理论:汇率战是啥意思?

[原创 2010-10-14 21:21:27]

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看到各种报刊嚷嚷汇率战,甚至全球汇率战,还有中美汇率战,一直不得要领。今天看到这篇:马丁·沃尔夫:美国将打赢全球汇率战

这个说的比较直白。就不难懂了。

就是说美国实行量化宽松,就印发大量美元。美元利率低,套息交易等就流入其他经济体。大量流入其他经济体结果本币遭到大量兑换,于是本币面临升值压力。为了压低本币汇率各国不敢加息还要加印本币,以此来压低自己本币的汇率。叫汇率战争。

马丁.沃尔夫说的直白:就是其他经济体跟美国的汇率战,就是说其他经济体要想压低汇率,是必然失败的。这个其中当然包括中国。

为啥?因为美国不断印钞票,这个美国有用不尽的弹药。这样其他经济体就跟着发本币,于是通胀就必然来到。于是各国只好加息。

马丁.沃尔夫的理论就是这样的。叫美国将打赢全球汇率战。

美国人就是方便,滥印美元造成美元贬值,给自己来个汇率战争的说法。这样只要继续滥印继续贬值,就叫赢得了汇率战争。呵呵呵。

美国这么做,从许多一直看多美元坚信美元会暴力上涨的人来说,无意是兜头一盆凉水。不是说美元是美国人的吃饭家伙,绝不会听任贬值的吗?

按照沃尔夫的说法,继续滥印美元,赢得汇率战争,逼得各国加息,那美元岂不更加变成套息货币,更加不值钱?因为息差是决定汇率的一个重要因素啊。

赢了汇率战,输掉美元?

马丁.沃尔夫的这个理论实在是令人啼笑皆非。按照这个说法,美国是可以不断印发美元,但是这样做的结果,赢得了汇率战争,但是却输掉了美元。各国汇率上涨,最后美元连连贬值,美元信誉丧失。将逐渐退出各国储备。各国贸易改用本币弃用美元。这样美元进一步遭到甩卖,进一步贬值。这样的下行螺旋,将导致美元的崩溃。

美国为什么要打汇率战争?

美国为什么要打汇率战争?马丁.沃尔夫实际上已经说白了:美国是为了救自己的经济。

所以所谓汇率战争,不是美国的目的,是美国自己挽救经济的副产品而已。

马丁.沃尔夫解释美联储为什么要继续量化宽松:“纽约联储主席威廉 达德利(William Dudley)近期的一番讲话。他说:“近几个季度的经济增长步伐一直令人失望,即使年初时我们的预期并不高。”尤其是这背后隐藏着美国家庭的去杠杆化。那么货币政策对此能够发挥什么作用呢?他的答案是,“极低的利率可对资产估值起到支撑作用,包括使房价变得更可承受,并减少部分贷款者需支付的利息,从而有助于使调整过程变得平稳。除此之外……就货币政策能够割断潜在负面经济后果分布的‘尾巴’而言……极低利率有助于鼓励有余钱的家庭和企业花掉这些钱,从而达到上述目的。””

换言之,美国经济不振,需要持续实行极低利率甚至新的量化宽松政策。

这样的政策会不会导致美国出现通胀?实际上是一定会的。但是美联储却给出了一个自圆其说的说法,就是说目前通胀率过低。也就是说安慰老百姓,美国目前通胀率过低,所以需要提高通胀率,大家不要怕。

金价因此坚挺上涨

于是暴力上涨的不是美元,而是金价。这说明全球的投资者实际上很明白,美国政府不惜通胀上升也要宽松货币政策以挽救美国经济。各主要货币也纷纷上涨。美指连连破位下行。各种大宗商品和石油价格也应声而起。

全球性的通胀逼近了。

美国可能还有为说明的救市需求

美国究竟为什么要坚持执行极低利率,并且一再强调可能的新一轮量化宽松政策?这一点我认为美国政府没有真正披露。就是说有一些未说明的需要,压迫美联储准备再一次救市。

美国是不是在准备应付一轮新的债务危机?

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