主题：【价值组实盘报告】109周：基本面做空容易，但应该被制止 -- 陈经

我国股市属于新兴市场，只有10多年的历史。资金推动型的市场如果没有大资金推动是不会大涨的。从上表中我们可以看出，近几年的股市波动和利率调整有一定的互动，个人认为，这种互动还会在一个相当长的时间内持续下去。个人认为：极低的利率和较低的股市点位，吸引了精明投机者和得到低息贷款的机构入市，这是最先从银行流出的场外入市资金，股市被这部份大资金推高，并开始有赚钱效应。有了赚钱效应自然就有场外各路资金入市，市场再次被推高，并形成入市-推高-入市-推高的循环，场外资金不断的入市造成储蓄存款逐步缩减，银行开始升息，但对于狂热的市场，这点升息并不能阻挡资金入市的步伐，银行就不断的加息，股市在入市-推高-入市-推高的循环下疯涨，银行也被迫不断加息，利率一路高歌。于是股市，利率双双见顶，此时，先知先觉的机构，投资者已逐步从股市抽离资金回流银行，市场开始失血，股市下跌，出现亏钱效应。流入银行资金逐渐增加，银行开始降息。原银行的入市资金因市场亏钱效应和担心利率继续下调，于是抽离股市资金流入银行，市场再度失血再下跌并恶性循环，银行继续降息，下跌-降息-再下跌—再降息就这样循环下去，一直到两者都处于低位并持续一段时间，达到股市利率双双见底的平稳状态。不过这个平稳的格局持续一断时间最终都会被打破并进入两者循环互动。个人认为，这个循环的大概模式是这样的：股市和利率双双见底-----场外资金陆续入市-----股市渐升------银行开始加息------股市暴涨------不得不再加息------直至股市和利率双双见顶-----股市暴跌----降息-----股市继续跌------继续降息-------股市和利率双双见底-------场外资金又入市。。。。。。。。

初断：鉴于利率和股市的双低再加上热钱，如银行再将息，则会有更多热钱寻求出路。

如某个时点利率见底回升，或许又是一利率股市齐涨开始的循环周期。历史虽然不回重复，但往往会有其相似之处滴。