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主题:【原创】新年政治经济展望之六:货币体系(一) -- 井底望天

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家园 【原创】新年政治经济展望之六:货币体系(九)

估计大家对中国房地产市场的下跌,是不会有怀疑的。

因为情况很清楚,如果这次中央政府不能成功地挑破非理性的房地产泡沫,那么等待中国的,就会是在2012年在中国出现的类似于1989年日本的经济崩溃的结局。

其实不要谈那么远。要是今年中国政府对房地产调控的政策,不能达到实际效果,那么中央政府,尤其是国务院的信用,那就是彻底破产。那么中国的中央政府,被地方政府和各派利益集团势力,给你来个四两拨千斤,轻轻松松就给撂一边去了,那么以后还能在江湖上混下去吗?

所以问题不是房地产价格跌不跌,而是跌多少,什么时候开始跌。

为了回答这个问题,俺最近对过去写的文章重新整理一下,在2009年8月2号发表的《四面楚歌》之“东亚经济作茧自缚”一篇的第十节中,对中国的货币政策,俺是这样提议的:

“总体保持适度宽松,局部进行适度调控。这个政策是什么意思?非常简单,就是实体经济部分,尤其是中小企业贷款,要继续保持适度的宽松货币政策,支持民间的创业和中小企业扩大规模。

而房地产政策,则要严格控制房地产贷款在银行总贷款额的比重,要保持在安全水平,就是说如果房地产平均水平,下降30%,对银行不造成伤筋动骨的损害。另外要控制消费者房屋贷款,避免消费者的贷款负担比例过大。”

当时俺的建议,其实就是对中国的各类商业银行,进行房地产价格下跌30%的水平,进行压力测试。如果现在中国的各城市的银监会在进行这个测试,那么就可以认定,这个30%下跌的水平,是这一次政府的控制目标。

如果回头看上次俺写的那一篇文章,里面也提到,在去年秋天的时候,因为对全球经济复苏的情况,不是太确定。当初就出台重手的房地产调控政策,不是一个好的选择。因为考虑到美国的商业房地产贷款市场仍然危机重重,在今天的2-3月中间,会不会有一个突发的危机,导致美国经济二次探底,确实是未定之数目。

如果那时候采取强力紧缩政策,然后人家美国马上出现危机,那么中国又得立即转180度,那就是成了“党的政策是月亮,初一十五不一样”,违背了中道的原则。

那么回过头来看,美联储的狂印钞票部分地拖缓了美国商业房贷市场的跌势,而且美国在欧洲,对希腊、葡萄牙和西班牙进行糖葫芦串的打击操作,也在客观上解决了美国国内资金困乏的问题,赶了不少欧罗美元回娘家。

当然中国政府对房地产市场热度的善意的提醒,就没有被地方政府、地产开发商、各商业银行、和各类炒家们防止心上。中央政府的警告,变成了耳旁风,这也把中央政府逼到了墙角,所以政策口号,就从阻止房地产价格上涨过快,变成了房地产价格必须理性回归到合理价格。

而今年广交会出口预期比较好,应当是给了中央政府一个绝好的动手的窗口。机不可失,时不再来。老是拖拖拉拉,犹犹豫豫,把事情往后推,是解决不了问题的。

不过在中国的房地产问题上,必须有清醒的认识,那就是这个市场的中长期发展还是比较健康。如果各类政策,包括财政、税收等等,比较合理的话,房地产市场保持理性的发展势头,那么对中国经济发展的总趋势会是一个助力。

如果这些政策不对头的话,那么用房地产来绑架整个国家的经济,最后导致整体经济崩溃,那可不是吓唬人的话,而是切切实实在世界其他国家发生过的事情。

不要以为美国今天的经济困境,是头一次房地产把整个经济给绑架了。在19世纪的时候,同样的危机也发生过。

但是从短期来讲,尤其是2009年,中国的房地产确实是问题极大。

这里看到了一张UBS的图表,如果这个数据是大致靠谱的话,那么俺们就可以看到问题所在:

点看全图

这里是两条线,蓝色的那条是新增加房贷对应现有商品房的比例。绿色的那条是对应新完工的商品房的比例。

说明了什么问题?那就是新增房屋贷款额,大概是50%以上的总商品房价格额度。这个从历史上来看,比较接近2003-2005那个房地产泡沫年代。

但是从中期来看,问题还是可以控制,从5年期衡量,这个比例在25%。

这个中长期比例,可以说是好的一面,是说明中国的房地产交易,还是主要以现金为主,就是大家说的啃老。这种情况,就是银行的风险比较小,而消费者的负债也比较低。

不好处,就是本来可以拿来促进消费的资金,给房地产这个大吸盘给吸去了,使用来支撑其他行业发展的有效需求减少了。

如果可以把房地产的价格打压下来,那么这些有效需求,就可以用来支持其他行业的发展,支持大家的薪水增长,那么最后就会对房地产市场的健康发展,提供真正的有力支撑。

一旦把银行体系的风险控制住了,那么下面的经济政策就比较好实现了。其中包括征收地产税,把屯房和空置房屋的成本提高,逼迫一些人斩仓,增加房屋供应。然后就是打击地产商屯地,尤其是地产商用关系户口搞没有资金交易的假认购。

当然最后就是继续推进财务和税务改革,让地方政府可以开发出多元化的财政收入,避免土地财政成为地方的主要融资平台。

通宝推:yueyu,hjy331,
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