主题：从4万亿投资到民工荒 -- 陈经

我觉得政委的模型中没有考虑美元的动向，有人认为人民币除了官方定的汇率外，其真实币值也应该是绑定美元的，如果真是如此的话那么08到09年调控节奏弄得乱就可以理解了，是因为美国它自己的货币政策在变，我们为了盯紧美元也要跟着变，这才显得混乱。美元贬值的时候，TG通过投资、发行货币等等使得国内人民币真实币值也进行贬值，M2的值就快速增加，表现出来就是物价上涨，房地产行业在这其中当了蓄水器。

假如这个推论成立，那么现在要是美元在较长一段时间内还处于升值状态，热钱继续回流的话，接下来很可能不是通胀。因为人民币真实币值要继续盯紧美元就要收紧流动性，消灭掉资本市场的虚高值，目的是推高人民币真实币值，这样的话即使不想紧缩也必须紧缩，表现出来就是大宗商品降价，国内的物价下降，上游产业要过一段苦日子。然后TG和美国比拼耐力，看谁熬得住。不知道我这个想法对不对。。。。。。

还有，我觉得官方汇率与人民币真实币值要分开考虑，美元升值趋势下，人民币真实购买力会升，相同的钱可以买的东西多了；而名义汇率却会跌，兑美元的汇率会下跌，反正是官方自定的，为了保就业和外贸。。。。。