西西河

主题:【原创】新年政治经济展望:我看中国(之四) -- 井底望天

共:💬212 🌺1926
全看分页树展 · 主题
家园 【原创】新年政治经济展望:我看中国(之四)

要看美国的霸权大局,自然就需要了解美国在应对中国崛起的过程中,其软肋在哪里。

现在看来,这个软肋,就是美国的财政问题。美国的财政问题,从简单的金融理论来说,就是入不敷出,花的钱比收进来的税收要高,导致了国家财政的赤字高垒。

因此很多专家基本上,就会拿这个你的年度赤字到了GDP的10%了,你的总债务到了GDP的100%了这些数据来说事。其实这样看问题的眼光是肤浅的。

为啥这样说呢?因为国债发行最高的不是美国,而是日本。日本的国债占其GDP的比重,大概是200%,并没有显示出国家崩溃的情况。其中的原因,就是日本国债的主要发行对象,是自己的国民,要么是市场上的公开发售,要么是各公共部门,比如说日本邮政、日本银行、养老基金和财政贷款资金等认购。

如果你使劲地拍一下自己的脑袋,你大概就会明白了。债务是什么?是别人向你借钱,然后给你一个利息。那么和存款有什么区别?那也是你把钱存在银行,人家给你利息啊。

有人就会说,好像不一样吧。存款是有保障的。比如说10万美元,有保障的。可是这个保障是很后期才出现的事情。在美国是大萧条后,罗斯福才玩出来的东东。可是债务是没有保障,如果你买了公司债务,人家破产了,那就是打了水泡了。所以才要去买债务保险金融衍生品。

那么再拍一下脑袋,国债就是买的国家债务。那就是说国家破产了,政府倒台了。你这个买债券的钱,就玩完了。可是,你要是把钱存入中国的国有银行,或者说美国的FDIC保险的银行,如果中国或者美国的政府也是破产了,那不是一样这个钱,拿不回来?

是的,道理是一样的。但是一个国家破产是很难的,为啥?因为国家可以发行货币,可以印钱。那么在哪种情况下,这一条行不通?就是说当你这个国家,欠了国债不是自己本国人民的本币国债,而是外国人的外币国债,那么问题就大了。因为你不可能靠自己印钱来解决问题。

比如说南韩,欠了外国人的美元,你印不出美元来的。你印再多的韩元,顶多就是另一个津巴布韦。

改朝换代也是不需要还钱的,那怕你欠的钱是外国人的外币。当年国民党在美国发行国债,用来打内战,结果打败了。美国的债权人们大声呼喊,俺们是买了你当年合法的中国政府发行的债权,你新的合法中国政府,就是要履行你的国际义务,欠债还钱!

这个条件其实也是当年美国开给新中国共产党政府的一个承认条件。但是在国际法理和基本逻辑上是不通的,你放债的政府已经破产了,自然你没有办法拿回来投资。

当然那个时候,共产党里面的国际接轨派是没有今天这么红火,于是司徒雷登先生,听到了一句“慢走啊”!那些债务就如过眼云烟了。

当然不是说这个债务不能不去讨,只不过看你讨债的狼牙棒有多粗,能够承担的讨债成本有多高。如果打一场仗,花的钱比人家欠你的债还要多,而且还可能讨不回来,那就只好掉了牙齿往肚里吞了。

所以从这个角度来讲,自己国民买的国债,其实是和将钱存入国家银行一码子事。国家银行拿了你的钱,去贷款给企业,然后从贷款利息里面,付给你一个存款利息。那么政府卖了国债,也是拿这个钱去投资,然后在投资红利里面,付给你一个国债利息。

中国拿的钱去投资,比如说建武广高铁等等,结果是把经济激发了,把铁路附近的地价抬起来了,那么导致的税收增加了,或者政府的相关国企利润回来了等等,都是有益的投资。

当然美国政府的国债,也拿去了投资,比如说投资在伊拉克战争和阿富汗战争上面,投资在达赖喇嘛和热比亚上面,让他们在拉萨和乌鲁木齐杀人放火搞破坏等等,都是要看赚回来的战争红利和破坏红利,是不是要多于政府付出去的利息。

当然如果你要支付的利息,开始多于你赚回来的红利,那麻烦就大了。历史上大多数的帝国最后撑不住,基本上就是借钱打仗到了最后,赚不回来了,出现财政危机了。

出现财政危机,基本上,大部分政府的第一反应,就是会加税。比如说当年国民党,就有“多税党”的美称,在1947年的江苏吴县,为了弥补打内战的财政需求,国民政府的预收税,已经收到了1975年了。一旦政府的税收不可以弥补这个缺口,另一个办法,就是中央银行印钱来买政府国债,这个就是现在美国联储局干的勾当,这一招叫做通货贬值。

之所以俺不用通货膨胀这个词,是因为通货膨胀是和货物的价格有很强的关联。因为货币有基础币和再生币之分,美联储的印钱买国债,不一定意味着美国社会总的货币量投入增加,因为要考虑大部分银行仍然是惜贷而导致再生币萎缩。

当然很多美国人大概也同意,在食物等等上面,价钱没有太多变化,但是食品的体积确确实实是在缩水。当然你也可以说,这个是事实上的通胀,但是俺们的CPI官方数据上,你是看不出来的。

从这个角度,大概可以看出为啥日本的国债,可以走上GDP的200%,而日本政府还在大量发行。简单地说,就是当日本人不断地向国家银行存款就是了。日本的问题,不是国债发行的太多,而是国家经济活力萎缩,经济不再发展。自己内需没有,外需不足,投资没有回报,这些才是大问题。

那么是不是美国的国债,就是说财政问题,也是和日本那样,不需要担忧呢?毕竟美国和日本不同,国债才到100%,最起码还可以翻一番吧!

那也不是。美国的国债确实是一个大问题。因为美国的国债和日本不同,美国的债主们有外国债主。和日本那种本国货币本国债主,以及阿根廷那种外国货币外国债主不同,美国国债是本国货币外国债主。

虽然这些外国债主占总债务的比例在25-30%之间,但毕竟和本国债主不一样,是美国政府必须想办法,证明自己的政府信用,是值得信赖的。

考虑到美国政府的国债中,最大的外国债主就是中国,那么非常容易明白,美国政府的国债问题,就是中国的问题。要关心中国的发展,就不能不了解美国的国债运作。

反之,中国政府对美国国债的评级,不是那些美国自己的狗公司开出的AAA评级,就会影响到整个市场对美国政府的信用评估。

通宝推:李根,老拙,

本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
全看分页树展 · 主题


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河